什么是智能贝塔 ETF？
智能贝塔 ETF 是一种交易所交易基金(ETF)，它使用基于规则的系统来选择要纳入基金投资组合的投资。交易所交易基金 (ETF) 是一种追踪标准普尔 500 指数等指数的基金。智能贝塔 ETF 以传统 ETF 为基础，并根据预先确定的财务指标调整基金持仓构成。
重点
- 智能贝塔 ETF 使用基于规则的系统方法从特定指数中选择股票。
- 智能 Beta ETF 可能会选择仅表现出特定行为或指标的公司。
- Smart Beta 是主动投资和被动投资的混合体。
- 智能贝塔投资遵循指数，但它也会考虑从指数中选择股票的其他因素。
- 常见的智能贝塔 ETF 类型包括等权重策略、基本面加权策略、基于因素的策略或低波动性策略。
了解智能贝塔ETF
交易所交易基金 (ETF) 的股票构成规则因基金成立时制定的规则而异。此外，基金中每只股票的权重也不同。权重意味着，基于价值等基础因素，基金中某只股票的份额可能高于另一只股票。有些 ETF 可能追踪仅包含银行股、大型公司或科技股的股票指数。
市值加权是选择指数或基金中公司股票份额的最常用方法之一。市值加权是指根据公司市值或股价乘以流通股数来选择公司。流通股数较多且股价大幅上涨的公司，在市值指数中将占有较大的权重。
智能贝塔 (Smart Beta) ETF 并非采用典型的市值加权指数策略，而是考虑特定公司或行业的具体因素。智能贝塔 ETF 可能会选择那些仅表现出特定行为或指标的公司。这些指标包括盈利增长、股票动量（即股票上涨或下跌的幅度）或盈利能力等因素。每只 ETF 都有自己的规则，这些规则是基金整体系统性选股方法的一部分。
智能贝塔ETF的类型
智能 Beta ETF 可能会根据公司的股息增长情况筛选和选择持仓。股息是从公司收益中支付给股东的分配，作为对股东投资的回报。支付股息的公司往往规模较大、成熟且盈利能力强。
风险加权方法考虑了股票的预期波动性。基金可能会将持仓限制在波动性较低的股票，以降低基金风险。波动性衡量的是证券价格波动的幅度，或者说，价格波动的程度。相反，一些投资者喜欢风险，可能希望投资专注于高增长潜力公司的基金。
尽管智能贝塔 ETF 策略有很多种类型，但最常见的几种包括：
- 等权重：该策略不根据股票价格和市值对基金进行加权，而是对各个因素和每项持股进行等权重。
- 基本面加权：根据总收益、利润、收入或财务驱动的基本面和指标等因素来选择和加权公司。
- 基于因素：股票根据特定因素（例如资产负债表组成部分、低估估值或正在成长的小公司）进行加权。
- 低波动性：这种方法关注的是历史时期内波动性较低或价格波动较小的股票和指数。
被动和主动管理
智能贝塔 ETF 结合了被动和主动两种投资方式。主动投资类似于让投资经理选择股票纳入投资组合。主动管理型基金则根据收益或财务比率等各种基本面指标，根据需要买卖股票。
基金之所以被称为被动基金，是因为它追踪指数，而无需投资经理挑选股票。因此，被动基金的费用通常较低。例如，一只基金可能会追踪标准普尔500指数中的所有股票，从而精确模拟或追踪标准普尔500指数的每一次波动。
智能贝塔 (Smart Beta) 是主动投资和被动投资的结合。它跟踪指数，因此属于被动投资，但在选择指数中的股票或投资时，也会考虑其他因素。换句话说，追踪标准普尔 500 指数的智能贝塔基金不会选择该指数中的所有股票。相反，它可能只选择那些表现出特定行为（例如一定比例的收入增长）的股票。
智能贝塔ETF的优势
许多智能贝塔 ETF 旨在提高投资组合回报、最大化股息并降低投资组合风险。
有人可能会认为，智能贝塔策略的优势之一是采用等权重指数。该参数消除了对指数中市值权重最大的股票的重视。在市值权重的情况下，如果最大的股票或持股表现不佳，它们将对指数相对于指数中最小成分股的表现产生相当大的影响。
智能贝塔并非像传统市值加权指数基金那样的被动策略。虽然许多智能贝塔ETF的费用率高于被动指数产品，但它们的成本低于大多数主动管理型基金。
智能贝塔 ETF 非常适合希望最大化收入和回报同时又能最大程度降低风险的投资者。
与智能贝塔ETF相关的风险
智能贝塔 ETF 仍是一种相对较新的投资方式，交易量可能较低。交易量或流动性低可能导致投资者难以轻松出售或退出仓位。
重新设定原始指数权重的交易成本可能很高。价格上涨源于基金购买即将纳入该指数的股票。因此，智能贝塔基金的收费可能低于主动管理型基金，但节省的金额可能并不显著。
智能贝塔 ETF 的表现可能逊于标准普尔 500 指数等传统指数，因为它们需要根据指数不断进行调整。换句话说，持仓是根据基金的规则增减的。由于智能贝塔 ETF 需要考虑的变量众多，因此交易智能贝塔 ETF 可能比交易传统指数更加困难。因此，智能贝塔 ETF 的价格可能与基金的标的价值有所不同。
优点
Smart Beta 是主动投资和被动投资的混合体，它遵循指数，但也考虑其他因素。
智能贝塔 ETF 较少依赖市值权重，以避免一只股票过度影响 ETF 的价值。
这些基金的费用比主动管理型基金低。
智能贝塔 ETF 允许灵活地选择持股及其行为，包括基于风险的方法。
缺点
一些智能 Beta ETF 可能很昂贵，因为必须买卖股票才能满足基金规则。
由于智能贝塔基金是持续交易的，而非买入并持有策略，因此其表现可能不及被动指数。
交易量可能较低，导致基金买卖困难。
智能贝塔 ETF 的费用通常高于被动指数基金。
智能贝塔基金的真实案例
先锋股息增值指数基金ETF股份（ VIG ）是一只智能贝塔ETF，追踪派息股票指数。该基金从纳斯达克美国股息成就者精选指数中选择公司。然而，VIG增加了一层特定的标准，要求公司必须符合这些标准才能被纳入基金持股。VIG选择的是连续10年股息增长的公司。
费用率较低，为 0.06%，且涵盖多个行业的公司，包括：
- 微软公司
- 摩根大通公司
- 沃尔玛公司
- 百事可乐公司
- 强生公司
从榜单中我们可以看出，这些公司都发展良好，这对于多年来持续派息的公司来说很常见。由于股息是从盈利中支付的，因此只有盈利能力最强的公司才能持续派息。