什么是展示位置？
配售是指将证券出售给少数私人投资者，根据D条例，此类证券无需在美国证券交易委员会注册，固定年金亦是如此。与公开发行相比，这项豁免使得配售成为公司筹集资金的一种更低成本的方式。私募不需要正式的招股说明书，私募的参与者通常是大型、成熟的投资者，例如投资银行、投资基金和保险公司。
概要
- 配售是指在公开或私人层面向一组投资者出售证券。
- 公开发行通常需要向美国证券交易委员会注册，而私募则无需注册。
- 私募不必遵守与公开发行相同的规定，但必须遵守 D 条例。
- D 条例是美国证券交易委员会 (SEC) 的一套规则，适用于未经注册的私募发行中出售的证券。
了解放置
配售也可称为私募或非注册发行。这类证券发行无需向美国证券交易委员会 (SEC) 注册，因为它们不面向公众发行。它们只面向一小部分投资者，通常是资金雄厚、知识渊博的个人投资者，以及投资基金和银行等机构。
规则D
虽然私募不受与公开发行相同的法律法规的约束，但它们必须遵守D 条例，这是一套适用于未注册发行中出售的证券的 SEC 规则。 配售必须遵守的三项 SEC 规则是规则 504、505 和 506。规则 504 规定某些发行人可以在任何 12 个月内发行和出售价值高达 100 万美元的证券，并且这些证券可以提供给任何类型的投资者。 该股票可以自由交易。
根据第505条规则，企业可以在12个月内向不限数量的投资者出售不超过500万美元的股票，但其中非合格投资者不得超过35人。非合格投资者必须获得某些信息，包括财务报表。如果仅向合格投资者出售股票，发行人有权决定向投资者披露哪些信息。但是，如果合格投资者和非合格投资者都参与发行，则向合格投资者提供的任何信息也必须提供给非合格投资者。
第506条规则规定，公司可以向不限数量的投资者出售无限量的证券，前提是参与发行的非合格投资者不得超过35人，且这些非合格投资者必须是“经验丰富的投资者”。这意味着他们必须具备评估投资的知识和经验。根据第505条和第506条规则出售的证券不能自由交易。
注意事项
虽然许多配售为有机会参与的投资者提供了宝贵的机会，但仍需谨慎行事。美国证券交易委员会 (SEC) 的规则旨在保护投资者，并确保信息向公众正确披露。私募不遵守这些规则，风险可能更高。正因如此，金融知识渊博、高净值人士和投资银行通常会参与此类机会。然而，投资者通常可以通过配售获得一些不错的回报。2020 年 10 月，FVCBankcorp, Inc. 完成了 2000 万美元固定转浮动利率次级债券的私募，前五年固定利率为 4.875%。