2026年初，機構資金大量流入比特幣ETF，如果需求擴大到基金以外的領域，人們將預期比特幣價格將出現更強勁的復甦。
比特幣1月份的價格反彈與機構投資者的活躍交易活動同時發生。2026年的前兩個交易日，美國現貨ETF共吸收了12億美元的淨流入資金，凸顯了投資者對通過受監管產品直接持有比特幣的強勁需求。
彭博ETF分析師埃裏克·巴爾丘納斯指出，如果2026年初的這一增長速度能夠持續，每年將帶來約1500億美元的淨流入。此外，他將這種表現形容爲“雄獅般強勁”，並提醒觀察人士，ETF在2025年遠比現在艱難的環境下也積累了220億美元的資金。
1月2日，美國現貨產品吸引了約4.71億美元的淨流入， 1月5日又吸引了6.97億美元的淨流入。然而，這一增長勢頭在1月6日戛然而止，當日這些產品錄得約2.43億美元的淨流出。
儘管如此，資金流出恰逢比特幣在年初反彈後於94,000 美元附近停滯不前。目前市場正在評估 ETF 資金流動能否穩定下來，併成爲比特幣下一輪上漲的持續驅動力。
分析師認爲，2025年底ETF的資金流出與基差交易對沖基金平倉有關。這些基金此前曾積極利用現貨和期貨價格之間的價差進行交易，但隨着收益率收窄，它們的交易活動也隨之減弱。
一個關鍵信號是芝加哥商品交易所(CME) 的槓桿交易激增。比特幣期貨的基差收益率從約10%降至接近5% ，削弱了套利交易的吸引力。因此，投機性期貨槓桿交易在年底前有所減少。
分析師詹姆斯·範·斯特拉滕指出，2026年初的ETF買盤並未伴隨芝商所未持倉量（OI）的顯著飆升。這種槓桿效應的缺失表明，近期的資金流動更有可能是由方向性較強、着眼於長期的投資者推動的。
範·斯特拉滕指出，儘管未平倉合約量（OI）依然低迷，但比特幣價格卻持續創出新高。他認爲，這表明大部分持倉未進行對沖，資金流向以做多爲主，而非以套利爲目的。然而，芝加哥商品交易所（CME）的未平倉合約量目前仍處於100億美元左右，遠低於2025年預計的190億至200億美元的峯值。
如果比特幣ETF能夠持續吸引穩定的資金流入，且未引發芝加哥商品交易所（CME）槓桿倉位再次激增，分析師認爲，比特幣價格可能會出現更具建設性的復甦。在這種情況下，比特幣價格或許能夠突破目前94,000美元的阻力位。
此外，衍生品市場環境趨於平靜將降低迴調期間的清算風險。這有助於延長上漲行情而非使其戛然而止，尤其是在機構現貨需求持續增長至2026年的情況下。
即便如此，交易所交易產品只是比特幣ETF機構需求的一個組成部分。更廣泛的市場動態仍然取決於散戶參與者的活動、企業對比特幣國債的需求，以及其他隨着時間推移而建立倉位的成熟個人投資者。
鏈上數據公司CryptoQuant報告稱，儘管新一輪機構資金流入，但比特幣整體需求依然疲軟。事實上，其指標顯示CryptoQuant 需求爲負值，表明 ETF 購買與更廣泛的現貨市場熱情之間存在差距。
比特幣要實現更強勁、更可持續的上漲，可能需要市場需求明顯轉正。然而，在此之前，市場中的結構性阻力位將繼續限制其上漲空間。
近期，比特幣價格在94,000 美元至 96,000 美元區間再次受阻，該區間自 11 月下旬以來一直是比特幣的主要價格阻力位。根據TradingView上的BTC/USDT交易對數據，該區域仍然是比特幣向100,000 美元心理關口發起決定性衝擊的主要障礙。
總而言之， 2026 年前兩個交易日，美國現貨比特幣 ETF 的資金流入超過12 億美元，但第三個交易日卻出現了約2.43 億美元的淨流出。此外，芝商所 (CME)未平倉合約的下降表明，槓桿交易者的活躍度仍低於 2025 年的峯值水平。
目前，僅靠強勁的ETF需求尚不足以扭轉比特幣整體需求轉正的局面。要持續突破94,000美元至96,000美元的阻力位，可能需要持續的機構資金流入以及加密貨幣市場整體風險偏好的改善。
總體而言，2026 年初的形勢顯示，機構資金流入強勁，但潛在需求仍然脆弱，導致比特幣被困在關鍵阻力位下方，直到更多資本加入買盤。