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代幣化2025：對現實世界資產（RWA）的攻擊已經開始
- 根據RWA.xyz的數據，截至 2025 年 9 月 30 日，穩定幣的市值接近2800 億美元，而代幣化國債的資產管理規模也達到“數十億美元”。在此背景下，鏈上實體資產的推進正推動其走出試點階段，邁向真正的運營規模。
Crypto.com：Solana 資金管理新聯盟
- Solana 生態系統的戰略合作伙伴關係Crypto.com 和Sharps Technology, Inc. (STSS) 宣佈了一項重要合作，旨在通過先進的數字資金管理和增強的鏈上流動性來加強 Solana 生態系統的發展。
Robinhood 飆升：第三季度預測市場規模達 40 億美元，同比增長 12%
- 9 月 29 日，Robinhood 收盤上漲12% ，受預測市場交易額突破40 億美元大關的推動，其中20 億美元集中在 2025 年第三季度。首席執行官Vladimir Tenev在Twitter的更新中宣佈了這一消息， Robinhood 投資者關係網站也對此進行了報道。
價值增長投資者的主要方法投資理念和系列準則
- 價值增長投資者的主要方法投資理念和系列準則本書是不同領域研究成果的集成，主要要求是原創性成果，它彙集了主要投資大師的投資理論戰略業務分析和實踐經驗。本書的第一部分描述了世界上最具影響力的投資大師的投資哲學，下面的主要內容就是針對價值增長投資者的主要方法投資理念和系列準則的融合。
美國SEC加快披露改革，擬廢除季度財報
- 9月30日週二，市場傳來一系列新消息，多家公司迎來重要時刻和關鍵變化。 Alphabet支付和解金 Alphabet (GOOGL) 將支付2450萬美元，和解前總統特朗普因其賬戶在1月6日國會騷亂後被暫停而提起的訴訟，這與Meta (META) 和X的類似和解一致，標誌着科技公司姿態的轉變。
美國政府停擺風險升溫，資金將於午夜到期，非農報告發布恐延遲
- 2025年09月30日，星期二，全球市場聚焦美國政治風險與貨幣政策走向，同時中國經濟數據顯現復甦跡象。 市場期貨下跌，政府停擺風險升溫 週二早盤美股期貨小幅走低，因投資者對可能發生的政府停擺保持謹慎，這一事件恐延遲關鍵就業數據發佈並複雜化美聯儲政策立場。
投資者用自下而上式分析法來看問題有用嗎？
- 儘管討論市場大盤的估值可能很有趣，但是從市場細部着眼往往更有借鑑意義。原因很簡單，如同塞斯•卡拉曼在爲格林厄姆和多德的（證券分析）（第6版）所寫的序言中指出，價值投資者“並不要求整個市場都充斥着便宜貨，只要有20只或是25只不相關的證券便足矣”。
G&D PEs<16的股票比例是什麼樣的？
- 我一直認爲，自上而下估值法的作用不過如此，但是從自下而上的角度看問題，或許能讓我們的眼前豁然開朗。當然，我們可以通過無數個角度認識自下而上估值法，但最適合我的方法，顯然是最簡單的方法。圖33-6 G&D PEs<16的股票比例（%）比如，圖33-6爲各股票市場上“格林厄姆&多德市盈率”低於6倍的股票百分比。
國際貨幣市場：含義、概述
- 什麼是國際貨幣市場？國際貨幣市場是世界各地參與者買賣不同貨幣的市場。參與者包括銀行、企業、中央銀行、投資管理公司、對沖基金、零售外匯經紀商和投資者。國際貨幣市場之所以重要，是因爲它有助於促進全球交易，包括貸款、投資、企業收購和全球貿易。摘要國際貨幣市場是來自世界各地的參與者買賣不同貨幣的市場。
資金抽回與市場估值之間有關係嗎？
- 我一直在說，去泡沫過程的最後一個階段就是投資者大最抽回資金。而資金抽回階段的基本特徵，就是資產價格明顯偏低。而這個過程的另一個特徵就是，我們這些業內人羞於承認自己從事金融業。但我們必須面對它，接近它。
黃金爲何一直有價值？
- 關於黃金作爲金融投資的文章有很多。本文，我們重點探討黃金的社會和心理因素，這些因素使得黃金的價值經久不衰。摘要從古代文明開始，從埃及人到印加人，黃金對人類就具有實際和象徵價值。黃金被用作交換貨幣、價值儲存手段、貴重珠寶和其他文物。黃金的價值最終是一種社會建構；我們都同意它一直都是有價值的，並且將來仍將是有價值的。
小盤股與淨流動資產之間的關係是什麼？
- 對於那些依舊擔心採用以收益爲基礎的估值法的人，格林厄姆尤其推崇“淨營運資本”的概念。另一種可選方法就是回到可能會得到本傑明•格林厄姆贊同的資產負債表法。格林厄姆尤其推崇“淨營運資本”的概念。即：便宜貨的問題可以簡單地歸納爲，對於普通股，就是市場價格低於扣除全部負債後的公司淨營運資本。
爲什麼“格林厄姆&多德市盈率”不得超過16倍？
- 不斷萎縮的股利格林厄姆最喜歡、同時也是更嚴格的選股方法，就是關注同時滿足如下三項標準的股票：收益率至少達到AAA級債券收益的2倍，股息率至少爲AAA級債券收益的2/3以及債務總額不超過有形資產賬面價值的2/3。除此之外，我又補充了一項標準，即：“格林厄姆&多德市盈率”不得超過16倍。
烏克蘭2025：加密貨幣進入前五名
- 戰爭改變的經濟環境自2022年以來，戰爭重塑了烏克蘭的經濟格局。高通脹、格里夫納貶值、銀行體系不穩定以及貨幣限制，迫使數百萬公民尋求資本保護和金融韌性的工具。
仁川沒收違約者的加密貨幣
- 仁川市啓動了一項前所未有的試點項目：沒收拖欠水費的居民的加密貨幣。 《韓國日報》宣佈該措施將於 2024 年 11 月 1 日開始實施，旨在通過與Upbit和Bithumb等當地交易所交叉引用數據來收回約 8.13 億韓元（ 《韓國日報》 ）。
Hyperion DeFi 首席財務官 David Knox：加密資金庫取得突破
- 企業競相將代幣納入資產負債表的勢頭迅猛。Hyperion DeFi 聘請前 PayPal 資本市場主管David Knox擔任首席財務官。彭博社於 2025 年 9 月 29 日宣佈的這項任命標誌着企業加密財務進入更加成熟的階段，與更多接觸數字化的企業的財務職能的演變相一致。
![[市場波動性增強的價值源泉之三]廉價保險 the-third-source-of-value-for-increased-market-volatility-cheap-insurance](/assets/image/F4waTUbiNd.jpg)
[市場波動性增強的價值源泉之三]廉價保險
- 在我的當今環境生存之道中，第三個要素就是尋找廉價保險。我曾提過，通脹和通縮之爭一直讓我感到精疲力竭。阿爾伯特和我一直在警告，當前消費不暢可能會刺激通貨緊縮政策的盛行。不過，儘管我們兩個人都不會相信，美聯儲會心甘情願地用這種投機方式糟蹋自己的資產負債表，也不認爲他們會採取大手筆的通脹政策，但這其中肯定隱含着風險。
EA被550億美元全現金收購，盤前股價飆升6%
- 9月29日週一，市場迎來多則關鍵動態，多家公司出現重大變化。 Electronic Arts被收購 Electronic Arts (EA) 被沙特公共投資基金、Silver Lake及Affinity Partners以550億美元全現金收購，每股作價210美元。
美聯儲理事米蘭主張深度降息，中性利率或降至近零
- 2025年09月29日，星期一，在全球貨幣政策分歧與貿易關係緊張的背景下，市場密切關注美聯儲動態及地緣經濟事件的發展。 美聯儲理事米蘭主張深度降息 中性利率或降至近零 新任美聯儲理事米蘭近期強烈主張立即實施大幅降息措施，認爲特朗普總統的經濟議程可能將中性利率推低至接近零水平，從而爲更快、更深的降息提供依據。
![[股利互換]比“大蕭條”時期還糟糕的定價 dividend-swaps-are-priced-worse-than-during-the-great-depression](/assets/image/EdjLVmAKAd.jpg)
[股利互換]比“大蕭條”時期還糟糕的定價
- 最近，一位客戶建議我看看符合深度價值投資和廉價保險原則的第三類資產：股利互換。就像我在多個場合說過的那樣，我現在喜歡的一句話來自小熊維尼，“我是一個腦袋不大的小熊，太複雜的話會讓我頭疼”。因此，要真正開始研究這個奇妙的世界，確實讓我感到惴惴不安。對於那些瞭解這些金融工具的人來說，還請諒解我的班門弄斧。