在我的當今環境生存之道中，第三個要素就是尋找廉價保險。我曾提過，通脹和通縮之爭一直讓我感到精疲力竭。阿爾伯特和我一直在警告，當前消費不暢可能會刺激通貨緊縮政策的盛行。
不過，儘管我們兩個人都不會相信，美聯儲會心甘情願地用這種投機方式糟蹋自己的資產負債表，也不認爲他們會採取大手筆的通脹政策，但這其中肯定隱含着風險。
因此，我一直在尋找能幫助自己規避通貨膨脹的廉價保險。其中最明顯的保值工具自然就是與市場指數相聯繫的政府債券。最近，這些金融工具的收益率均出現大幅度上漲—在短期投資者追逐流動性的同時，爲耐心的長期投資者創造出千載難逢的機遇。同樣需要提及的是，真實收益率的增長（見圖32-13）並不是美國股市獨有的現象（只不過美國股市的收益率增長最明顯，收益率也最高）。
圖32-13 真實收益率（%）
“咖啡罐式組合”的回報
逃亡之路往往能爲投資者奉獻出極具吸引力的機會。這樣的環境或許能以諸多方式爲我們提供千載難逢的投資機會，t匕如公司債券市場。
總體上，股票市場的價位處於低水平狀況，儘管不是最低點，但絕對可以說非常便宜。對於那些專注於長期收益的投資者來說，股票顯然是頗具吸引力的一種資產類別。而從市場的微觀層面看，股票市場依舊不乏絕佳的投資機會。對於那些甘於忍耐寂寞的投資者，他們完全可以用非常划算的價格買進非常有潛力的股票，至少他們可以改變初衷，出手入市。但是，希望在所有時間段上都能賺錢的習慣，卻阻礙了投資者的這種把握機會的能力，讓他們看着機會從眼前流失。投資者更看中短期收益，而對出現在眼前的長期機會視而不見。
在即將完成本章的時候，我的朋友克里斯蒂安（我在此要對他表示感謝）把前資本集團董事長吉姆•富勒頓在1974年發佈的一篇演說稿送給我。文章在結尾處引用了迪恩•維特在1932年5月的講話，我覺得用這句話詮釋這個問題再恰當不過了：“有些人說，他們想繼續等下去，以便於更清楚地看到未來。但是，當未來愈加逼近、愈加清晰的時候，今天的便宜貨早已經不見了。是不是每個人都認爲，只要能重拾信心，今天的價格依舊會成爲市場的主流呢？”