在选择投资证券时，交易者会查看其历史波动性，以帮助确定潜在交易的相对风险。许多指标衡量不同背景下的波动性，每个交易者都有自己的最爱。深入了解波动性的概念及其确定方式对于成功投资至关重要。
波动性最简单的定义是价格变动程度的反映。价格大幅波动（触及新高和新低或波动不稳定）的股票被认为是高度波动的。价格保持相对稳定的股票波动性较低。高度波动的股票本质上风险较高，但这种风险是双向的。当投资波动性较大的证券时，成功的机会与失败的风险一样多。因此，许多具有高风险承受能力的交易者寻求多种波动性衡量标准来帮助制定交易策略。
要点
- 波动性是指市场变动的速度，是交易者密切关注的一个指标。
- 股票波动性越大，意味着风险和潜在损失就越大。
- 标准差是衡量市场波动性的最常见方法，交易者可以使用布林线来分析标准差。
- 最大回撤是衡量股价波动性的另一种方法，投机者、资产配置者和成长型投资者使用它来限制损失。
- Beta衡量相对于股票市场的波动性，可用于评估股票的相对风险或确定其他资产类别的多元化收益。
- CBOE 波动率指数 (VIX) 是用于衡量标准普尔 500 指数预期波动率的常用指标。
- 投资者可以进行对冲，以尽量减少波动对其投资组合的影响，或者他们可以接受波动并寻求从价格波动中获利。
标准差
交易者和分析师使用的波动率的主要衡量标准是标准差。该指标反映了一段时间内股票价格与平均值的平均差异。它的计算方法是确定既定期间的平均价格，然后从每个价格点减去该数字。然后对差值进行平方、求和并平均以产生方差。
由于方差是平方的乘积，因此不再采用原始的度量单位。由于价格以美元衡量，因此使用美元平方的指标不太容易解释。因此，标准差是通过方差的平方根来计算的，这使其恢复到与基础数据集相同的测量单位。
尽管本文讨论了其他波动率指标，但标准差是迄今为止最受欢迎的。当人们说波动性时，他们通常指的是标准差。
图表专家使用称为布林线的技术指标来分析一段时间内的标准偏差。布林带由三条线组成：简单移动平均线(SMA) 和在 SMA 上方和下方放置一个标准差的两条带。 SMA 本质上是股票历史价格的平滑版本，但对变化的响应速度较慢。
外环反映了这些变化，以反映对标准偏差的相应调整。标准差由布林带的宽度显示。布林线越宽，特定时期内股票价格的波动性就越大。波动性较低的股票的布林带非常窄，靠近移动平均线。
在上面的示例中，显示了启用布林带的 Snap Inc. ( SNAP ) 图表。在大多数情况下，该股票在六个月的区间内交易于区间的顶部和底部。价格约为每股 12 至 18 美元。布林线通常用作证券交易范围的指标，其上限表示潜在的高卖出价格，下限表示潜在的买入低价。
由于大多数交易者对损失最感兴趣，因此经常使用下行偏差，仅查看标准差的下半部分。
最大回撤
处理波动性的另一种方法是找到最大回撤。最大回撤通常由资产的最大历史损失给出，在特定时间段内从高峰到低谷进行衡量。在其他情况下，可以使用期权来确保投资损失不会超过一定金额。一些投资者选择在给定最大回撤的情况下具有最高历史回报的资产配置。
使用最大回撤的价值来自于这样一个事实：并非所有波动都对投资者不利。巨大的收益是非常可取的，但它们也会增加投资的标准偏差。至关重要的是，有一些方法可以在追求巨大收益的同时尽量减少损失。
最大回撤报价
最大回撤可以以美元或峰值的百分比表示。在比较证券时，请了解基础价格，因为美元最大跌幅可能不是公平的可比基础。
许多成功的成长型投资者，例如威廉·J·奥尼尔，寻找在上升趋势中涨幅超过市场但在下降趋势中保持稳定的股票。这个想法是，这些股票保持稳定，因为尽管出现轻微或暂时的挫折，人们仍会持有赢家。
止损单是另一种常用来限制最大回撤的工具。在这种情况下，当价格跌至预设水平时，股票或其他投资将自动出售。然而，当价格变动过快时，可能会出现缺口。价格差距可能会导致止损订单无法及时发挥作用，并且卖出价格可能仍会低于预设的止损价格执行。
贝塔
贝塔系数衡量证券相对于大盘的波动性。贝塔值为 1 意味着证券的波动性反映了整个市场的程度和方向。如果标准普尔 500 指数大幅下跌，相关股票可能也会跟随下跌类似的幅度。
相对稳定的证券（例如公用事业）的贝塔值小于 1，反映出其波动性低于大盘。快速变化领域的股票，尤其是科技领域的股票，其贝塔值大于1。这类证券的波动性较大。
贝塔值为 0 表示基础证券不存在与市场相关的波动性。如果不假设通货膨胀，现金就是一个很好的例子。然而，也有一些贝塔系数较低甚至为负的资产，其波动性与股市不相关。
标准普尔 500 指数的贝塔值为 1。贝塔值越高，表明当指数上涨或下跌时，该股票的变动幅度将超过大盘。
高波动性还是低波动性对股票更好？
许多日间交易者喜欢高波动性股票，因为在相对较短的时间内有更多机会进入和退出大幅波动。然而，长期买入并持有的投资者往往更喜欢低波动性，因为随着时间的推移，收益会逐渐增加、稳定。一般来说，当股市波动性上升时，可能表明对经济低迷的担忧加剧。
什么是平均股票波动率？
当观察整个股票市场时，有多种方法可以衡量平均波动性。在查看贝塔值时，由于标准普尔500指数的参考贝塔值为1，因此1也是市场的平均波动率。
从绝对角度来看，投资者可以关注CBOE 波动率指数（VIX）。这衡量了标准普尔 500 指数三个月滚动的平均波动性。一些交易者认为 VIX 值大于 30 时波动性较大，低于 20 时波动性较低。 VIX 的长期平均值刚刚超过 20。
我如何交易波动率的变化？
对于那些希望推测波动性变化或交易波动性工具以对冲现有头寸的人，您可以关注VIX 期货和 ETF 。此外，期权合约根据股票（或指数）的隐含波动率定价，可用于押注或对冲波动率变化。
为什么股票波动性很重要？
股票（或更广泛的股票市场）的波动性可以被视为恐惧或不确定性的指标。当投资者无法充分理解即将发布的经济新闻或企业数据时，价格往往会更加剧烈地波动（上下）。因此，总体波动性的增加可能是市场低迷的预测因素。波动性也是期权合约定价的关键组成部分。
如何找到股票的隐含波动率？
隐含波动率是使用布莱克-斯科尔斯模型或二项式模型等计算模型确定的。这些模型识别可能影响股票未来价格的因素，确定结果可能性，并根据其发现对期权等衍生产品进行定价。