什麼是債券等值收益率？
從金融角度來看，債券等價收益率 (BEY) 是一種指標，投資者可以用它計算固定收益證券的年收益率，即使它們是按月、按季度或按半年支付的折價短期債券。
然而，通過掌握BEY數據，投資者可以將這些投資的表現與期限爲一年或更長時間、年化收益率的傳統固定收益證券的表現進行比較。這有助於投資者在構建整體固定收益投資組合時做出更明智的選擇。
瞭解債券等值收益率
要真正理解債券等價收益率公式的工作原理，重要的是瞭解債券的一般基礎知識並掌握債券與股票的區別。
尋求融資的公司可以發行股票（權益）或債券（固定收益）。股票以普通股的形式分配給投資者，其回報潛力可能高於債券，但風險也更大。具體而言，如果一家公司申請破產並隨後清算其資產，其債券持有人將優先獲得現金。只有當公司有剩餘資產時，股東才能獲得現金。
重點
- 固定收益證券有不同的形式。
- 折價（零息）債券的期限比傳統固定收益證券短，因此無法計算其年收益率。
- 債券等值收益率 (BEY) 公式可以幫助估算折價債券每年的支付額，讓投資者將其回報與傳統債券的回報進行比較。
但即使一家公司仍然有償付能力，其盈利也可能低於預期。這可能會壓低股價，給股東造成損失。但無論盈利能力如何，該公司都有法律義務向債券持有人償還債務。
並非所有債券都一樣。大多數債券每年或每半年向投資者支付利息。但有些債券，即所謂的零息債券，根本不支付利息。它們以遠低於票面價值的折扣發行，投資者在債券到期時獲得收益。爲了比較折價固定收益證券的回報率與傳統債券的回報率，分析師們會使用債券等值收益率公式。
仔細研究債券等價收益率公式
債券等值收益率公式的計算方法是將債券面值與債券購買價格之間的差額除以債券價格。然後將該答案乘以365，再除以“d”（d代表債券到期日的剩餘天數）。換句話說，等式的第一部分是用於計算傳統債券收益率的標準收益公式，而公式的第二部分將第一部分年化，以確定折價債券的等值數字。
儘管計算債券等值收益率可能很複雜，但大多數現代電子表格都包含內置的 BEY 計算器，可以簡化該過程。
還是感到困惑？請考慮以下示例。
假設一位投資者以 900 美元的價格購買了一張 1,000 美元的零息債券，預計在六個月後獲得票面價值。在這種情況下，該投資者將獲得 100 美元。爲了計算 BEY，我們用債券的票面價值（票面價值）減去實際支付的價格：
- 1,000 美元 - 900 美元 = 100 美元
然後，我們將100美元除以900美元，得出投資回報率，即11%。公式的第二部分將11%年化，即用365乘以債券到期天數（即365的一半）。因此，債券等值收益率爲11%乘以2，即22%。