理财
投资者看涨预期的根源是什么？
- （I）先天禀赋看涨偏好的来源可以划分为两大类：与先天本性有关的因素，与后天教育有关的因素。我们首先从天性开始。人类的大脑是由进化过程决定的，遗憾的是，进化的速度太漫长了。因此，我们的思想或许还适用于15万年前的热带草原，但肯定不适合我们今天所生活的这个世界。
为什么荷兰心理学家艾普•迪克特赫斯说“简单最好，简单是福”？
- 荷兰心理学家艾普•迪克特赫斯（Ap Dijksterhuis）等人（2006）的研究成果再次验证了人类有限的思维能力。在试验中，他们要求参与者在四辆不同的汽车中作出选择。
证券市场如何做到价值投资？
- 价值投资与处世哲学人们选择的投资方式与其处世哲学是一脉相承的。太过精明或者是有小聪明的人往往不会选择价值投资，会选择看起来更加快速赚钱的方式，例如技术分析派和事件/热点派，或者直接进行内幕交易。选择价值投资的人当然也聪明，不过这种聪明更为内敛，实则充满着大智慧。
什么是资产负债？如何深度分析资产债务表？
- 资产负债表分析资产负债表是反肤企业在某一特定时点(通常为各会计期末)财务状况(即资产、负债和所有者权益的状况)的会计报表。
何为正确的投资理念？理念如何创造财富？
- 应有正确的投资理念价值投资和指数投资是我认为正确的投资理念，而技术分析、事件/热点两派容易演变成纯粹的投机行为。正确的投资理念能够使财富安全、稳步、长期地增长，符合绝大部分人的长远利益，而投机更像是赌博，追求短期迅速暴利，但往往留给人们的是一无所有和无尽的伤痛。
什么是价值投资？什么是证券定价原理？
- 证券主要定价原理股票价值的多种形式，比如清算的价值、账面的价值、重置的价值、盈利的价值、成长的价值、不同所有者不同价值。不过，证券的主要定价原理仍然是其所对应的资产未来能够带来的现金流贴现的总和。这里我们先来理解贴现的概念。大家都知道今天的100元一般比未来的100元更值钱，这就是货币的时间价值。
证券投资与交易的著名派别有哪些？利弊如何？
- 证券投资与交易门派证券市场就像一个大江湖，不论是谁，一旦进入，有意或者无意间都会选择加入某一门派。在我看来，证券投资与交易的门派可以分为五大门派。价值投资派投资原理：以证券的内在价值为基准，低于价值买，高于价值卖，例如0.5元买价值1元的东西，2元卖价值1元的东西。
证券投资，拥有哪种能力最为重要？
- 应具备独立思考能力在自然环境中，牛群会抱团取暖以对抗寒冷的天气，羚羊会抱团过河以避免落单被鳄鱼吃掉，小鱼会抱团躲避鲨鱼攻击。人类虽然经过进化，但动物本能很难消失，演化出从众的心理，总以为人多的地方会更加安全，恰恰因此遭受灾难。
你应具备哪些投资知识？如何运用简单的办法收获财富？
- 应具备的投资知识为什么说价值投资原理简单，但却并不容易，其原因之一就是价值投资需要综合的学科知识，几乎涉及人类所有的学科知识，需要不断地学习，门槛很高，与拿-张K线图就可以进行的技术分析形成鲜明对比。证券投资宏观方面知识涉及:政治学、宏观经济学、微观经济学、货币银行学、财政学。
![[投资之“道”]投资十原则是什么？ what-are-the-ten-principles-of-investment](/assets/image/BXZPKJs34W.jpg)
[投资之“道”]投资十原则是什么？
- 投资的目标这个原本重要但却并未得到应有关注的问题，我一直百思而不得其解。在这个问题上，我最推祟约翰•邓普顿爵士对这个问题的诊释，“对所有长期投资者而言，目标只有一个—税后总收益的最大化”，或是如凯恩斯所言，“最理想的政策……就是为投资资金赚取可观的利息，与此同时，确保资本价值的贬值风险最小化”。这些定义足以说明一切。
“社会痛苦”与从众心理之间有什么关系？
- 我们以前就曾提到过，大量证据表明，真实的肉体痛感与“社会痛苦”在大脑内的感受部位完全一致。在2004年进行的一次研究中，马修•莱伯曼和诺米•艾森伯格让参与者进行计算机游戏。游戏者认为他们在玩一场三方游戏，三个人之间相互对峙。实际上，其他两个玩家的计算机已被控制。
投资者的“过度自信”会对投资有什么影响？
- 人们不喜欢接纳定律模型的关键原因之一，就是他们太过于相信自己的能力了。价值投资也一样。因此，投资者往往会对很多简单易行的规则置若罔闻，比如，买进MSCI按PE评价排名在最后20%的股票。相反，他们倒是更喜欢依赖于自己的选股能力（尽管他们的能力根本就无从得知）。对自身控制力和知识的错觉共同促成了这种过度自信。
为什么投资者可以让期望引领未来？
- 我想提出一句警告：我们总是以最美好的愿望踏上征程，但就像古语说的那样，通往地狱之路是由美好愿望铺筑而成的。德雷克•科勒等人在2006年发表的论文中，就精确地阐述了这个问题。他们让参与者完成一份问卷调查，内容是在即将到来的捐赠诊疗中献血。
为什么投资者能找到无穷的理由去说明股票那么的便宜？
- 在进行价值扫描时，首先需要制定一份股票清单。在编制清单之后，第一件事就是详细浏览这份清单，分析其中的每一个构成要素。比如，“我不能买那只股票，它已经没有希望了”。于是，那些先人为主的故事便会映人脑海，干扰你的决策。成长股永远都不会缺少讲述明天无限美好的故事，同样，价值股的廉价也有不计其数的理由和故事。
如何寻找最佳投资区域？什么是中国优势行业？
- 行业与区域行业往往在某些区域特定集中，在这个区域内的公司可能是全国、全世界该行业最好的群体，因为该区域有相关的产业配套、资源、信息流、资金流、物流、人员流、传统文化等多种因素共同支持行业的发展。
延迟享受（delayed gratification）与短期定势思维（hard wiring）之间有什么关系？
- 价值投资策略不仅容易出错，而且不会立竿见影，相反，它需要经过一段时间才能发挥作用。两种方式可以让价值投资机会为我们带来回报。例如，在我买进明显低估的股票时，其他人也会意识到，这确实是一只廉价股票，于是，市场开始纠正定价偏差。但是，股票也有可能依旧保持被低估状态，并通过分配高股利而为投资者带来更高的长期收益。
抓住市场的规律 什么是自然界和商业的循环
- 你需要知道市场处于什么阶段，市场周而复始地循环着，如同所有其他生命的律动。亚当●斯密什么是自然界和商业的循环我们身边，无处不在的大自然力量总是在推、拉、拽。潮起潮落、四季交替、斗转星移，都在不停地循环轮转。统计学家认识到，市场和自然界一样地循环。当市场走向极端，价格远远背离内在价值，不论是高是低，它最终仍将回到平衡点。
为何云南白药18年股价增长87.6倍之多呢？ 为什么云南白药18年股价增长速度这么快？
- 云南白药(000538) 于1993年12月31日在深圳交易所上市。发行量2000万股，每股发行价3.38元，上市首日开盘价8.50元，上市首日收盘价10.35元。2010年10月复权后最高价达到906. 88元。
买卖股票有哪些些参考条件？ 怎么买卖股票？
- 企业财务指标(不含周期性行业企业):(1)企业具有“护城河”经济特性。毛利率最低在30%以上，净资产收益率最低在15%以上，连续三年有稳定销售、利润、现金等记录。(2)负债水平不能高于50%，长期负债越少越好。(3)经营稳定，现金净流量稳定和盈利水平稳定，市盈率(PE)最好15倍以下。
为什么说巨债低效投资损害稳定经营？ 对楚天高速的分析及投资实践的反思有哪些观点？
- 这个分析案例于2008年2月(当时正值牛熊拐点)发表于本人新浪财经博客。当时对有利因素做了较多的考虑，它们分别是:①楚天高速资产简单，便于分析，也可提高分析的客观性和准确性;②收取车辆通行费，主营业务单一稳定，所以经营现金流稳定而有保障。