什么是多空基金？
多空策略基金是一种同时持有多头和空头头寸的共同基金或对冲基金，通常投资于特定的市场板块。这类基金经常运用杠杆、衍生品和空头头寸等多种另类投资技巧，买入相对低估的证券，卖出高估的证券。多空策略基金也可能被称为增强型基金或130/30基金。
要点总结
- 多空基金采用的投资策略是，做多价格被低估的股票，同时做空价格被高估的股票。
- 多空策略旨在通过利用被低估和高估的证券的盈利机会，来补充传统的只做多投资策略。
- 多空股票策略常被对冲基金使用，对冲基金通常采取相对的多头偏好——例如，130/30 策略，其中多头敞口为资产管理规模的 130%，空头敞口为 30%。
了解多空基金
多空策略基金通常通过积极持有证券的多头和空头头寸来提高特定市场板块的投资回报。多空策略基金采用不同的主动管理策略来确定投资组合的持仓。它们也可能使用杠杆、衍生品和空头头寸，这些都会增加基金的风险以及潜在的总回报。
多空策略基金与对冲基金有一些相似之处。它们旨在提供风险更高、潜在回报也高于标准基准的投资策略。大多数多空策略基金的流动性高于对冲基金，没有锁定期，费用也更低。然而，与大多数共同基金相比，它们的费用仍然较高，流动性也较低。此外，多空策略基金的最低投资额可能高于其他共同基金。多空策略基金受到比对冲基金更严格的监管，因此它们在使用杠杆和衍生品方面受到限制，而对冲基金则没有这些限制。
对于寻求目标明确的指数投资并希望获得一定程度主动管理的投资者而言，多空策略基金可能是一个不错的选择。多空策略基金的另一个优势在于，它能够对冲市场环境变化和其他趋势带来的风险，而主动管理策略则可以应对这些风险。
最常见的多空策略是持有130%的资产做多，30%的资产做空（130 - 30 = 100%）。为了实施130/30策略，投资经理可能会根据预期收益（以过往业绩为依据）对标普500指数中的股票进行排名，从最佳到最差。经理会使用多种数据来源和规则来对个股进行排名。通常，股票会根据筛选标准（例如，总收益、风险调整后的收益或相对强度）在指定的六个月或一年回顾期内进行排名，然后按从优到劣的顺序排列。
基金经理会将全部资金投资于排名靠前的股票，并卖空排名靠后的股票，卖空比例最高可达投资组合价值的30%。卖空所得的现金将再投资于排名靠前的股票，从而增加对排名较高股票的投资比例。
多空策略基金示例
与任何对冲基金一样，多空策略基金的业绩也会逐年波动，某一年表现最佳的基金在下一年可能就会落后。ICON 和 RiverPark 是 2017 年表现最佳的多空策略基金之二，但它们在 2020 年的表现却落后于同类基金。尽管如此，它们仍然能够很好地反映多空策略基金的运作方式。
- ICON多空基金：截至2017年12月1日，ICON多空基金年初至今的收益率为25.96%。该基金的投资范围涵盖所有在美国市场交易的股票。它以标普1500指数为基准。该基金运用量化分析方法，识别投资范围内被低估和高估的证券。然后，它对被低估的股票建立多头头寸，对被高估的股票建立空头头寸。
- RiverPark 多空机会基金：RiverPark 多空机会基金是该类别中表现优异的另一只基金。截至 2017 年 12 月 1 日，该基金年初至今的回报率为 24.07%。该基金采用其独有的投资流程来识别被低估和高估的证券，并拥有透明的投资组合框架。该基金投资于所有市值规模的美国股票，也可能投资于外国股票。其目标是买入被低估的公司股票，并做空被高估的公司股票。该基金通常持有 40 至 60 个多头头寸和 40 至 75 个空头头寸。