什麼是多空基金？
多空策略基金是一種同時持有多頭和空頭頭寸的共同基金或對沖基金，通常投資於特定的市場板塊。這類基金經常運用槓桿、衍生品和空頭頭寸等多種另類投資技巧，買入相對低估的證券，賣出高估的證券。多空策略基金也可能被稱爲增強型基金或130/30基金。
要點總結
- 多空基金採用的投資策略是，做多價格被低估的股票，同時做空價格被高估的股票。
- 多空策略旨在通過利用被低估和高估的證券的盈利機會，來補充傳統的只做多投資策略。
- 多空股票策略常被對沖基金使用，對沖基金通常採取相對的多頭偏好——例如，130/30 策略，其中多頭敞口爲資產管理規模的 130%，空頭敞口爲 30%。
瞭解多空基金
多空策略基金通常通過積極持有證券的多頭和空頭頭寸來提高特定市場板塊的投資回報。多空策略基金採用不同的主動管理策略來確定投資組合的持倉。它們也可能使用槓桿、衍生品和空頭頭寸，這些都會增加基金的風險以及潛在的總回報。
多空策略基金與對沖基金有一些相似之處。它們旨在提供風險更高、潛在回報也高於標準基準的投資策略。大多數多空策略基金的流動性高於對沖基金，沒有鎖定期，費用也更低。然而，與大多數共同基金相比，它們的費用仍然較高，流動性也較低。此外，多空策略基金的最低投資額可能高於其他共同基金。多空策略基金受到比對沖基金更嚴格的監管，因此它們在使用槓桿和衍生品方面受到限制，而對沖基金則沒有這些限制。
對於尋求目標明確的指數投資並希望獲得一定程度主動管理的投資者而言，多空策略基金可能是一個不錯的選擇。多空策略基金的另一個優勢在於，它能夠對沖市場環境變化和其他趨勢帶來的風險，而主動管理策略則可以應對這些風險。
最常見的多空策略是持有130%的資產做多，30%的資產做空（130 - 30 = 100%）。爲了實施130/30策略，投資經理可能會根據預期收益（以過往業績爲依據）對標普500指數中的股票進行排名，從最佳到最差。經理會使用多種數據來源和規則來對個股進行排名。通常，股票會根據篩選標準（例如，總收益、風險調整後的收益或相對強度）在指定的六個月或一年回顧期內進行排名，然後按從優到劣的順序排列。
基金經理會將全部資金投資於排名靠前的股票，並賣空排名靠後的股票，賣空比例最高可達投資組合價值的30%。賣空所得的現金將再投資於排名靠前的股票，從而增加對排名較高股票的投資比例。
多空策略基金示例
與任何對沖基金一樣，多空策略基金的業績也會逐年波動，某一年表現最佳的基金在下一年可能就會落後。ICON 和 RiverPark 是 2017 年表現最佳的多空策略基金之二，但它們在 2020 年的表現卻落後於同類基金。儘管如此，它們仍然能夠很好地反映多空策略基金的運作方式。
- ICON多空基金：截至2017年12月1日，ICON多空基金年初至今的收益率爲25.96%。該基金的投資範圍涵蓋所有在美國市場交易的股票。它以標普1500指數爲基準。該基金運用量化分析方法，識別投資範圍內被低估和高估的證券。然後，它對被低估的股票建立多頭頭寸，對被高估的股票建立空頭頭寸。
- RiverPark 多空機會基金：RiverPark 多空機會基金是該類別中表現優異的另一隻基金。截至 2017 年 12 月 1 日，該基金年初至今的回報率爲 24.07%。該基金採用其獨有的投資流程來識別被低估和高估的證券，並擁有透明的投資組合框架。該基金投資於所有市值規模的美國股票，也可能投資於外國股票。其目標是買入被低估的公司股票，並做空被高估的公司股票。該基金通常持有 40 至 60 個多頭頭寸和 40 至 75 個空頭頭寸。