什么是特殊目的车辆（SPV）？
特殊目的实体，也称为特殊目的实体（SPE），是母公司为隔离财务风险而设立的子公司。即使母公司破产，其作为独立公司的法律地位也使其义务得到保障。因此，特殊目的工具有时被称为破产隔离实体。
如果会计漏洞被利用，这些工具可能成为隐藏公司债务的一种财务毁灭性方式，正如 2001 年安然丑闻中所见。
要点
- SPV 是一家公司创建的独立公司，拥有自己的资产负债表，以隔离财务风险。
- 它可用于承担风险企业，同时减少对母公司及其投资者的任何负面财务影响。
- 或者，SPV 可以是债务证券化的控股公司。
- 风险投资家还利用 SPV 来整合资金池来投资初创企业。
- 过去，公司曾利用特殊目的公司来隐藏财务损失。
了解特殊目的车辆 (SPV)
母公司创建 SPV 来隔离或证券化通常不计入资产负债表的独立公司的资产。它的创建可能是为了承担一个有风险的项目，同时保护母公司免受其失败的最严重风险。
在其他情况下，SPV 的创建可能只是为了将债务证券化，以便投资者能够得到偿还保证。
无论如何，SPV的业务仅限于特定资产的收购和融资，而独立的公司结构是隔离这些活动风险的一种方法。 SPV 可以作为掉期和其他信用敏感衍生工具的交易对手。
公司可以将 SPV 组建为有限合伙企业、信托公司、公司或有限责任公司等。它可能是为独立所有权、管理和资金而设计的。无论如何，SPV 可以帮助公司将资产证券化、创建合资企业、隔离公司资产或进行其他金融交易。
在风险资本主义中，一群投资者利用 SPV 来汇集他们的资产，以开展新业务或投资初创企业。 SPV 通常只对一家企业进行一项投资，而投资基金会在一段时间内进行多项投资。
SPV 的财务状况
SPV 的财务状况可能不会作为股权或债务出现在母公司的资产负债表上。相反，其资产、负债和权益将仅记录在其自己的资产负债表上。
投资者在投资公司之前应始终检查任何 SPV 的财务状况。记住安然！
因此，SPV 可能会向投资者掩盖重要信息，使投资者无法全面了解公司的财务状况。投资者在决定是否投资某企业之前需要分析母公司和SPV的资产负债表。
安然如何使用 SPV
安然公司 (Enron Corp.)是一家本应蓬勃发展的能源公司，总部位于休斯敦，2001 年的大规模财务崩溃就是滥用 SPV 的一个典型例子。
安然公司的股票迅速上涨，该公司将大部分股票转移到特殊目的工具上，并以现金或票据作为回报。然后，特殊目的工具使用该股票对冲公司资产负债表上持有的资产。
为了降低风险，安然保证了特殊目的工具的价值。当安然公司股价下跌时，特殊目的载体的价值随之下跌，担保被迫发挥作用。
安然滥用特殊目的公司绝不是安然犯下的唯一会计伎俩，但它可能是其突然衰落的最大原因。安然公司无法支付其欠债权人和投资者的巨额款项，财务崩溃很快就发生了。
年底前，公司披露了公司资产负债表和特殊目的载体的财务信息。它的利益冲突是有目共睹的。然而，很少有投资者对财务状况进行足够深入的研究，以了解形势的严重性。
专用车辆有什么用途？
特殊目的机构 (SPV) 是为承担特定业务目的或活动而成立的子公司。 SPV 通常用于某些结构性融资应用，例如资产证券化、合资企业、房地产交易，或用于隔离母公司资产、运营或风险。虽然建立特殊目的公司有许多合法用途，但它们也在多起财务和会计丑闻中发挥了作用。
SPV 的资产和负债是否出现在母公司的资产负债表上？
不会。特殊目的实体在母公司之外有自己的义务、资产和负债。例如，特殊目的公司可以发行债券以比母公司更优惠的借款利率筹集额外资本。它们还通过为母公司实现税务和财务报告目的的表外处理来创造效益。
SPV 的机制是什么？
SPV 本身充当母公司的附属公司，母公司将其资产负债表外的资产出售给 SPV。 SPV 通过吸引独立股权投资者帮助购买债务，成为原公司的间接融资来源。这对于大型信用风险项目（例如次级抵押贷款）最有用。
并非所有 SPV 的结构都相同。在美国，SPV 通常是有限责任公司 (LLC)。一旦有限责任公司从其母公司购买了风险资产，它通常会将这些资产分批出售，以满足不同类型投资者的特定信用风险偏好。
公司为什么要组建 SPV？
创建 SPV 的原因有多种。它们为母公司的资产和负债提供保护，并防止破产和资不抵债。这些实体还可以通过一种简单的方式筹集资金。 SPV 还拥有更多的运营自由，因为它们不像母公司那样受到太多法规的负担。
SPV 在公私合作伙伴关系中的作用是什么？
公私合作伙伴关系是政府机构和私营公司之间的合作。公私合作伙伴关系中的许多私人合作伙伴要求特殊目的工具作为安排的一部分。对于基础设施项目等资本密集型项目尤其如此。私营公司可能不想承担太多的财务风险，因此创建 SPV 来吸收一些风险。
归纳总结
特殊目的公司是母公司出于多种目的而设立的子公司。 SPV可用于隔离金融风险、资产证券化以及进行单独的金融交易。
SPV 过去曾被用来改变公司财务状况并歪曲其财务状况。在进行任何投资之前，分析 SPV 以及公司财务报表的其他方面至关重要。