欧元区家庭在欧洲央行最新公布的消费者预期报告中保持了对通胀的稳定预期，但对经济增长和住房前景则变得更加谨慎。
2026年1月8日，欧洲中央银行公布了2025年11月的消费者预期调查结果。与2025年10月相比，消费者对过去12个月通胀的感知中位数保持不变，对未来一年、三年和五年通胀的预期中位数也保持不变。
此外，未来12个月名义收入增长预期保持稳定，而同期支出增长预期则有所下降。与此同时，未来12个月经济增长预期也变得更加悲观。然而，未来12个月的预期失业率有所下降，表明劳动力市场依然具有韧性。
11月份，市场对未来一年房价增长的预期也有所减弱。此外，对未来12个月抵押贷款利率的预期也略有下降，表明市场对未来住房借贷成本的预期有所降低。
11月份，过去12个月的预期通胀率中位数连续第十个月维持在3.1%不变。未来12个月的预期通胀率中位数也保持在2.8% ，与2025年10月的水平相同。此外，未来三年的预期通胀率稳定在2.5% ，而未来五年的预期通胀率则维持在2.2% 。
11月份，对未来一年通胀预期的不确定性依然存在。低收入群体受访者对通胀的感知和短期预期继续略高于高收入群体受访者，延续了自2023年以来的趋势。然而，各收入群体对通胀的感知和预期总体趋势仍然高度一致，表明价格观点分歧有限。
18-34岁的年轻受访者对通胀的感知和预期仍然低于35-54岁和55-70岁的年长群体。尽管如此，各年龄组的预期总体结构与之前的调查结果保持一致，表明不同人口群体在价格评估方面仍然存在差异。
11月份，消费者对未来12个月名义收入增长的预期与上月持平，为1.2% 。这一稳定的名义收入预期表明，家庭预计收入不会出现显著增长。然而，消费者对过去12个月名义支出增长的预期从10月份的4.9%上升至5.0% ，表明家庭认为其支出增长速度略高于以往。
预计未来12个月的名义支出增长率从10月份的3.5%降至3.4% 。此外，收入最低的三个五分位组的受访者报告的预期支出增长率略高于收入最高的两个五分位组的受访者。这种模式表明，即使整体支出计划趋于谨慎，低收入家庭仍然存在一定的消费压力。
11月份，未来12个月的经济增长预期更加悲观。平均预期增长率从10月份的-1.1 %降至-1.3 %，表明家庭越来越预期欧元区经济将出现萎缩。然而，未来12个月的失业率预期略有改善，从10月份的11.0%降至11月份的10.9% 。
与前几个月一样，低收入家庭预计未来12个月的失业率最高，为13.4% ，而高收入家庭预计失业率最低，为9.4% 。此外，消费者总体预期未来失业率仅略高于他们目前感知到的10.4%的失业率。这种增长预期较为悲观但劳动力市场预期稳定的局面表明，欧洲央行的消费者预期调查仍然指向总体稳定的就业前景。
消费者预期未来12个月房价将上涨3.4% ，低于10月份的3.5% 。各收入阶层的房价增长预期基本一致，最低收入阶层为3.5% ，最高收入阶层为3.2% 。然而，这一小幅下降反映出消费者对未来房价估值的看法略显悲观。
未来一年抵押贷款利率的预期也有所缓解。11月份，12个月后的预期抵押贷款利率从10月份的4.7%降至4.6% 。与前几个月的情况类似，低收入家庭预期未来的抵押贷款利率最高，为5.3% ，而高收入家庭预期的利率最低，为4.1% 。此外，这一差距凸显了不同收入群体对借贷条件认知的持续差异。
与10月份相比，过去12个月中，认为信贷渠道收紧的家庭净比例（相对于认为信贷渠道收紧的家庭）有所下降。尽管如此，预期未来12个月信贷环境将收紧的家庭净比例仍然保持不变，这表明消费者尚未看到未来信贷供应状况出现明显改善。
欧洲中央银行计划于2026年1月30日公布2025年12月消费者预期调查结果。此外，即将发布的这份报告将首次展现欧元区家庭对2026年的通胀预期、增长预期和房地产市场情绪。
总而言之，2025 年 11 月的调查显示，通胀预期稳定，支出谨慎，增长前景疲软，但劳动力市场前景坚挺，预期抵押贷款利率略有下降，抵消了这些不利因素。