什麼是市場中性？
市場中性策略是一種投資策略，投資者或投資經理試圖從一個或多個市場的價格上漲和下跌中獲利，同時試圖完全避免某些特定形式的市場風險。
市場中性策略通常通過對不同的股票採取匹配的多頭和空頭頭寸來實現，從而提高通過選股取得好成績獲得的收益，並降低因市場整體波動造成的損失。
要點總結
- 市場中性是指投資經理採用的一種投資策略，旨在從金融市場價格的上漲和下跌中獲利。
- 這種策略被稱爲市場中性策略，其投資選擇旨在避免重大損失，因爲多頭和空頭頭寸可以相互對沖。
- 對沖基金通常採用市場中性策略，因爲它們的投資目標是絕對收益而不是相對收益。
- 基金經理採用的兩種主要市場中性策略是基本面套利和統計套利。
- 市場中性策略與市場的正相關性最低，因爲它們對股票價格趨同進行特定押注，同時對沖一般市場風險。
理解市場中性
目前尚無公認的統一市場中性策略方法。除了上述方法外，市場中性策略師還可以使用其他工具，例如併購套利、做空行業板塊等等。
採取市場中性策略的基金經理能夠利用市場中的任何動能。對沖基金通常採取市場中性策略，因爲它們關注的是絕對收益而非相對收益。市場中性策略可能包括在特定行業（例如石油和天然氣）中持有 50% 的多頭頭寸和 50% 的空頭頭寸，或者在更廣泛的市場中持有相同的頭寸。
市場中性策略常被比作多空股票基金，但它們之間存在顯著差異。多空基金的目標是根據不同行業的股票多空倉位進行調整，從而把握被低估和高估的投資機會。
另一方面，市場中性策略則專注於基於價格差異進行集中押注，其主要目標是相對於相應的市場指數實現零貝塔係數，從而對沖系統性風險。雖然市場中性基金也採用多空頭寸，但這類基金的目標與單純的多空基金截然不同。
市場中性策略的類型
基金經理主要採用兩種市場中性策略：基本面套利和統計套利。基本面市場中性投資者運用基本面分析，而非量化算法，來預測公司的未來發展方向，並根據預測的股價收斂趨勢進行交易。
統計套利市場中性基金利用算法和量化方法，基於歷史數據挖掘股票價格差異。然後，根據這些量化結果，基金經理會交易那些可能迴歸價格均值的股票。
市場中性基金的一大優勢在於其高度重視構建能夠降低市場風險的投資組合。歷史數據顯示，在市場波動劇烈時期，市場中性基金的表現往往優於採用其他特定策略的基金。
除了純粹的賣空策略外，市場中性策略從歷史上看與市場的正相關性最低，這是因爲它們對股票價格趨同進行特定押注，同時對沖一般市場風險。
市場中性基金示例
由於採用市場中性策略，先鋒市場中性投資者份額基金 (VMNFX) 採用多空策略，這與該公司其他僅進行多頭買賣的共同基金不同。該基金的策略旨在最大限度地降低股市波動對其收益的影響，這意味着該基金的收益可能與市場整體收益存在較大差異。
儘管大多數做空股票的基金（例如對沖基金）不會披露其空頭持倉，因爲美國證券交易委員會的規定沒有要求他們這樣做，但先鋒市場中性投資者份額基金確實公佈了其空頭持倉。
它通過評估公司在五個方面的表現來選擇做空目標：增長、質量、管理決策、市場情緒和估值。然後，它計算其目標股票池中所有股票的綜合預期收益，並做空得分最低的股票。
投資於市場中性特定基金通常面向高淨值人士。例如，VMNFX 的最低投資額爲 5 萬美元。其他一些基金的費用率可能極高，遠高於被動管理型基金的投資比率。