什麼是併購套利？
併購套利通常被視爲一種對沖基金策略，它指的是同時買賣兩家合併公司的股票，以賺取“無風險”利潤。由於交易能否完成存在不確定性，目標公司的股價通常會低於收購價格。併購套利者會評估併購未能按時完成或根本無法完成的可能性，然後在收購完成前買入股票，期望在併購完成後獲利。
要點總結
- 併購套利是一種投資策略，投資者通過這種策略同時購買合併公司的股票。
- 併購套利利用併購市場中的低效性進行牟利。
- 併購套利，又稱風險套利，是事件驅動型投資或交易的一個子集，它涉及在併購之前或之後利用市場效率低下。
瞭解併購套利
併購套利，也稱風險套利，是事件驅動型投資或交易的一個分支，它涉及在併購前後利用市場低效性獲利。常規投資組合經理通常關注合併後實體的盈利能力。
相比之下，併購套利者關注的是交易獲批的概率以及完成交易所需的時間。由於交易存在未獲批准的可能性，因此併購套利也存在一定的風險。
併購套利是一種關注併購事件本身而非股票市場整體表現的策略。
特殊考慮
當一家公司宣佈有意收購另一家公司時，收購公司的股價通常會下跌，而目標公司的股價則會上漲。爲了獲得目標公司的股份，收購公司必須提供高於當前股價的報價。收購公司股價下跌的原因可能是市場對目標公司或其收購報價的猜測。
然而，目標公司的股價通常會低於公佈的收購價格，這反映了交易的不確定性。在全現金併購中，投資者通常會持有目標公司的多頭頭寸。
如果併購套利者預期併購交易會失敗，則可能會做空目標公司的股票。如果併購交易失敗，目標公司的股價通常會跌至交易宣佈前的水平。併購失敗的原因有很多，例如監管、財務不穩定或不利的稅務影響。
併購套利類型
公司併購主要有兩種類型——現金併購和換股併購。在現金併購中，收購公司以現金購買目標公司的股份。而換股併購則是收購公司用其股份交換目標公司的股份。
在換股併購中，套利者通常會買入目標公司的股票，同時賣空收購公司的股票。如果交易完成，目標公司的股票轉換爲收購公司的股票，套利者就可以利用轉換後的股票來平倉。
併購套利者也可以利用期權來複制這種策略，例如購買目標公司的股票，同時購買收購公司股票的看跌期權。