什么是并购套利？
并购套利通常被视为一种对冲基金策略，它指的是同时买卖两家合并公司的股票，以赚取“无风险”利润。由于交易能否完成存在不确定性，目标公司的股价通常会低于收购价格。并购套利者会评估并购未能按时完成或根本无法完成的可能性，然后在收购完成前买入股票，期望在并购完成后获利。
要点总结
- 并购套利是一种投资策略，投资者通过这种策略同时购买合并公司的股票。
- 并购套利利用并购市场中的低效性进行牟利。
- 并购套利，又称风险套利，是事件驱动型投资或交易的一个子集，它涉及在并购之前或之后利用市场效率低下。
了解并购套利
并购套利，也称风险套利，是事件驱动型投资或交易的一个分支，它涉及在并购前后利用市场低效性获利。常规投资组合经理通常关注合并后实体的盈利能力。
相比之下，并购套利者关注的是交易获批的概率以及完成交易所需的时间。由于交易存在未获批准的可能性，因此并购套利也存在一定的风险。
并购套利是一种关注并购事件本身而非股票市场整体表现的策略。
特殊考虑
当一家公司宣布有意收购另一家公司时，收购公司的股价通常会下跌，而目标公司的股价则会上涨。为了获得目标公司的股份，收购公司必须提供高于当前股价的报价。收购公司股价下跌的原因可能是市场对目标公司或其收购报价的猜测。
然而，目标公司的股价通常会低于公布的收购价格，这反映了交易的不确定性。在全现金并购中，投资者通常会持有目标公司的多头头寸。
如果并购套利者预期并购交易会失败，则可能会做空目标公司的股票。如果并购交易失败，目标公司的股价通常会跌至交易宣布前的水平。并购失败的原因有很多，例如监管、财务不稳定或不利的税务影响。
并购套利类型
公司并购主要有两种类型——现金并购和换股并购。在现金并购中，收购公司以现金购买目标公司的股份。而换股并购则是收购公司用其股份交换目标公司的股份。
在换股并购中，套利者通常会买入目标公司的股票，同时卖空收购公司的股票。如果交易完成，目标公司的股票转换为收购公司的股票，套利者就可以利用转换后的股票来平仓。
并购套利者也可以利用期权来复制这种策略，例如购买目标公司的股票，同时购买收购公司股票的看跌期权。