什么是信用违约保险？
信用违约保险是一种金融协议，通常是信用衍生品，例如信用违约掉期（CDS）或总回报掉期，以减轻借款人或债券发行人违约造成的损失风险。
信用违约保险允许在不转移基础资产的情况下转移信用风险。
要点
- 信用违约保险是一种金融协议，用于减轻借款人或债券发行人违约造成的损失风险。
- 信用违约保险允许在不转移基础资产的情况下转移信用风险。
- 信用违约掉期（CDS）和总回报掉期是信用违约保险的类型。
- 信用违约掉期 (CDS) 是一种金融衍生品，允许投资者与另一个投资者“交换”或抵消其信用风险。
- 总回报掉期是一种掉期协议，其中一方根据固定或浮动的固定利率进行支付，而另一方根据标的资产的回报进行支付，其中包括标的资产产生的收入和任何资本收益。
了解信用违约保险
最广泛使用的信用违约保险类型是信用违约掉期（CDS）。信用违约掉期仅转移信用风险，不转移利率风险。CDS是一种金融衍生品，允许一位投资者与另一位投资者“互换”或抵消其信用风险。
实际上，CDS 是一种针对违约风险的保险。通过 CDS，买家可以将全部或部分风险转移给保险公司或其他 CDS 卖方，从而降低投资风险，并收取定期费用。例如，如果贷款机构担心借款人将拖欠贷款，就可以使用 CDS 来抵消或掉期该风险。
这样，信用违约掉期的买方获得信用保护，而掉期的卖方则保证债务证券的信用可靠。如果发行方违约，信用违约掉期的买方将有权获得掉期卖方提供的合约面值。
如果债务发行人没有违约，且一切顺利，CDS 购买者最终会损失一些资金；但如果发行人违约，而买家又没有购买 CDS，那么他们损失的投资比例将大幅增加。因此，证券持有人越是认为发行人违约的可能性越大，CDS 就越有吸引力，溢价也就越有可能被视为一项值得的投资。
信用违约掉期的历史
信用违约掉期 (CDS) 自 1994 年起就已存在。CDS 不公开交易，也无需向政府机构报告。金融专业人士、监管机构和媒体可以使用 CDS 数据来监测市场对任何提供 CDS 的实体的信用风险的看法，并将其与穆迪投资者服务公司和标准普尔等信用评级机构提供的评级进行比较。
大多数信用违约掉期 (CDS) 都采用国际掉期与衍生品协会(ISDA) 起草的标准格式记录，但也存在多种变体。除了基本的单一名称掉期外，还有篮子违约掉期 (BDS)、指数型信用违约掉期 (CDS)、融资型信用违约掉期 (也称为信用挂钩票据) 以及仅贷款信用违约掉期 (LCDS)。除了公司和政府之外，参考实体还可以包括发行资产支持证券的特殊目的公司 ( SPV)。
信用违约掉期与总回报掉期
信用违约掉期仅转移信用风险，而总回报掉期则同时转移信用风险和利率风险。总回报掉期是一种掉期协议，其中一方根据固定或浮动利率进行支付，而另一方则根据标的资产的回报进行支付，该回报包括标的资产产生的收益和任何资本收益。
在总收益互换中，标的资产（称为参考资产）通常是股票指数、一篮子贷款或债券。该资产由收取固定利率付款的一方拥有。