什麼是“估值過高”？
估值過高的股票是指其當前價格與其盈利前景（即利潤預測或市盈率）不符。因此，分析師和其他經濟專家預計股價最終會下跌。
關鍵點：
- 被高估的股票的當前價格與其盈利前景不符，通常通過市盈率來評估。
- 如果一家公司的股價明顯高於同行，且不合理，那麼該公司就被認爲估值過高。
- 尋求做空並利用預期價格下跌獲利的投資者尋求高估的股票。
估值過高可能是由於情緒化交易的加劇，或不合邏輯的直覺決策導致股票市場價格人爲上漲。公司基本面和財務實力的惡化也可能導致估值過高。潛在投資者會努力避免支付過高的股票價格。
市盈率是上市公司最常用的估值指標，它衡量的是公司股價相對於其盈利的比例。一家估值過高的公司，其股價與同行相比，過高得離譜。
瞭解高估股票
一小部分市場理論家認爲，市場本質上是完全有效的。他們認爲，對股票進行基本面分析毫無意義，因爲股市無所不知。因此，股票可能既不是真正被低估，也不是真正被高估。相反，基本面分析師堅信，總有機會發現被低估或被高估的股票，因爲市場就像其參與者一樣非理性。
對於希望做空的投資者來說，估值過高的股票是理想的選擇。這意味着投資者可以通過賣出股票來獲利，從而預期股價下跌。由於品牌、卓越的管理或其他因素，一家公司的盈利價值高於另一家公司，投資者也可以合理地以溢價交易估值過高的股票。
如何找到估值過高的股票
相對收益分析是識別高估股票的最常用方法。該指標將收益與某些可比市場價值（例如價格）進行比較。最常用的比較方法是市盈率，它分析的是公司股價相對於其收益的比例。
尋找做空股票的分析師可能會尋找市盈率較高的估值過高的公司，尤其是與同行業或同類公司相比時。例如，假設一家公司的股價爲 100 美元，每股收益爲 2 美元。其市盈率的計算方法是將股價除以收益（100 美元/2 美元 = 50 美元）。因此，在本例中，該證券的市盈率爲 50 倍。
如果同一家公司今年業績斐然，每股收益爲 10 美元，那麼新的市盈率就是 100 美元除以 10 美元，即 10 倍（100 美元/10 美元 = 10 美元）。大多數人會認爲，如果市盈率爲 50，公司估值過高；如果市盈率爲 10，公司估值可能過低。
現實世界的例子
儘管從定義上來說，一隻股票的估值過高僅僅取決於分析師的意見，但 Motley Fool 網站卻從不羞於發表意見。例如，他們認爲製藥巨頭禮來公司（Ely Lilly）的估值過高，因爲該公司的估值“在 2019 年末和 2020 年初經歷了飛速增長後，已經達到了難以維持的水平”。
據 The Motley Fool 報道，2020 年 1 月，該公司的股價在業內排名第二，禮來公司可能難以實現持續的預期增長。