什么是“估值过高”？
估值过高的股票是指其当前价格与其盈利前景（即利润预测或市盈率）不符。因此，分析师和其他经济专家预计股价最终会下跌。
要点：
- 被高估的股票的当前价格与其盈利前景不符，通常通过市盈率来评估。
- 如果一家公司的股价明显高于同行，且不合理，那么该公司就被认为估值过高。
- 寻求做空并利用预期价格下跌获利的投资者寻求高估的股票。
估值过高可能是由于情绪化交易的加剧，或不合逻辑的直觉决策导致股票市场价格人为上涨。公司基本面和财务实力的恶化也可能导致估值过高。潜在投资者会努力避免支付过高的股票价格。
市盈率是上市公司最常用的估值指标，它衡量的是公司股价相对于其盈利的比例。一家估值过高的公司，其股价与同行相比，过高得离谱。
了解高估股票
一小部分市场理论家认为，市场本质上是完全有效的。他们认为，对股票进行基本面分析毫无意义，因为股市无所不知。因此，股票可能既不是真正被低估，也不是真正被高估。相反，基本面分析师坚信，总有机会发现被低估或被高估的股票，因为市场就像其参与者一样非理性。
对于希望做空的投资者来说，估值过高的股票是理想的选择。这意味着投资者可以通过卖出股票来获利，从而预期股价下跌。由于品牌、卓越的管理或其他因素，一家公司的盈利价值高于另一家公司，投资者也可以合理地以溢价交易估值过高的股票。
如何找到估值过高的股票
相对收益分析是识别高估股票的最常用方法。该指标将收益与某些可比市场价值（例如价格）进行比较。最常用的比较方法是市盈率，它分析的是公司股价相对于其收益的比例。
寻找做空股票的分析师可能会寻找市盈率较高的估值过高的公司，尤其是与同行业或同类公司相比时。例如，假设一家公司的股价为 100 美元，每股收益为 2 美元。其市盈率的计算方法是将股价除以收益（100 美元/2 美元 = 50 美元）。因此，在本例中，该证券的市盈率为 50 倍。
如果同一家公司今年业绩斐然，每股收益为 10 美元，那么新的市盈率就是 100 美元除以 10 美元，即 10 倍（100 美元/10 美元 = 10 美元）。大多数人会认为，如果市盈率为 50，公司估值过高；如果市盈率为 10，公司估值可能过低。
现实世界的例子
尽管从定义上来说，一只股票的估值过高仅仅取决于分析师的意见，但 Motley Fool 网站却从不羞于发表意见。例如，他们认为制药巨头礼来公司（Ely Lilly）的估值过高，因为该公司的估值“在 2019 年末和 2020 年初经历了飞速增长后，已经达到了难以维持的水平”。
据 The Motley Fool 报道，2020 年 1 月，该公司的股价在业内排名第二，礼来公司可能难以实现持续的预期增长。