什么是杠铃策略？
杠铃策略是一种投资理念，它认为在回报和风险之间取得平衡的最佳方式是投资高风险和无风险资产的两个极端，同时避免中间选择。
所有投资策略都旨在寻求在投资者可承受风险范围内获得最佳投资回报。遵循杠铃策略的投资者坚持认为，实现这一目标的方法就是走极端。
理解杠铃策略
对于大多数投资策略师来说，创建投资组合首先要确定投资者能够承受的风险程度。年轻的专业人士可能已经准备好承担大量风险。而退休人员则可能依赖于稳定的收入。
因此，策略师会创建一个投资组合，将资金划分为三个或更多个池子，每个池子代表一类风险。投机性股票，例如首次公开募股 (IPO) 或小型生物技术公司，风险极高。蓝筹股风险较低，但仍然容易受到经济波动的影响。债券更安全，而银行存款证 (CD) 是最安全的。
这位年轻投资者可能会将40%的资金投入投机性股票，40%投入蓝筹股，仅20%投入债券。退休人员可能会将80%的资金投入债券，20%投入蓝筹股。每个人都在追求在适当风险水平下获得最佳回报。
股票投资者的杠铃策略
杠铃策略的追随者认为应该忽略风险范围的中间部分。
杠铃策略主张将两种截然不同的资产组合在一起。一个篮子只包含极其安全的投资，而另一个篮子只包含高杠杆和投机性的投资。
这种方法让统计学家、散文家和衍生品交易员纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在 2007-2008 年经济衰退期间蓬勃发展，而当时他的许多华尔街同行却陷入困境。
塔勒布这样描述杠铃策略的基本原理：“如果你知道自己容易受到预测错误的影响，并且接受大多数风险衡量标准都是有缺陷的，那么你的策略就是尽可能地超保守和超激进，而不是温和的激进或保守。”
概要
- 杠铃策略主张投资高风险和无风险资产组合，同时忽略中等风险资产。
- 当应用于固定收益投资时，杠铃策略建议将短期债券与长期债券配对。
- 其结果是，如果收益率下降，投资者可以获得长期债券的缓冲，如果短期债券收益率上升，投资者也有机会获得更好的回报。
债券投资者的杠铃策略
在实践中，杠铃策略更多地应用于债券投资组合。
对于优质债券的投资者来说，最大的风险是错失投资更高收益债券的机会。也就是说，如果资金被套牢在长期债券上，即使近期出现更高收益的债券，投资者也无法将这笔资金投入其中。
在固定收益投资中，没有太多动力去坚持投资中庸债券。
短期债券收益较低，但到期较早。长期债券收益较高，但利率风险较大。
因此，在债券投资中，短期债券和长期债券是两个极端。坚持中间路线的动力并不大。
对于股票投资者来说，该模型支持投资具有截然不同风险状况的股票，而对于债券投资者来说，该模型则建议混合投资期限非常短（三年以下）和非常长（十年或更长）的债券。
这使得投资者有机会利用高收益债券（如果有的话），同时仍然享受长期债券的一些较高回报。
毫不奇怪，杠铃策略的成功在很大程度上取决于利率。当利率上升时，短期债券通常会被交易为利率更高的债券。当利率下降时，长期债券就会发挥作用，因为它们已经锁定了更高的利率。
债券投资者实施杠铃策略的最佳时机是短期和长期债券收益率差距较大的时候。
杠铃策略需要努力
即使对于债券投资者来说，杠铃投资方法也可能需要大量劳动力，并且需要经常关注。
一些债券投资者可能更喜欢杠铃策略的对立面——子弹策略。在这种策略下，投资者承诺在某个特定日期购买所有到期日（比如七年）的债券。然后，他们就一直持有，直到债券到期。
这种方法不仅使投资者免受利率变动的影响，而且使他们能够被动投资，而无需不断地重新投资。