一羣前 Polymarket 成員以1500 萬美元的種子輪融資創立了The Clearing Company，旨在打造面向散戶投資者的、受監管的鏈上預測市場平臺。本輪融資由Union Square Ventures領投，表明機構投資者對這個傳統上受監管不確定性阻礙的行業的興趣日益濃厚。在此背景下，The Clearing Company 承諾打造一個將鏈上效率與清晰規則相結合的基礎設施，並從一開始就明確合規框架。
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）於2025年6月17日發佈的公告，美國當局已啓動一項公開討論，旨在界定與真實事件相關的合約的相關標準和風險，這一因素直接影響預測市場的監管範圍。分析此事的法律研究還強調，第五巡迴法院對卡爾什案（Kalshi）的裁決（2024年9月）如何顯著改變了監管解讀，爲採用結構化合規的平臺（例如威凱平和而德律師事務所）開闢了潛在的發展途徑。在2024年至2025年的Web3輪次之後，市場分析師一直在密切關注這些監管結果，並證實了機構對該主題的關注度日益提高。
清算公司輪次關鍵數據
- 金額： 1500 萬美元（種子輪），對於該階段來說，這是一個重要的數字
- 領投方： Union Square Ventures ，加密貨幣項目的歷史支持者
- 參與者： Haun Ventures、Variant、Coinbase Ventures、Compound、Rubik、Earl Grey、Cursor Capital、Asylum 和一位天使投資人
- 條款清單：目前尚未披露股權與代幣以及估值的細節
- 產品重點：將合規性集成到協議中的鏈上預測市場
創始人是誰（以及他們爲何重要）
該項目由Polymarket的前成員執行，他們在預測市場、區塊鏈基礎設施以及風險與合規領域擁有豐富的經驗。一個有趣的方面是，該項目匯聚了技術和法律專業知識，這通常很難在同一團隊中找到。此外，該項目還擁有市場設計、流動性管理以及使用預言機進行結果確定方面的專業知識，這些因素使其極具競爭力。
- 背景：在預測市場平臺應用產品和工程方面的專業知識，並得到法律和監管領域專家的支持
- 競爭優勢：市場設計、流動性管理和結果驗證預言機系統方面的經驗
- 透明度：目前，創始人的姓名和角色尚未公開披露
爲什麼這則新聞很重要
- 監管爲核心：目標是通過引入諸如 KYC/AML、資金隔離和原生可審計性等控制措施，使鏈上預測市場走出“灰色地帶”。必須指出的是，在開放性和合規性之間取得平衡仍然至關重要。
- Web3 種子的高估值： 1500 萬美元的投資使該輪融資處於種子市場的高估值水平，表明了雄心勃勃的產品目標和市場進入戰略。
- 具有保護的零售訪問：目的是提供儘可能無需許可的體驗，同時使運營符合消費者保護標準。
預測市場在受到“監管”時如何變化
清算公司旨在將鏈上交易的效率與監管要求相結合，在保留市場典型的價格發現邏輯的同時，引入更嚴格的管控和更高的透明度。換句話說，該清算公司試圖將加密貨幣領域的最佳優勢與可驗證的標準化流程相結合。
建築碎片
- 用於創建、交易和結算市場的智能合約
- 預言機和外部信息源用於驗證現實世界事件的結果
- 算法做市和激勵措施可增加流動性並減少滑點
- 模塊化合規性（KYC/AML、地理限制、資金隔離）可適應每個司法管轄區的具體情況
- 鏈上可追溯性，方便當局審計和控制
可訪問性與合規性：尋找平衡
該項目的核心是在不損害安全性和法規遵從性的前提下，實現零售用戶的大規模採用。必須指出的是，用戶體驗對於採用至關重要。團隊確定了三個可持續擴展的基本槓桿：
- 通過模板和標準化參數簡化市場創建
- 直觀的界面和可預測的成本，使交易更加順暢
- 新的流動性結構（共享池、做市商激勵措施）以確保市場深度
如果執行得當，該策略將能夠持續生成對投資者、媒體和政策制定者有用的預測信號。在此背景下，工具的標準化可以促進數據的可比性和重複使用。
與現有平臺的比較
- 務實的去中心化：在可能的情況下采用無需許可的組件，而在其他領域則採用有針對性的控制
- 結果解決：系統集成了預言機和爭議處理程序來處理任何爭議
- 風險管理：資金隔離託管技術符合監管要求
主要風險（以及如何管理）
- 監管套利：美國、歐盟和其他地區之間的監管差異需要謹慎實施地理圍欄和詳細的監管政策
- 用戶保護：將實施風險限額、風險披露政策和明確的申訴程序
- 數據完整性：對預言機治理的控制和反操縱邏輯的引入對於確保市場正常運轉至關重要
時間線和發展現狀
該公司表示，開發工作仍在進行中，合規性是其戰略重點。截至2025年8月27日，尚未公佈正式發佈日期。合規性組件的逐步實施將被視爲路線圖的組成部分，具體細節尚待進一步披露。
對加密貨幣和傳統金融的影響
Union Square Ventures 和其他風險投資機構的加入，凸顯了合規的鏈上預測市場的採用，可能代表着該行業朝着規範化邁出的重要一步。受監管的平臺可以吸引機構資本，提高流動性和集體估值的可靠性。
對於銀行、資產管理公司和政策制定者而言，這意味着能夠獲取經濟、政治甚至體育賽事的實時指標，並具備一定程度的可追溯性，從而簡化審計和報告流程。展望未來，與現有系統的互操作性可以促進逐步集成。如需深入瞭解DeFi互操作性主題，請參閱我們關於 DeFi 互操作性的深度文章。
市場將發生哪些變化（5 點）
- 從小衆到主流：規範的入職流程，方便散戶訪問
- 價格質量：更高的流動性帶來更準確的價格發現
- 按設計合規：將規則直接融入技術基礎設施
- 互操作性：能夠與其他 DeFi 協議交互以創建可組合市場
- 新的用例：從事件驅動覆蓋到宏觀對沖以及決策過程洞察等應用
背景
預測市場歷史悠久，但其應用一直以來都受到法律不確定性的阻礙。儘管一些鏈上實驗在監管邊緣領域進行，但清算公司堅信，基於明確規則的架構最終能夠釋放該領域的潛力，同時保持區塊鏈固有的透明度。
有關歷史和概念概述，另請參閱維基百科“預測市場”的專門條目。治理機制和預言機控制將如何在實踐中實施，還有待觀察。