就这一点我想略微展开谈谈。我们就讲一下美国股市，巴菲特的公司是伯克希尔哈撒韦。伯克希尔哈撒韦的代码是BRK,我们看它的月线，看一下走势情况，从1990年到现在（2013年）共23年的股价表现如何。同时我们再看同期美国的道琼斯工业指数或者是标普500指数，我们把它们放一块，标普指数用虚线标出，如图3-1。
你会看到这个伯克希尔哈撒韦是在赚但实际上它是有波动的，而且股市行情不好的时候BRK的价格波动还非常大。如果说我们能够看到更早时间的图，实际上成就巴菲特是20世纪60争代到80年代美国大牛市。如果美国的股市行情走得不好的话，股神也没有回天之力。比如说2000年互联网泡沫破灭之前，很多人问为什么巴菲特不去追科技股系，他说他看不懂，所以没追，这一波行情他算是放弃了，伯克希尔哈撒韦的股价在1998年开始下降。当然，那几年巴菲特也没有闲着，友情参与了一把炒作白银的行情，而且交易量巨大，赚了不少钱，算是对错过了互联网行情的补偿吧。但最近巴菲特说永远都不会买黄金似乎丑得有点过河拆桥。
2001年以后美国世贸双子星被撞，美国政府印钱降息刺激经济，股市有一波牛市，BRK的表现是不错的。然后2008年金融危机股市掉头向下，BRK的股价也是往下，当然跌的幅度较股指小，所以巴菲特可以说自己“跑贏了大盘”。2009年以后，美国推量化宽松货币政策，所谓QE,股市又是一轮牛市一直到现在。所以我们可以看到，只有市场行情好，连巴菲特这样的股神也只是做多赚钱，行情不好的时候他不会去投机做空，他宁可去投机白银这种比股票风险大得多的品种也不会去做空股指。几个主流基金都是一样的操作思路。比如说索罗斯，虽然媒体经常报道说是他做空，实际上他是对冲基金，他做空一个品种必定会做多另外一个。这也是为什么我们一直强调要找一个比较好的机会去长线做多的原因，因为做多你可以拿得住单，时间非常长，而做空你拿不住单，可能很快你就要出来。尤其是万一市场上出现多逼空的行情，你这个空就很难做了。所以长远来看赚大钱一定要做多，赚快钱才是做空，但是做空的风险其实很大，做任何品种其实都一样。在市场里面交易，如果没有后续资金支持，当基金净值普遍往下跌的时候，规避一下弱市可能还是好一点。