如何成爲一個更好的投資者

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我們不喜歡他們的聲音,況且吉他樂隊也快不流行了,德卡唱片公司,曾於1962年拒絕甲殼蟲樂隊投身於投資領域的時間越長,我越加堅定地相信未來難以預測。

我所以在投資方面, 我更關注實實在在的事物。

我們要萬分警惕預測,它們無處不在,且通常是謬論。在如今的高信息時代,我們每天都被形形色色的預測轟炸着。它們從不同的角落向我們裝來,從體育賽事到奧斯卡頒獎禮提名,再到政治角逐,無所不及,金融領域也無法避免這些鋪天蓋地的預言,它們在遙遠的未來或許能夠實現。我自己多年來也作了不少預測,我很感謝大家只記住了那些準確的預言。

打開電視或上網瀏覽,你會發現總有人對某事進行預測,從黃豆期貨到美元價值,再到拉尼娜天氣對南美鱸魚捕撈的影響,都不乏消息靈通人士的預測。

進行預測是非常困難的,特別是對未來作預測。

物理學家尼爾斯.玻爾

任何一個在投資界歷練過10年或10年以上的投資者都會驚詫於那些預測家們是多麼犀利,多麼條理分明、多麼具有說服力。但如果他們不是那麼容易打動人,他們也不會被請到媒體中來發表自己的看法和預測。那些能夠吸引衆多擁躉的分析家更爲危險,因爲公衆會信以爲真,聽從他們的意見進行投資。這些分析家們會使用事實、數據、邏輯來佐證他們極具迷惑性的觀點。但事實上,少數情況下他們說對了,而多數情況下他們說的都是錯的。能爲投資決策持續提供正確意見的少之又少。

他們爲什麼要這麼做?那是因爲我們希望,也需要他們這麼做。我們是循規蹈矩和貪圖安逸的“動物"。人類的天性渴望安全感,我們需要知道自己隨時都在邏輯和常理的溫暖懷抱中。假如某位德高望重的權威說了什麼或寫了什麼,我們願意相信他所說的是正確的,也願意跟隨他的智慧前行。在這個雜亂無常如寒冰交錯的市場中,沒有人願意獨自跑出去受凍。

假如某個觀點出自某位受人敬仰的權威之口,它甚至可以語焉不詳。

我想我得提醒你們,如果我的話你聽得清清楚楚,那你一定是沒有聽明白。

美聯儲前主席艾倫.格林斯潘

格林斯潘曾在他的權力達到頂峯期時,被視爲無可比擬的經濟神諭,同時他也素以言論模棱兩可、含糊其辭而聞名。媒體和金融業界將他的話置於顯微鏡下,絞盡腦汁地試圖挖掘他話中的深層含義,但格林斯潘不會顯露出真實意圖的任何蛛絲馬跡。就連他的妻子一電視臺 記者安德莉亞.米切爾都未能在他的三次求婚中弄明白他的本意。

一提到金融預測,發表言論者越是可靠,擁護者越多,我們越要警惕。在格林斯潘任美聯儲主席期間,記者和分析家們對他的話逐字逐句地研究,爲得出結果而深感欣慰。然而,反觀他的歷史記錄,我們應該對他的預測能力感到憂心。在30年美國總統經濟顧問和19年美聯諸主席的職業生涯中,他未能對每次重大金融危機作出準確預測或防範。有證據表明,格林斯潘在他早期的職業生涯中已顯示出他並不比我們其他人具備更強的預知能力,這反映在美國總統福特執政期間,格林斯潘的“打敗通貨膨脹”運動的失敗。隨後的1987年,他擔任美聯儲主席未滿兩個月即發生股災,繼而是20世紀90年代早期的信貸危機和房地產市場崩潰,以及1996年他那著名的“非理性繁榮”的警告,這一嚴厲之詞僅流行幾個月之後,股票市場即迎來了現代歷史上最爲繁榮的牛市。在格林斯潘- -系列的誤判中,砸向他自己的最大-塊石頭落在他任期屆滿前- -年, 他在2005年的按揭房貸銀行大會上,建議購房者可以將固定利率的按揭貸款轉爲可調整利率的貸款,節省利息費用,降低每月支出。當時,可調整貸款的利率比30年期的固定按揭貸款低1%。這位信息掌握最全面的貨幣專家竟然未能料到,利率的上調給千百萬的購房者帶來巨大沖擊。這之後,格林斯潘在2008年的金融危機中承認,他對千瘡百孔的銀行及信貸體制感到震驚,這也違背了他的核心假設:即銀行出於自身利益的考慮會避免高風險的金融行爲。他同時也承認,加強監控有助於恢復美國金融體系的穩定,這也與他長期以來反對政府幹預、主張自由市場資本化的理念背道而馳。

艾倫.格林斯潘將他的大部分歲月奉獻給政治事業,他的成就也贏得人們的崇高敬意。顯然,他也無意要誤導任何人,和我們一樣,他只是無法預知未來。喬治,桑塔亞納說的好:那些遺忘歷史的人,將會重複歷史。

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