學會抵抗自己的本能
我是拳擊界的宇航員，喬.劉易斯和鄧普西不過是噴氣式飛機的飛行員。我存在於我自己的世界裏。
穆罕默德●阿里
投資領城是-一個非常複雜的競技場，是藝術和科學的混合體。每-次轟動的成功都會爲世人留下令人景仰的傳奇故事。要成爲一名業績卓著的投資者，你必須培養自制力，在作金融決策時不受感情因素的干擾。你需要時常抵禦自己的本能，這是十分困難的。
不過，以下內容又會讓我們爲之一振:即使經驗豐富、大名鼎鼎的投資專家在他們自己的金融實踐中，也未能完全履行他們自己的建議和理論。《華爾街日報》專欄記者傑森.茨威格在他的一個系列訪談中，將這- -理論展露無遺。
先鋒基金創始人約翰.博格爾的知名理念是投資者應該定期調整自己的投資組合，賣掉已經漲上去的基金，買進已經跌下來的基金，購買低成本指數基金。不過，博格爾承認他很少去碰自己的投資組合，並且好幾年沒有重新配置自己的資產。
經濟學家哈里.馬克維茨曾獲得諾貝爾獎，他分析了多元化投資組合的風險和收益，但他告訴茨威格，他只是把自己的養老金平均分攤到股票和債券，未能按照爲他贏得諾貝爾獎的投資計算公式進行投資。
最讓我驚詫的是茨威格對伯頓.馬爾基爾的訪談，馬爾基爾是普林斯頓大學的經濟學家，也是令人矚目的金融作家。他的《漫步華爾街:成功投資的策略》一書自1973年出版以來，影響深遠，並推動了有效市場假說。
馬爾基爾認爲公開交易的商品價格反映了所有公開的信息，人們無法擊敗市場，因爲市場是效率的終極模型。他的盲下之意就是，任何人在《華爾街日報》的股票一覽表中閉着眼挑選股票，也能夠和專業基金經理挑選的股票同樣有效。馬爾基爾還提倡投資那些只是簡單追隨成分股比例的指數基金。
而茨威格在對馬爾基爾的訪談中披露了這位聲名顯赫的經濟學家，在他自己的資金中劃出了1/3的資金投資個股，並且積極管理基金。馬爾基爾說:“我把自己稱爲拄着柺杖的散步者."
和我們其他人一樣，這些老練的投資專家和理論家融進了周圍的世界，他們親眼看到了市場的機會和低效，他們]想抓住這些機會的渴望不比我們少。
關於馬爾基爾的理論，我還有最後一點想法:有些人對於有效市場假說的信念過於極端。有這麼一個寓言故事，說兩個人走在街上，他們見到路上有一張20美元的鈔票，那個有效市場假說論者不爲所動地繼續往前走，口裏喃喃道:“世上哪有這麼好的事，錢肯定不在那裏。”
市場的謬誤
以爲市場總是能夠有效定價，或以爲最安全的致富之路是購買指數基金，這種認識會給你的投資帶來風險。如果你沒能低價購入股票，在市場作調整時，你就有可能遭受損失。
經濟學家記錄了自1812年以來21次嚴重的恐慌、危機、衰退以及大蕭條。這些“理應”不該發生的癱瘓有: 2007-2009年金融危機: 20002002年科技板塊泡沫破滅，以及“9.11”事件後的恐慌; 1998 年亞洲金融風暴和貨幣貶值:1987年股災，1991年房地產市場崩潰，以及儲蓄和貸款救助1976~1978年的滯脹和市場恐慌; 1972~1974年， 美元與黃金脫鉤:其他各種金融崩潰還發生在1966年，1962年、1946年、1937 年、1930~1932年、1917年、1914年、1907年，1903年、 1873年、 1857年、 1837年，以及1812年。
理智的投資者會力求降低風險。如果你持有的某家公司的淨資產正在增長，又增派股息，那你不必爲市場恐慌或崩潰擔心。即使股價下跌，假如你依照安檢清單檢測一遍，你會知道你的公司仍是穩固的。你應該每年對你持有股票的公司都進行一次安檢，確保它們仍達到投資的最高標準。
美國聯邦航空管理局要求使用認證過的檢測機器對飛機進行定期檢查,確保它的安全性。在投資方面，你也可以效法。獨立於市場的定價，問問自己它們是否值得繼續持有，它們是在成長還是在萎縮。
如果你依照這些簡單的步驟進行投資，那麼，當不可避免的市場衰退來臨時，你的公司可能就不會摔得很重，並且能夠迅速回升。隨着時間推移，你可以不必勤奮工作，因爲你的公司在勤奮地爲你賺錢。