影响力投资是投资者关注的一个主要话题，它拥有巨大的增长，并被那些寻求将投资组合与其价值观结合起来的人们广泛接受。但影响力投资从来都不仅仅是一种时尚。
要点
- 社会责任投资起源于18世纪美国的卫理公会，它是新教基督教的一个教派，避免奴隶贸易、走私和炫耀性消费，并抵制投资生产酒类或烟草产品或推广赌博的公司。
- 20 世纪 60 年代，越南战争抗议者要求大学捐赠基金不再投资国防承包商，社会责任投资开始兴起。
- 越南战争和南非种族隔离期间的抗议活动和负责任的投资的共同努力导致了制度和立法的变革。
- 随着时间的推移，研究支持了这一策略：关心环境、促进员工平等并执行适当财务准则的公司往往会为投资者带来更多好处。
影响力投资的历史
影响力投资也称为社会责任投资（SRI） 。这种做法有着丰富的历史。在圣经时代，犹太法律强制规定道德投资。 Tzedek（意思是正义和平等）包含纠正人类造成的不平衡的规则。圣经的前五本书（统称为摩西五经）中提到了 Tzedek，据认为是摩西于公元前 1,500 至 1,300 年撰写的。根据犹太传统，这些规则适用于生活的各个方面，包括政府和经济。所有权附带权利和责任，其中之一是防止直接和潜在的伤害。
几百年后，《古兰经》 （据信写于公元 609 年至 632 年）根据伊斯兰教教义制定了指导方针，这些指导方针现已发展到现在符合伊斯兰教法的标准。这些标准中最常见的一种称为 Riba。 Riba 的首要目标是防止剥削。 Riba 禁止高利贷，这条规则还延伸至禁止支付所有利息。伊斯兰教法植根于管理风险与利润之间关系的哲学，界定了机构和个人的责任。除了财务要求外，它还排除了对酒精、猪肉、赌博、军备以及金银的投资（现货现金或立即支付的金钱除外）。
社会责任投资（SRI）在美国的起源
社会责任投资起源于 18世纪的美国。卫理公会——一群历史上相关的新教教派——回避奴隶贸易、走私和炫耀性消费，并抵制对生产酒类或烟草产品或推广赌博的公司进行投资。
1898 年，紧随卫理公会之后的是另一个新教教派贵格会。贵格会禁止对奴隶制和战争进行投资。最终，1928 年，波士顿的一个团体创立了第一只公开发行的基金——先锋基金，该基金也有类似的限制。这些不同团体采用的这些早期投资策略旨在消除所谓的“罪恶”行业。如今，罪股行业通常包括酒精、烟草、赌博、性相关行业和武器制造商。
20 世纪 60 年代，越南战争抗议者要求大学捐赠基金不再投资国防承包商，社会责任投资开始兴起。最终，长期存在的社会责任投资原则代表了与投资者关注点相结合的一致投资理念。这些问题包括避免奴隶贸易、战争、种族隔离和支持公平贸易，以及当今更常见的有关环境、社会和公司治理 (ESG)的道德影响的问题。
来自投资者的压力可能导致变革
在此过程中，出现了一些成功案例。 1977 年，国会通过了《社区再投资法案》 ，禁止低收入社区的歧视性贷款行为。 20世纪80年代切尔诺贝利等灾难的影响引发了人们对环境和气候变化的担忧，这促使美国可持续投资论坛（US SIF）于1984年成立。
同样在 20 世纪 80 年代，由于种族隔离制度，美国企业开始从南非撤资。种族隔离在南非荷兰语中的字面意思是“分离”，它不仅意味着将南非的非白人多数与白人少数分开，而且还意味着削弱南非黑人的政治权力。南非的官方立法可追溯至 1913 年《原住民土地法》的通过。该法案将大批非洲黑人重新安置到“贫穷的家园以及规划和服务不善的乡镇”。
1985年，纽约哥伦比亚大学的学生发起了为期三周的示威活动，要求该大学停止投资与南非做生意的公司，并获胜。由于学生们的共同努力和新的投资“道德标准”，到1993年，该大学能够重新分配6250亿美元的资金，比7年前增加了400亿美元。
结果是有影响力的。 1990年，总统德克勒克将纳尔逊·曼德拉从监狱释放，并共同制定了南非新宪法。两人均于 1993 年荣获诺贝尔和平奖。两年前，即 1991 年，随着《废除基于种族的土地措施法》的颁布，种族隔离制度正式结束。
对影响力投资的机构支持
2006年，联合国负责任投资原则（UN PRI）发布，有63个签署国和6.5万亿美元资产。到 2021 年，联合国 PRI 已拥有超过 3,800 个签署方和超过 121 万亿资产。全球可持续投资联盟 (GSIA) 是一个由国际可持续投资组织组成的联盟，于 2012 年发布了创刊号《全球可持续投资评论》。2013 年，英国首相戴维·卡梅伦发表了《全球可持续投资评论》，这为 SRI 的实践增添了更多的分量。关于影响力投资的广受好评的演讲。
综述
影响力投资的历史可以追溯到 3,500 年前，最初受到“行善致富”理念的推动，影响力投资的范围现已扩大到涵盖全球变化并产生有竞争力的回报。
一开始，社会责任投资主要侧重于消除对与个人信仰体系或社会、道德或伦理价值观相冲突的产品（例如武器、酒精、烟草、赌博）的投资。
这种做法现已发展成为一种投资策略，主动投资于能够产生积极影响的公司。例如，他们可能会关注那些表现出良好的环境管理能力，与客户、员工、供应商和社区保持负责任的关系，并在高管薪酬、内部控制和股东权利方面表现出认真负责的领导力的公司。随着时间的推移，研究支持了这一策略。关心环境、促进员工平等并执行适当财务准则的公司往往会为投资者带来更多好处。
James Lumberg 是 Envestnet 的联合创始人兼执行副总裁。
本文表达的信息、分析和意见仅用于一般和教育目的。本文中的任何内容均不构成法律、税务、会计、证券或投资建议，也不构成有关任何投资适当性的意见，也不构成任何类型的招揽。所有意见和观点均构成我们截至撰写本文之日的判断，并可能随时更改，恕不另行通知。