二元期权因其“要么全赢要么全输”的特性，为市场参与者提供了一种绝佳的交易方式，让他们可以押注某项资产或整个市场的走势。除了风险/回报关系简单明了、风险可控之外，由于合约到期时间可以按小时、天或周计算，因此二元期权也适用于短期策略。
二元期权根据简单的“是或否”命题的结果进行支付，使其成为清晰而灵活的交易工具。
要点总结
- 二元期权可以用来进行方向性投注，也可以用来从横盘整理的市场中获利或进行波动性交易。
- 由于二元期权是全有全无的，因此与传统期权几乎没有相似之处，它们具有不同的收益、费用和风险，以及独特的流动性结构和投资流程。
- 在我们的示例中，我们将使用在 Nadex 平台上交易的常见的 S&P 500 指数二元期权。
方向性二元期权策略
对于纯粹的方向性交易，我们以美国500指数二元期权为例。这是Nadex提供的一种合约，它是E-Mini标普500指数期货的衍生品，并使用Nadex对合约到期前最后25笔期货交易的计算结果。
如果您认为E-Mini S&P 500 期货合约在突破阻力位后将创下新高，您可以购买 US 500 二元期权来利用您的市场观点获利。
另一方面，如果您认为 E-mini S&P 500 期货不会达到某个价格目标水平；您可以在同一个二元期权中卖出高于您目标价格水平的二元期权。
以这个方向性交易为例，我们假设以下情况：
- E-Mini标普500指数期货合约交易价格为2756.75。
- 看好E-Mini标普500指数期货，目标价位为2770.00美元（交易日结束前）。
- 当前时间为美国东部时间晚上10:50。
- 每日合约到期时间为美国东部时间下午 4:15。
从Nadex平台的截图可以看出，有四个不同的行权价，其对应的活跃市场价格均低于您的目标价格2770.00，且将于交易日结束时到期。每个行权价相对于标的市场价格和二元期权行权价而言，都有其独特的风险/回报特征。
以报价价格买入二元期权：
- 美国500指数（9月）> 2760 - 成本45美元 / 潜在利润55美元 / 到期回报率122%
- 美国500指数（9月）> 2763 - 成本 34 美元 / 潜在利润 66 美元 / 到期回报率 194%
- 美国500指数（9月）> 2766 - 成本 27.75 美元 / 潜在利润 72.25 美元 / 到期回报率 260%
- 美国500指数（9月）> 2769 - 成本 21.50 美元 / 潜在利润 78.50 美元 / 到期回报率 365%
假设您决定以 34 美元的价格购买美国 500 指数（9 月）> 2763 的二元期权合约。所有二元期权合约到期结算价均为 0 美元或 100 美元。需要注意的是，二元期权合约只需盈利 0.01% 即可结算价为 100 美元。因此，您的美国 500 指数（9 月）> 2763 合约必须到期价高于 2763 才能获得每份合约 100 美元的最高收益。如果该二元期权合约到期价低于或等于 2762 美元，您的最大损失将是您最初购买每份合约的成本 34 美元。（注：以上示例不包含交易手续费。）
在这个例子中，即使上涨行情不如预期强劲，只要标的市场在到期日保持在 2763 以上，合约仍将以 100 美元结算。另一点需要记住的是，交易二元期权时，您完全没有义务持有仓位直至到期。如果您想退出交易，可以在到期前的任何时间提前获利或止损。
交易波动性
当直接在波动剧烈的市场环境下交易标的市场可能风险较大时，二元期权也可以作为一种交易标的市场波动性的工具，以有限的风险敞口进行交易。
二元期权允许您使用价外期权（即初始成本较低）来买卖市场走势。如果标的市场如预期上涨，并且如果您是买方，最终价格高于行权价；或者如果您是卖方，最终价格等于或低于行权价，则合约价值为 100 美元。交易标的市场本身没有盈利上限，但二元期权提供了一种风险可控、潜在收益可观的参与方式。
低波动/横盘市场
如果您认为市场将保持横盘整理，您可以交易处于盈利状态的二元期权。这类期权的初始成本较高，由于到期时的收益上限，其回报也较低。只要市场保持横盘整理，该期权就处于盈利状态，您无需进行任何操作，因为合约到期时价值为 100 美元。
例如，如果您为二元期权支付了 80 美元，到期时您的净利润（不包括交易费用）将为 20 美元。
归纳总结
交易者可以通过Nadex交易所的多种策略利用二元期权。Nadex是一家受美国全面监管的交易所，提供货币对、股票指数、能源、金属、农产品和事件等合约。这些策略涉及风险，可能并不适合所有投资者。