尋找未來投資機會的線索
我們要尋找的目標線索有:會對相關上市公司的盈利狀況產生重大影響的,或者能夠引導資本市場注意力轉向的,與上市公司經營背景有關的世界經濟、國內經濟、制度變革行業狀況、企業經營等方面以及消費習慣、人口環境.政治法律環境、經濟環境、社會文化環境、科技環境等因素將可能出現的重大變化或影響力將延續和深化的已發生重大事件或已存在的重大趨勢.
這些因素很多,所以做出必要的篩選是至關重要的,這裏面就存在一個經驗判斷的問題。我們要尋找的是與上市公司經營和利潤相關度高的重大事件重大趨勢。
發現趨勢
趨勢在投資中第一重要。古今中外,幾乎所有的成功投資無不是因爲準確把握了一種趨勢。
香港著名財經作家曹仁超先生對順應大勢以獲利有着深人的研究和成功的實踐。他從1982年到1997年通過長期持有房地產股從股市上賺取了20多倍的收益，正是順應了香港英屬政府在向中國政府交還香港前利用土地最後撈一把從而造成了香港房地產十幾年持續上漲的大背景。
曹仁超先生這樣總結巴菲特:在1974年至1984年間,巴菲特大量收集美國廉價股票,然後搭乘美國最後一班"繁榮號順風車”,隨着美國的超級大牛市於1982年起步、科技及經濟起飛,其投資表現自然出色;但2007年10月美股大牛市結束後,整個趨勢逆轉,2008年巴菲特一樣損失很大。
曹先生認爲,在投資戰績背後真正起作用的是經濟發展的大趨勢,抓住大趨勢賺大錢,抓住小趨勢賺小錢。
但趨勢這東西當我們回頭去看的時候非常清楚,而當身臨其中的時候，確實很難給予肯定的判斷。那些能夠成功把握大趨勢的人到底是憑藉真才實學還是有一定的運氣成分,我們不得而知,估計應該是兩者兼而有之。十幾年來,我們所能關注到的名家高手所預言的大趨勢,錯誤率實在是很高,筆者也曾知難而上,最終發現,社會大趨勢在模糊之中是可以給予大紙率的感知的,但是真要論證清楚到100%的肯定,涉及政治、經濟、文化和技術多方面的複雜變化和相互作用,恐怕所謂的“雲計算超級計算機”也望塵莫及。
但是，沒有預測根本就沒有投資,所有投資都是基於對未來的一種預判。
在實業領域也是如此,一個人要取得成功,一個企業要發展壯大,最關鍵的也還是要善於洞悉趨勢的變遷,抓住機遇。成功者一定是那些能預測大勢並抓住機遇順勢而爲的人。
既然對未來的判斷是不可避免的,那我們要做的事情就只有一件了,“尋找儘量確定的高概率趨勢"。
如何尋找具有投資價值的趨勢呢?筆者通過學習、實踐總結了一些辦法和注意事項,供大家參考:
(1)投資界已確認的趨勢,未來繼續延綾、深化。
券商的各種行業研究、宏觀研究策略研究報告可以爲我們提供很多已經明確形成的趨勢。重大趨勢形成後,其產生的作用是持續的,對有效投資機會的促成也存在量變到質變的過程,但市場對其的關注卻總是斷斷續續的,投資者的注意力總是被階段性的熱點所引開,這就給了我們獲取超額收益的可乘之機。
(2)利用明確的重大趨勢進行六度分離思維。
六度分離思維的月的是爲了找到一個明顯的趨勢如何導致其他趨勢的發生。做好這個工作的首要任務是確定一個明顯的、重大的趨勢,這個趨勢應該是已經被證券市場廣泛接受和認可,並且在相關上市公司板塊走勢中已經體現出來併成爲持續性的股市熱點。然後再由該趨勢所涉及的產品和服務出發,沿着產業鏈向上向下進行追溯、或依據波特五力原理在替代品、互補品等等方面發揮頭腦風暴，通過廣泛聯繫尋找由明確的重大趨勢將要帶動的其他趨勢。
(3)根據各類的財經科學研究成果所揭示的各種經濟規律預判未來形勢。
各種經濟類文獻數據庫可以爲我們提供大量根據國內國際經濟發展經驗數據總結出來寶貴的經濟發展規律,這些經濟規律能夠使我們得以高瞻遠矚地觀察和判斷中國宏觀經濟以及各行業的未來走向。
例如:
①在汽車國際化方面,我們可以找到這樣的論文內容:
傳統觀點一直認爲,汽車業“技術在歐洲,市場在中國”，但中國優秀出口企業卻堅持發展擁有自主知識產權的技術和自主品牌,在出口方面，他們強調把“中國製造”的價格優勢轉化爲品牌優勢，注重技術、產品開發與當地需求的結合,整體上遵循“CBU(整車)輸出——CKD(散件)輸出——技術輸出——品牌輸出”這一國際成熟汽車品牌的國際化線路。
此間專家堅持,大批量客車出口意味着高額的運輸費用,它將無情地吞噬着中國客車業本就不多的利潤。以CKD出口可以有效減少運輸費用，然而，這不是中國頂尖行業CKD出口的主要目的,其真正意圈在於，通過CKD出口進行技術輸出,以此增加產品附加值,形成品牌效應。由此,中 國客車出口可以獲得更大發展。
拿上述的“CBU(整車)輸出——CKD(散件)輸出——技術輸出——品牌輸出”這一國際成熟汽車品牌的國際化線路來比照中國的客車企業,我們發現以宇通客車爲代表的中國客車企業正是在按照這種路線大步走向國際化。不僅如此,我們可以據此觀察客車出口從整車到散件出口再到技術輸出的進展狀況來了解客車公司國際化發展的進程。這使我們能夠對行業整體狀況一目瞭然。
②在電解鋁產業結構發展演變方面,我們可以找到這樣的論文內容;
衆所周知，一個產業的未來市場結構到底應該是個什麼樣的模式,不僅取決於市場結構本身的效率狀況，而且還取決於該產業的特徵,包括其最低資本規模、生產技術、資產的專用性程度、企業在整個產業鏈條中的地位和作用以及企業業務流程和產品屬性等方面的特徵。儘管道路是曲折的,但是總體利益最大化是永恆的大方向。利用宏觀經濟和各種產業特徵的研究成果可以讓我們對宏觀經濟和產業發展趨勢有個清楚的掌握，方向明確之後,所剩的就是路徑問題了。
電解鋁產業本身的特點決定了其市場結構模式必然走向寡頭壟斷模式,而不是其他模式。電解鋁產業是利用電流對氧化鋁進行電解、生產出原鋁等產品的產業,是整個鋁工業生產鏈條的重要環節。與其他類似產業,如鋼鐵、石油化工等一樣,都是資本密集度很高的產業,需要大型的生產設備和生產線以及很高的技術研究與開發投入。
從世界鋼鐵石油化 工等資本、技術密集型產業的發展決況來看,這些產業已經在全球市場範圍內形成了寡頭壟斷結構。在日本,早在20世紀70年代,鋼鐵產業市場集中度CR5就高達75 %以上。石油化工領域，目前在世界上有70多個國家建有國家石油公司,在其中55個產油國中,有40多個國家只建一個石油公司,實行上下游統一經營;有10個國家建有2~3個石油公司;發達國家近年來通過併購重組形成了諸如埃克森——美孚、BP、殼牌、道達爾——菲納埃爾夫、雪佛龍——德士古和大陸菲利普斯公司等垂直一體化的大型跨國公司。石化領域跨國公司控制了世界生產份額的:擊33%、貿易的67 %,直接投資的70 %,技術開發與轉讓的80%以上,不僅主導着本國市場而且主導國際市場。
由於資本的密集性和資產專用性特點,電解鋁產業的進入和退出壁壘都很高,電解鋁產業的最低經濟規模一般要求在產能20萬噸以上,在澳大利亞企業平均規模高:達28萬噸。而且電解鋁廠建設規模愈大,單位投資愈低，投資效益愈好，市場競爭力愈強。因此,企業一開始進入該產業時,就需要較高的最低經濟規模,需要組建大型的企業集團,形成寡頭壟斷。同時,爲避免在激烈的市場競爭中被驅逐出局而造成巨大的沉澱成本(沉沒成本高的行業需要形成寡頭壟斷)損失,電解鋁企業必須通過規模化、集中化形成很強的市場勢力。
從中我們知道，儘管道路是曲折的,但是總體利益最大化是永恆的大方向,基於電解鋁的行業特點,規模化和集中化是必然的發展趨勢。在這樣的前提下,再去尋找未來有前途的上市公司，一下子就會變得簡單很多。