据高管和 Base 网络最近的试点显示，摩根大通将向机构客户提供加密交易，同时推迟托管。
摩根大通的计划是什么？——机构加密货币交易平台；摩根大通的加密货币托管立场
摩根大通正在优先考虑建立一个机构加密货币交易平台，为客户提供市场准入和执行工具。该银行全球市场和数字资产主管斯科特·卢卡斯 (Scott Lucas) 告诉CNBC ，交易是其关注的重点，而托管“短期内不会出现”。
实际上，这意味着摩根大通将首先建立执行和流动性服务。与此同时，托管责任暂时将交由专业公司承担。这种方法可以减少直接运营风险，同时保留客户进入加密货币市场的渠道。
如果摩根大通不提供托管服务，托管将如何处理？
客户可能会依赖受监管的第三方托管机构和银行加密货币托管提供商。这些合作伙伴可以提供隔离、保险和机构控制。因此，交易平台需要与托管机构建立强大的连接，以便进行结算和对账。
摩根大通 JPMD 存款代币试点如何契合公共区块链网络机遇？
摩根大通已在Base网络上进行了存款代币试点。该实验旨在探索代币化负债以及链上机制能否简化后台流程。重要的是，该试点项目具有探索性。它使该银行能够在不承担托管责任的情况下测试公共区块链网络的机会。
摩根大通和 Coinbase 是否会建立合作伙伴关系或其他联盟？
摩根大通此举并不排除合作的可能性。与交易所或基础设施提供商的合作可以提供流动性、托管链接和客户入口。尽管如此，高管讲话中并未宣布具体的商业交易，即使Coinbase 仍有可能被选中。随着产品临近发布，市场观察人士应该会期待合作伙伴的信息披露。
托管替代方案和稳定币托管选项
由于摩根大通推迟托管，各机构将权衡多种模式：受监管的托管机构、信托公司和混合型银行托管提供商。此外，稳定币可能用于结算和流动性。因此，各机构将与法币托管机构一起考察稳定币托管方案。
从运营角度来看，托管集成非常复杂。在我整合机构加密货币交易平台的工作中，我看到一些团队更倾向于使用标准化的 FIX 和 REST API 来执行。同时，托管连接器保持模块化，以分离签名、结算和对账。实施通常需要硬件安全模块、隔离的客户账本和正式的运行手册，以满足审计师和监管机构的要求。这些需求有助于解释其先后顺序：先构建交易，再托管。
监管背景和市场影响
监管机构正在加强对数字资产活动的审查。正如巴塞尔委员会所指出的，“加密资产不是法定货币，也不受任何政府或公共机构的支持。”指南以及类似的国家规则，决定了银行如何处理托管、资本和风险管理。
因此，摩根大通选择强调交易而非托管，体现了其风险意识。该银行仍可通过代币化和公链进行创新，同时限制短期合规负担。此外，这种定位或许能吸引那些希望由值得信赖的银行执行交易，但更倾向于独立托管安排的客户。
常见问题解答
摩根大通计划提供哪些加密服务？
摩根大通计划向机构客户提供加密货币交易服务，重点关注执行力、流动性和市场连通性。托管服务目前仍将由专业服务提供商负责。
为什么现在还没有计划监护权？
斯科特·卢卡斯 (Scott Lucas) 表示，托管业务“短期内不会出现”，并指出监管方面的不确定性以及该银行希望分阶段推出产品。这减少了直接的运营和合规风险。
客户接下来应该注意什么？
关注平台功能、合作伙伴整合和托管安排的公告。同时，关注可能影响时间和范围的监管指南。
简而言之，摩根大通的选择性路径——优先交易、像JPMD一样试点代币化存款以及延迟托管——在创新与谨慎之间取得平衡。随着监管和基础设施的发展，这种模式可能会影响其他银行对加密货币发行的排序。