基金擇時和轉換的主要倡導者是理查德·費比恩（RichardFabian）。他交易基金超過25年了。這期間他清楚地證明了波段操作基金的優勢，並且做得很好。事實上，他的諮詢公司和電話熱線的建議一直都勝過了基金行業的業績。
從1萬美元到800萬美元的基金交易
《基本準則研究》（FormulaResearch）雜誌（電話901-767-1956）主編尼爾遜·傅利柏（NelsonFreeburg）在1994年對費比恩准則做了詳盡的研究，他總結道：“追溯到1929年，這個系統的表現一直超過大盤，通過很多指標評估，結果都持續一貫……這種方法也經過了真實股市的考驗。”
傅利柏繼續指出，從1929年起，嚴格地買進和持有股票可以得到9.2%的年複合收益率。假設你拿出1萬美元投資，到1993年會變成294萬美元。
採用費比恩准則進行波段操作時，你的1萬美元會增長爲810萬美元！
這引起你的注意了嗎？
好，我要指出一點：1929年以來，10個最大跌幅交易日採用費比恩准則，你會有80%的時間退場觀望。
我們用擇時的方法，可以抑制風險嗎？是的，可以。事實上，按照傅利柏的說法，採用費比恩准則的統計風險比買進並持有的做法減少了40%。這是顯而易見的。如果費比恩的方法有用，應該能避開大的下跌。有趣的是，這個方法只有略高於50%的準確率，但平均收益是平均損失的6倍左右，持續獲利的時間比虧損時間長10倍。
現在你該迫不及待地想知道這個準則，下面是詳細情況：
·當基金的周收盤價高於39周移動平均線時買入，或者道瓊斯工業指數或道瓊斯公用事業指數的收盤價也高於39周移動平均線時買入。
·當基金的周收盤價低於39周均線時賣出，或者道瓊斯工業指數或道瓊斯公用事業指數的收盤價也低於39周均線時賣出。
以上就是費比恩准則，也是傅利柏曾經測試過的準則，沒有其他規則，不過最近幾年費比恩可能在其中增加了一些細節。
你可以採用上面的費比恩准則或者傅利柏改進的準則。傅利柏改進的準則使1929年的1萬美元變成1170萬美元，並且統計風險小於費比恩的原始準則。
這個準則能降低風險，最好的例子是1929~1939年。這段時間大盤指數平均每年下跌2.1%，而採用以下修正後的準則收益率達到每年5.3%。以標準差測量的風險來衡量，這個方法的風險比大盤本身低31%。這個改進的準則是：
·如果道瓊斯工業指數收盤價比市場下跌的最低點高2%，道瓊斯運輸業指數比市場下跌的最低點高4%，並且道瓊斯公用事業指數比跌市最低點高8%，這時買進。
·如果道瓊斯工業指數低於市場上漲的最高點低2%，同時，道瓊斯運輸業指數低於市場上漲的最高點低4%，並且道瓊斯公用事業指數低於最高點8%，這時賣出。
這個方法就是這樣。股市處於上漲趨勢時，尋找道瓊斯工業指數下跌2%、道瓊斯運輸業指數下跌4%和道瓊斯公用事業指數下跌8%的信號。當行情改變，使所有三個指數都下跌時，是時候退場了。
一個重要的考慮——因爲非常多的市場下跌都是在週五和週一對股市打擊最重，我建議你們建立自己的“周收盤”資料，用週四的收盤指數作爲信號。如果週四收盤出現信號，週五早晨賣出基金轉成現金；如果週四沒有出現信號，但在週五有信號，週一早晨立刻賣出基金。
事實上，一旦你開始統計資料就能很容易看出，哪種收盤會發出買進和賣出信號，並在週五營業時間結束之前馬上採取行動，這需要你們多花點精力。請記住，在大部分時間，一週又一週，股價會按自然趨勢變化，不需要你做什麼。僅僅在趨勢即將反轉時，需要你對收盤進行監控，保持密切關注。
比率的總結——最高收益率的比率包括：
·最低市銷率13.9%
·最低市淨率17.1%
·最低股價與未來一年預期收益比19.3%