被公认为当今世界价值投资之父的美国人本杰明.格雷厄姆，首次在其1934年的原创性论文《证券分析》(Security Analbsi)中提出评估价值原则前，价值投资观念尚不存在。《证券分析》的写作时间是在1929年到1933年的大空头市场之后，当时40多岁的格雷厄姆撰文的目的，只是想告诉投资人如何进行财务报表分析，如何评估一家公司在市场中的实际价值。他认为，事先不对公司前景进行评估即买进股票，简直就是愚不可及。
历史常常会和人开玩笑，今日被视为价值投资圣经的《证券分析》却是在一个股票投资市场无法无天的疯狂年代里问世的。在20世纪的前30年里，美国金融市场饱受人为炒作之害，而这种炒作通常都起因于某个投资人或银行家想要垄断某种证券价格以赚取个人利润。在美国国会通过严格的信息披露法案之前，上市公司很少对外公开它们的财务状况，就算披露，报告通常也是不完全可信的。原因是那个时候的会计法规宽松，疏澜之处甚多:内线交易倡獗且无法管理;上市公司不向市场投资人提供有助F了解公同业务的统计资料:市场信息流通缓慢.使得一般投资大众几乎难以明了每日的交易情况。在如此混乱的投资环境里，谣言大行其道，进而造成股价暴涨暴跌，当然也就全然没有什么价值投资可言。在格雷厄姆之前，可以说从未有人坐下来认真研究一套可用来分析上市公司的标准规范。如果有的话，也只是一些由学 者拼凑出来的所谓内在价值( itinsi value) 概念，其粗糙的数学模式仅在银行界和学术界等一些小范围里流传，市场普通大众很少有知道这些概念的，当然也就无法分辨出什么是可投资的好股票，什么是不可投资的烂股票。
在撰写《证券分析》时，格雷厄姆并没有想到要配制出-服能迅速致富的妙方来。但就在这本确立起他“价值投资之父” 地位的书里，格雷厄姆把客观理性注入投资文化中。格雷厄姆认为，如果投资人购买资产时不预先评估其内部结构是极不理性的。他主张投资就像买一辆花费不菲的汽车一样， 你先要踢踢轮胎，检查一下引擎，然后告诉车行:“这辆车我买下了。”踢轮胎看似一个简单的做法.却蕴涵者价值投资的精髓。在投资人买进股票时，好的研究可以导致好的判断，支付公平的价格才能获得优厚的利润。真正的价值投资人才是会紧盯着价格的，因为他们是绝不愿意以高于公司价值的价格来购进股票的。换言之,投资人要战胜市场，享受非凡的股票获利,就必须以低于股票价值的价格买进增长股。
我们这里所说的“ 价值”究竟指的是什么?在证券市场上，价值这个词,已经被投资者用滥了。数以千万计的投资人和众多的基金经理都声称白己是“价值搜寻者”，但交易的记录却显示，他们中大部分人充其量只是一个股票市场交易员，他们寻求的只是哪一只股票暴张能够增加获利的机会，对他们来说，价值成为缺乏严格纪律的一种符号。这里我们要为” 价值”一词正名，给出其在金融与法律意义上明确无误的价值定义。
公平市价(fair market value)。这是评估私人资产的一个标准，尤其是对诸如房地产这样一种资产进行评估时所采用的方法之一。简言之，公平市价可以理解为任何人愿意为这类资产所支付的价格。一般来说，以某一货币为定义单位。公平市价反映的是买方愿意提供，同时也是卖方感意接受的金额。在买卖资产时，买卖双方会根据当地市场状况设定价格。例如，市场上相似的房屋售价在20万元-22万元区间内，那么现时正在买卖双方之间交易的房屋成交价就不会偏离这个价格区间太远。如果出现较大价差，邻近的公平市价也会相应出现新的标准。只要买卖双方愿意以市价成交，就意味着买卖双方已认可了这一公平市价。
投资价值(investment value)。 公司的” 投资价值”对所有投资人来说，其理解是不同的，因为不同的投资人对同一项资产的投资报酬率的目标是不同的。例如，现在有三位投资人都想购买市价50美元的宝洁公司的股票，其中一位投资人希望保本，不愿接受价格滑落15%以上的风险;第二位期望年获利率20%，并愿意为达成该目标忍受股价大幅震荡的风险;第三位:则希望一年至少要有4%的股利收入。每位投资人都为该股票设定了不同的投资目标，他们也因此设定了不同的符合自身需要的特定买价。如果该股下跌15%，至42.5美元，那么第一位投资人就不会买这只股票。第二位投资人也不会买，除非它在一年里至少能涨到60美元，或在5年内能涨到124美元。但只要宝洁公司每年的股利高于2美元，第三位投资人就会坚决买进。由于每个投资人都有预设的不同的最小投资报酬率,因此他们对宝洁公司价值的认识就自然会有不同的观点，每个人只会在自己预设的标准下买卖:宝洁公司的股票。
账面价值(ook value)。这个价值标准是以会计核算为基础来测量公司净值的，也即反映股东权益的每股价值。许多价值型投资人t主要依靠此数值来;寻找价值被低估的股票,他们所坚持的理由是公司的股价不会长期低于净值，迟早会涨到账面价值之上,管理层也会将所得利润回馈给股东。
清算价值(iquidaion value)。此价值标准用以测量公司在出售所有资产,收回所有应收账款、付清所有账单和债务后还能收回多少金额。但需要注意的;是，今年赢利的公司，未必就是未来也一定能赚钱而且不会倒闭的公司。在市场严重超卖某家公司股票，并因而产生令人无法抗拒的交易时，清算价值常常可以派上用场。
内在价值(actual value)。内在价值并非人的主观愿望，而是一个客 观的;概念。它表示评估员在对一家公司的财务状况进行分析后所i评估出的公司价值，是一家公司的实际价值。如果所有投资人信息对称井且具有共同见解的话，那么他们愿意接受的售价即为内在价值。
在推算内在价值时，必须尽可能地让每股价格真实地反映公司资产、公司预期收益、股利的价值和公司的销售与收益增长率等状况。价值型投资人所要寻找的即是市值跌破内在价值的股票，这类股票价格跌破内在价值越多，则该股票越便宜，其潜在利润就越高。