隨着投資者重新關注數字資產基礎設施，市場注意力正轉向可能的銅IPO，因爲對上市加密貨幣企業的需求日益增長。
據三位知情人士透露，總部位於倫敦的加密貨幣託管公司Copper正在就潛在的上市事宜進行初步洽談。不過，其中一位消息人士表示，談判仍處於初步階段，很大程度上取決於該公司短期內的營收增長情況。由於此事屬於私密事項，該消息人士要求匿名。
另一位知情人士透露，包括高盛、花旗和德意志銀行在內的全球投資銀行可能參與此次洽談。不過，目前尚未授予任何最終委託，也未就達成協議的時間表達成一致，這表明相關討論尚處於早期階段。
Copper的一位發言人淡化了近期上市的可能性，強調公司會定期評估各種融資方案。該發言人在電子郵件回覆中表示：“作爲慣例，Copper會定期評估一系列潛在的融資方案，以支持公司業務和客戶發展，但我們目前沒有IPO計劃。”此外，他們也拒絕透露Copper目前是否正在就上市事宜進行早期洽談。
如果該公司上市，將緊隨其競爭對手BitGo之後。BitGo是一家數字資產託管服務提供商，上週剛剛完成上市，這是數字資產基礎設施領域的一項里程碑式交易。BitGo在紐約證券交易所上市，發行價爲每股18美元，初始市值約爲20億美元。
BitGo股票上市首日飆升36% ，最終收於18.49美元。然而，早盤的漲勢隨後回落。截至發稿時，BitGo股價在12.50美元左右徘徊，較IPO發行價下跌約30% ，這凸顯了加密貨幣相關股票依然存在的波動性。
BitGo的交易被廣泛解讀爲投資者需求正從投機性代幣轉向支撐數字資產生態系統的底層金融“基礎設施”的信號。在此背景下，銅的IPO將進一步強化這樣一種看法：機構基礎設施正成爲華爾街的新寵。
經過多年的猶豫，更廣泛的加密貨幣行業終於在2025 年突破了首次公開募股的障礙。在監管日益明朗以及美國證券交易委員會明顯更加支持加密貨幣的立場支持下，該行業從投機性的邊緣領域轉變爲在公開市場中佔據更穩固的地位。
包括Circle 、 Bullish和Gemini在內的多家主要加密貨幣公司在 2025 年完成了上市，爲尋求股權融資的數字資產公司樹立了新的標杆。根據Pitchbook 的數據，2025 年至少有11 家加密貨幣公司進行了 IPO，共籌集了146 億美元，較2024 年的3.1 億美元實現了顯著增長。然而，上市後的表現卻出現了明顯差異。
機構級基礎設施和交易所運營商的股價在上市首日飆升高達200% ，反映出市場對更成熟的商業模式的強勁需求。而另一些公司，例如Gemini ，則在上市後遭遇了劇烈的波動，最終股價遠低於發行價。儘管如此，隨着發行人和投資者消化首批加密貨幣上市的成果，潛在的交易項目依然活躍。
懷特凱斯律師事務所合夥人勞拉·凱瑟琳·曼恩表示，她預計下一代加密貨幣IPO候選企業將與早期的先驅者們有所不同。此外，她認爲，投資者現在更關注的是明確的合規框架、持續的收入來源和健全的運營風險控制。
曼恩指出，這些主題與傳統公開市場投資者對金融服務業的認知高度契合。然而，她補充道，企業仍需證明自身能夠在快速變化的監管環境中（尤其是在美國和歐洲）實現盈利性擴張。
實際上，這意味着尋求進入股票市場的加密貨幣發行商需要將自身定位爲基礎設施企業，而非投機性增長企業。也就是說，能否在整個市場週期（而不僅僅是牛市）中展現出韌性，正逐漸成爲一項關鍵的差異化優勢。
Copper 的業務模式基本符合 Mann 的描述，它將自身定位爲機構加密基礎設施提供商，而非交易平臺或代幣發行商。該公司提供基於多方計算(MPC) 技術的託管服務，以及旨在降低銀行和交易公司交易對手風險的結算和主經紀商服務。
其技術旨在讓機構客戶能夠在不將私鑰集中存儲於單一地點的情況下轉移和保護資產，這在以往交易所倒閉和黑客攻擊事件中一直是人們關注的焦點。此外，Copper 的結算工具旨在讓參與者能夠在不同交易場所進行交易，同時最大限度地降低預付資金要求和信用風險。
該公司還大力投資於公司治理和合規職能，以吸引更爲保守的機構客戶。 2024年3月，Copper任命Tammy Weinrib爲美洲區首席合規官兼《銀行保密法》負責人，這體現了該公司日益重視美國監管機構的期望。
此次任命是在2024年10月領導層更迭之後進行的，當時Amar Kuchinad出任全球首席執行官。然而，Copper一直對其財務狀況保密，這使得外界難以在潛在上市前評估其估值或盈利能力。因此，市場參與者將最終上市視爲檢驗投資者對專業數字資產基礎設施投資興趣的關鍵一步。
無論Copper最終是否上市，這些討論都凸顯了加密貨幣在公開市場的重心已從代幣投機轉向核心基礎設施。此外，任何未來交易的結果都將爲投資者如何評估受監管的、面向機構的數字資產業務的風險提供新的參考點。