为何巴菲特在阿纳达科竞购战中押注 100 亿美元押注西方石油公司

  |   2023年12月4日

沃伦·巴菲特已加入阿纳达科石油公司 ( APC ) 的收购战,这家市值超过 360 亿美元的能源巨头是其竞争对手雪佛龙公司 ( CVX ) 和西方石油公司 ( OXY ) 的目标。与西方石油公司最近对阿纳达科的收购出人意料的是,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司( BRK.A )宣布将向西方石油公司注资100亿美元以促进此次收购。伯克希尔的投资取决于西方石油公司能否成为雪佛龙公司的中标者。

巴菲特此前在最近致伯克希尔股东的年度信中表达了他“希望进行大象规模的收购”。截至 2018 年底,西方石油公司的现金为 1120 亿美元,对伯克希尔哈撒韦来说,拟议的向西方石油公司的注资将远小于“大象规模”,但这将使伯克希尔哈撒韦更多地接触石油行业,而石油行业的价格已经上涨。西方石油公司首席执行官维琪·霍鲁布 (Vicki Holub) 在周二的新闻稿中表示:“我们很高兴伯克希尔·哈撒韦公司能够为这一激动人心的机会提供财务支持。”据彭博社报道,周日,西方石油公司拥有的一架公务机停泊在伯克希尔公司总部城市奥马哈。

下表概述了与该交易相关的关键事实。

巴菲特计划投资西方石油公司

  • 价值100亿美元
  • 伯克希尔获得10万股累积永久优先股
  • 西方石油公司发行的每股优先股价值 100,000 美元
  • 西方石油公司发行的优先股支付8%的股息
  • 伯克希尔还获得认股权证,可以以 62.50 美元的价格购买最多 8000 万股 OXY 股票
  • 投资取决于西方石油公司是否中标

来源:西方

有关交易的更多细节

据雅虎财经报道,西方石油公司对阿纳达科的出价为每股 76 美元,该公司于 4 月 29 日收盘价为每股 72.93 美元。西方石油公司的出价对阿纳达科的实际估值为 381 亿美元。与此同时,据 CNBC 报道,雪佛龙的最新报价为 330 亿美元。

西方石油公司首席执行官霍鲁布在今天的新闻稿中进一步评论道:“我们长期以来相信,西方石油公司拥有独特的优势,能够从阿纳达科高度互补的资产组合中创造令人信服的价值。”该声明还指出,阿纳达科董事会周一得出的结论是,西方石油公司的报价相当于为公司提出“优秀提案”。

西方石油公司的市值约为 439 亿美元,而雪佛龙的市值为 2300 亿美元。鉴于规模上的巨大差异,获得像伯克希尔哈撒韦这样财力雄厚的盟友的帮助可能对于西方石油公司成为中标者至关重要。伯克希尔哈撒韦公司的市值为5300亿美元。巴菲特和他在伯克希尔的团队显然相信西方石油公司可以通过增加阿纳达科的资产来实现显着的运营协同效应

更重要的是,伯克希尔哈撒韦公司还拥有美国最大的州际天然气管道公司北方天然气公司。人们普遍预计,收购阿纳达科后,西方石油公司将剥离100亿至150亿美元的资产。根据彭博社援引 Tudor Pickering Holt & Co. 的研究,这可能包括阿纳达科持有管道公司 Western Midstream Partners LP ( WES ) 的股份。

如上所述,伯克希尔将从这笔交易中获得丰厚的回报:每年 8 亿美元的优先股股息,以换取其对西方石油公司 100 亿美元的投资。尽管巴菲特宣布了这一消息,西方石油公司的股价最初仍下跌。一些分析师在西方石油公司出价后下调了其评级,担心交易规模会带来重大风险。

伯克希尔的股票投资组合

CNBC 报道,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司持有大量公开交易股票,价值约 2,096 亿美元,但伯克希尔哈撒韦公司持有的 10 大股票中没有主要能源股。排名前六位的头寸总价值为 1,461 亿美元,分别是:苹果公司 ( AAPL ),501 亿美元;美国银行 ( BAC ),275 亿美元;富国银行 ( WFC ),206 亿美元;可口可乐公司 (The Coca-),206 亿美元。可乐公司 ( KO ),195 亿美元;美国运通公司 ( AXP ),176 亿美元;卡夫亨氏公司 ( KHC ),108 亿美元。

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