2025年11月24日，星期一，在美联储政策路径不确定性与地缘政治紧张交织的背景下，全球市场开启新一周交易。
美联储内部分歧加剧 12月降息概率飙升至72%
纽约联储主席约翰·威廉姆斯周五明确表示，当前劳动力市场风险已超过通胀压力，为降息提供了空间。其言论使市场对12月降息的预期概率从前一日的28%跃升至72%。然而，波士顿联储主席苏珊·柯林斯同日强调对降息持“谨慎态度”，指出持续通胀与就业市场风险仍需观察。这一政策信号分歧加剧了市场波动，VIX恐慌指数突破20关口，标普500与纳斯达克指数日内振幅显著扩大，投资者在宽松预期与通胀韧性之间重新平衡仓位。
科技巨头狂发900亿美元AI债券 信贷市场承压
自9月初以来，亚马逊、Alphabet、Meta及Oracle四家科技企业为人工智能项目融资，累计发行近900亿美元投资级公司债券。这一规模超过了过去40个月其全球债市发行总量，引发收益率显著上行与信用利差扩大。尽管企业杠杆率仍处低位，但巨额供给对市场流动性形成冲击，部分弱资质发行人的违约保险成本攀升。分析指出，债券市场压力可能间接削弱科技股吸引力，尤其在高利率环境下融资成本上升将压缩未来利润空间。
期指早盘小幅走高 市场波动性居高不下
受美联储降息预期回升推动，美股期指周一早盘温和上涨，试图扭转上周五AI股下跌带来的颓势。然而，市场整体波动性格局未改，投资者在政策不确定性与科技板块估值调整间寻找方向。历史数据显示，短期情绪修复难以抵消宏观基本面压力，尤其当信贷条件收紧与地缘风险并存时，资金防御性配置需求可能进一步升温。
黑色星期五购物者料创1.869亿纪录 但折扣缩水或抑制支出
本周感恩节至网络星期一期间，美国预计迎来1.869亿购物者，创历史新高。然而，通胀与关税成本削弱了零售商促销力度，沃尔玛、亚马逊和梅西百货等企业的折扣幅度较往年收窄。消费者对价格敏感度上升可能导致单客消费额下降，尽管人流规模扩大，但整体销售额能否达标仍存疑。这一现象折射出美国家庭在实际收入增长放缓背景下，优先选择必需性消费的谨慎心态。
关税引发的涨价潮消退 Q3仅28家大企业提价
第三季度财报显示，提及关税导致涨价的美国大型企业数量从第二季度的51家降至28家。沃尔玛、塔吉特和家得宝等零售商转而通过吸收成本与加大折扣来维持客流，反映消费需求疲软制约了价格传导能力。这一变化显示企业正适应后关税时代的环境，但若通胀压力再度抬头，利润率修复进程可能受阻。
财长Bessent排除2026年衰退风险 看好减税与能源价格
美国财政部长斯科特·贝森特表示，得益于减税政策与能源价格支撑，2026年经济陷入衰退的可能性较低。不过他承认住房市场与利率敏感型行业仍面临压力。这一表态与经济学家预测形成呼应——2026年增长率预计小幅升至2%，但顽固的2.6%通胀与缓慢就业改善将制约复苏强度。
国际油价持稳于62美元 乌克兰和谈与降息预期角力
布伦特原油期货徘徊于62.36美元/桶，WTI稳定在57.87美元/桶水平。投资者在美联储降息前景与乌克兰和平谈判可能缓解对俄制裁之间权衡。日内瓦会谈中，美乌领导人称取得有限进展，但欧洲批评美国方案过于倾向莫斯科。地缘博弈若出现突破，或改变全球供应格局，进而对冲货币政策对大宗商品价格的支撑作用。
G20联合宣言获多数成员支持 美国缺席引发外交摩擦
约翰内斯堡峰会期间，除美国外的G20成员国共同通过一项聚焦不平等、气候与债务问题的联合宣言。此举被视作多边主义对单边行动的罕见胜利，但引发东道主美国的强烈不满。分析认为，这一分歧可能影响明年美国主办峰会时的合作框架，加剧全球政策协调难度。
航空业复苏加速 3100万旅客创假日出行纪录
随着政府停摆结束带来的预订激增，航空公司预计11月21日至12月1日期间运送3100万旅客，突破历史峰值。同期，美国联邦航空管理局与交通部向776名在40天停摆期间全勤工作的空管人员发放1万美元奖金，以缓解人力短缺压力。交通流量回暖显示服务消费韧性，但运营效率瓶颈可能制约行业利润修复速度。