政策制定者和加密货币倡导者就稳定币奖励问题发生冲突，人们越来越担心美国的不作为可能会削弱美国对抗中国不断推进的数字货币战略的地位。
以实力雄厚的银行政策研究所（BPI）为代表的美国传统银行自8月以来一直在游说，试图限制人们对美元稳定币的兴趣。他们希望立法者修改名为《GENIUS法案》的稳定币法案，或者在正在进行的更广泛的加密货币市场结构法案谈判中增加限制。
他们的核心论点是，链上诱人的收益率可能引发资金从银行存款流向稳定资产，从而削弱银行的信贷能力。此外，他们警告称，存款减少可能直接影响美国各地小企业和家庭的贷款业务。
BPI驳斥了这些数字美元主要用于境外用途、对国内风险甚微的说法。相反，它警告立法者，任何程度的稳定币普及都可能导致存款流失，并指出，如果代币的使用随着时间的推移变得“显著且具有变革性”，这种影响将会加剧。
另一方面，加密货币行业人士指责银行试图阻碍竞争，而非维护金融稳定。他们指出，许多领先的稳定币收益率可超过3% ，而大多数美国银行的标准储蓄账户收益率仍低于1% 。
支持者坚称，这些常用于跨境支付和交易的数字资产在海外市场的普及程度已经超过了美国零售银行业务。他们认为，这种国际影响力增强了对美元挂钩代币的需求，从而巩固了美国在海外的货币影响力。
一位知名倡导者近期警告称，美国稳定币必须保持全球竞争力才能维持其吸引力。他认为，现在限制收益将为外币和非美国数字资产提供明显的竞争机会。
随着政策之争升级，一些法律和政策专家正将这场讨论重新定义为国家利益问题。一位加密货币法律专家认为，基于美元的代币激励机制如今已归入“国家安全”范畴，而不仅仅是“现有企业寻求监管护城河”之争。
他强调， 7月通过的《 GENIUS法案》标志着美元在全球霸权地位上的一次重大胜利。然而，他也警告说，取消这些资产的利息支付实际上会将这一胜利拱手让给竞争对手，尤其是中国。
其他政策评论员也表达了类似的观点，称参议院在加密货币市场结构法案谈判中出现的失误，可能会在关键的地缘政治时刻，使非美国稳定币和央行数字货币（ CBDC）获得至关重要的优势。
彭博社的一篇报道披露，中国商业银行将开始向数字人民币（E-CNY）钱包中的余额支付利息，此消息一出，相关争论愈演愈烈。报道称，这项政策将于1月1日起生效，届时，这种由国家支持的代币将转变为一种明确的生息工具。
对于美国加密货币支持者而言，中国推出数字人民币收益率的决定证实，代币激励机制如今已成为货币竞争的工具。此外，他们认为，如果北京愿意付费鼓励用户使用其可编程货币，那么华盛顿若削弱与美元挂钩资产的类似功能，则可能落后于竞争对手。
行业倡导者现在经常将稳定币奖励之争描述为“国家安全”的核心问题，声称2025年做出的决定可能会在未来几年内塑造数字货币的未来等级制度。
尽管面临来自银行游说集团的压力和反对，美国市场已经出现了几种计息的数字美元产品。目前， Coinbase为USDC提供收益，而PayPal 也运营着自己的 PYUSD 账户，为PYUSD余额提供收益。
这些产品与整个行业同步增长。自7月份《GENIUS法案》通过以来，稳定币市场规模从2540亿美元增至3070亿美元，凸显了市场对受监管的美元挂钩代币的需求。然而，批评人士指出，交易量的增长加剧了其对传统银行可能造成的系统性冲击。
除了中心化金融产品外，去中心化金融（DeFi）也在不断扩大其影响力。诸如Maple 的 sUSDS和BlackRock 的 BUIDL等代币，均被设计为计息工具，其市值从60 亿美元翻了一番，预计到2025 年将超过120 亿美元，这凸显了市场对链上收益日益增长的需求。
当前围绕稳定币奖励的争议已交织于金融监管、银行业竞争和美国外交政策三个层面。立法者必须权衡对信贷创造和存款稳定的担忧，以及一个占据主导地位、具有创新性的美元基数字资产行业的战略优势。
尽管如此，双方都认同，GENIUS法案辩论的结果，以及未来任何对该法案的修订，将决定与美国相关的代币如何与中国的人民币和其他全球代币竞争。因此，国会下一阶段的谈判将受到银行、加密货币公司和国际政策制定者的密切关注。
总之，不断上涨的计息稳定币、中国决定对数字人民币支付收益以及银行业持续面临的压力，都确保了美国在该领域的政策选择将产生重大的经济和地缘政治后果。