什么是自由裁量权令？
全权委托单是指给予经纪人一定自主权的订单条件，允许其在执行时间、价格等方面进行一定程度的调整。全权委托单也称为非持有委托单。
要点总结
- 全权委托订单是指经纪人在代表客户处理订单时有一定的自主权，无需客户对每个订单决定或细节的明确许可。
- 酌情权最常用于条件单，例如根据不断变化的市场情况设定限价。
- 全权委托交易也是全权委托投资管理的一个关键组成部分，经纪人或顾问在不征求客户意见的情况下代表客户进行交易。
- 全权委托订单可以免除经纪人对客户可能遭受的潜在损失的责任，只要经纪人行使酌情权的目的是为了实现最佳执行。
了解自由裁量权
更广义地说，全权委托单是指经纪人或其他金融市场专业人士无需客户明确确认即可下单并执行的订单。这类订单可以扩展标准条件订单的范围，从而提高订单的成交概率。此外，全权委托单有助于提高订单成交的概率，同时仍然允许投资者设置某些条件限制。
标准类型的条件单可以包含额外的酌情调整部分。酌情调整部分通常添加到限价单和止损单中。该部分是一项基本订单条款，允许投资者在订单中添加一定金额的酌情调整。因此，如果经纪商收到一份带有酌情调整的限价单，则经纪商可以在收到订单后，根据市场活动和流动性情况选择调整限价。
自主委托订单可以通过电子交易系统或经纪商下单。无论哪种方式，投资者都需要向经纪商指定一个带有自主委托金额的条件订单。自主委托金额通常以美分计价，赋予订单在标准条件之外的额外执行空间。经纪商会将此类订单视为特殊订单，并监控其提交情况。经纪商会力求以对客户最有利的价格提交订单。
自主委托订单受经纪商规定的限制。如果提供自主委托选项，通常可以添加到所有类型的订单中。在某些情况下，投资者可以向单日订单添加自主委托金额。自主委托金额也可以添加到“有效直至取消” （GTC）订单中，此类订单除非投资者取消，否则将无限期有效。
自由裁量令示例
许多投资者选择在标准的买卖限价单中添加自主调整金额。限价单是最基本的条件单类型，允许投资者设定一个特定的买入或卖出证券的价格。买入限价单的价格低于市场价格，卖出限价单的价格高于市场价格。
在自主限价买入指令中，投资者会指定一个低于市场价的成交价格。该投资者还可以通过交易系统或直接与经纪人指定一个自主控制的金额。例如，如果投资者对一只当前价格为 22 美元的股票下达了 20 美元的限价买入指令，并指定了 0.1 美元的自主控制金额，则意味着他们希望以 20 美元的价格买入该股票，但允许的成交价格范围为 20 美元至 20.10 美元。如果股价跌至 20.10 美元，该指令将被提交并执行。
在自主卖出限价单中，投资者会指定一个高于市场价的成交价格。该投资者还会指定一个自主控制的成交金额。例如，如果投资者以 24 美元的价格卖出一只当前交易价格为 22 美元的股票，并指定 0.1 美元的自主控制成交金额，那么该订单可以以 23.90 美元或更高的价格成交。
全权委托投资管理
全权委托投资管理是一种投资管理方式，在这种方式下，投资组合经理或投资顾问代表客户账户做出买卖决策。“全权委托”一词指的是投资决策完全由投资组合经理酌情决定。这意味着客户必须对投资经理的能力抱有极大的信任。
只有在投资行业拥有丰富经验和高等学历的专业人士才能提供全权委托投资管理服务。此类服务通常只面向拥有大量可投资资产的高净值客户。
这些客户必须持有全权委托账户——一种允许授权经纪人在未经客户每次交易同意的情况下买卖证券的投资账户。他们还必须与经纪人签署一份全权委托披露文件，作为客户同意的证明。全权委托账户有时也被称为管理账户；许多经纪公司要求客户达到最低投资额（例如 25 万美元）才能享受此项服务，并且通常收取每年资产管理规模 ( AUM ) 的 1% 至 2% 作为管理费。