什麼是自由裁量權令？
全權委託單是指給予經紀人一定自主權的訂單條件，允許其在執行時間、價格等方面進行一定程度的調整。全權委託單也稱爲非持有委託單。
要點總結
- 全權委託訂單是指經紀人在代表客戶處理訂單時有一定的自主權，無需客戶對每個訂單決定或細節的明確許可。
- 酌情權最常用於條件單，例如根據不斷變化的市場情況設定限價。
- 全權委託交易也是全權委託投資管理的一個關鍵組成部分，經紀人或顧問在不徵求客戶意見的情況下代表客戶進行交易。
- 全權委託訂單可以免除經紀人對客戶可能遭受的潛在損失的責任，只要經紀人行使酌情權的目的是爲了實現最佳執行。
瞭解自由裁量權
更廣義地說，全權委託單是指經紀人或其他金融市場專業人士無需客戶明確確認即可下單並執行的訂單。這類訂單可以擴展標準條件訂單的範圍，從而提高訂單的成交概率。此外，全權委託單有助於提高訂單成交的概率，同時仍然允許投資者設置某些條件限制。
標準類型的條件單可以包含額外的酌情調整部分。酌情調整部分通常添加到限價單和止損單中。該部分是一項基本訂單條款，允許投資者在訂單中添加一定金額的酌情調整。因此，如果經紀商收到一份帶有酌情調整的限價單，則經紀商可以在收到訂單後，根據市場活動和流動性情況選擇調整限價。
自主委託訂單可以通過電子交易系統或經紀商下單。無論哪種方式，投資者都需要向經紀商指定一個帶有自主委託金額的條件訂單。自主委託金額通常以美分計價，賦予訂單在標準條件之外的額外執行空間。經紀商會將此類訂單視爲特殊訂單，並監控其提交情況。經紀商會力求以對客戶最有利的價格提交訂單。
自主委託訂單受經紀商規定的限制。如果提供自主委託選項，通常可以添加到所有類型的訂單中。在某些情況下，投資者可以向單日訂單添加自主委託金額。自主委託金額也可以添加到“有效直至取消” （GTC）訂單中，此類訂單除非投資者取消，否則將無限期有效。
自由裁量令示例
許多投資者選擇在標準的買賣限價單中添加自主調整金額。限價單是最基本的條件單類型，允許投資者設定一個特定的買入或賣出證券的價格。買入限價單的價格低於市場價格，賣出限價單的價格高於市場價格。
在自主限價買入指令中，投資者會指定一個低於市場價的成交價格。該投資者還可以通過交易系統或直接與經紀人指定一個自主控制的金額。例如，如果投資者對一隻當前價格爲 22 美元的股票下達了 20 美元的限價買入指令，並指定了 0.1 美元的自主控制金額，則意味着他們希望以 20 美元的價格買入該股票，但允許的成交價格範圍爲 20 美元至 20.10 美元。如果股價跌至 20.10 美元，該指令將被提交併執行。
在自主賣出限價單中，投資者會指定一個高於市場價的成交價格。該投資者還會指定一個自主控制的成交金額。例如，如果投資者以 24 美元的價格賣出一隻當前交易價格爲 22 美元的股票，並指定 0.1 美元的自主控制成交金額，那麼該訂單可以以 23.90 美元或更高的價格成交。
全權委託投資管理
全權委託投資管理是一種投資管理方式，在這種方式下，投資組合經理或投資顧問代表客戶賬戶做出買賣決策。“全權委託”一詞指的是投資決策完全由投資組合經理酌情決定。這意味着客戶必須對投資經理的能力抱有極大的信任。
只有在投資行業擁有豐富經驗和高等學歷的專業人士才能提供全權委託投資管理服務。此類服務通常只面向擁有大量可投資資產的高淨值客戶。
這些客戶必須持有全權委託賬戶——一種允許授權經紀人在未經客戶每次交易同意的情況下買賣證券的投資賬戶。他們還必須與經紀人簽署一份全權委託披露文件，作爲客戶同意的證明。全權委託賬戶有時也被稱爲管理賬戶；許多經紀公司要求客戶達到最低投資額（例如 25 萬美元）才能享受此項服務，並且通常收取每年資產管理規模 ( AUM ) 的 1% 至 2% 作爲管理費。