政策制定者和加密貨幣倡導者就穩定幣獎勵問題發生衝突，人們越來越擔心美國的不作爲可能會削弱美國對抗中國不斷推進的數字貨幣戰略的地位。
以實力雄厚的銀行政策研究所（BPI）爲代表的美國傳統銀行自8月以來一直在遊說，試圖限制人們對美元穩定幣的興趣。他們希望立法者修改名爲《GENIUS法案》的穩定幣法案，或者在正在進行的更廣泛的加密貨幣市場結構法案談判中增加限制。
他們的核心論點是，鏈上誘人的收益率可能引發資金從銀行存款流向穩定資產，從而削弱銀行的信貸能力。此外，他們警告稱，存款減少可能直接影響美國各地小企業和家庭的貸款業務。
BPI駁斥了這些數字美元主要用於境外用途、對國內風險甚微的說法。相反，它警告立法者，任何程度的穩定幣普及都可能導致存款流失，並指出，如果代幣的使用隨着時間的推移變得“顯著且具有變革性”，這種影響將會加劇。
另一方面，加密貨幣行業人士指責銀行試圖阻礙競爭，而非維護金融穩定。他們指出，許多領先的穩定幣收益率可超過3% ，而大多數美國銀行的標準儲蓄賬戶收益率仍低於1% 。
支持者堅稱，這些常用於跨境支付和交易的數字資產在海外市場的普及程度已經超過了美國零售銀行業務。他們認爲，這種國際影響力增強了對美元掛鉤代幣的需求，從而鞏固了美國在海外的貨幣影響力。
一位知名倡導者近期警告稱，美國穩定幣必須保持全球競爭力才能維持其吸引力。他認爲，現在限制收益將爲外幣和非美國數字資產提供明顯的競爭機會。
隨着政策之爭升級，一些法律和政策專家正將這場討論重新定義爲國家利益問題。一位加密貨幣法律專家認爲，基於美元的代幣激勵機制如今已歸入“國家安全”範疇，而不僅僅是“現有企業尋求監管護城河”之爭。
他強調， 7月通過的《 GENIUS法案》標誌着美元在全球霸權地位上的一次重大勝利。然而，他也警告說，取消這些資產的利息支付實際上會將這一勝利拱手讓給競爭對手，尤其是中國。
其他政策評論員也表達了類似的觀點，稱參議院在加密貨幣市場結構法案談判中出現的失誤，可能會在關鍵的地緣政治時刻，使非美國穩定幣和央行數字貨幣（ CBDC）獲得至關重要的優勢。
彭博社的一篇報道披露，中國商業銀行將開始向數字人民幣（E-CNY）錢包中的餘額支付利息，此消息一出，相關爭論愈演愈烈。報道稱，這項政策將於1月1日起生效，屆時，這種由國家支持的代幣將轉變爲一種明確的生息工具。
對於美國加密貨幣支持者而言，中國推出數字人民幣收益率的決定證實，代幣激勵機制如今已成爲貨幣競爭的工具。此外，他們認爲，如果北京願意付費鼓勵用戶使用其可編程貨幣，那麼華盛頓若削弱與美元掛鉤資產的類似功能，則可能落後於競爭對手。
行業倡導者現在經常將穩定幣獎勵之爭描述爲“國家安全”的核心問題，聲稱2025年做出的決定可能會在未來幾年內塑造數字貨幣的未來等級制度。
儘管面臨來自銀行遊說集團的壓力和反對，美國市場已經出現了幾種計息的數字美元產品。目前， Coinbase爲USDC提供收益，而PayPal 也運營着自己的 PYUSD 賬戶，爲PYUSD餘額提供收益。
這些產品與整個行業同步增長。自7月份《GENIUS法案》通過以來，穩定幣市場規模從2540億美元增至3070億美元，凸顯了市場對受監管的美元掛鉤代幣的需求。然而，批評人士指出，交易量的增長加劇了其對傳統銀行可能造成的系統性衝擊。
除了中心化金融產品外，去中心化金融（DeFi）也在不斷擴大其影響力。諸如Maple 的 sUSDS和BlackRock 的 BUIDL等代幣，均被設計爲計息工具，其市值從60 億美元翻了一番，預計到2025 年將超過120 億美元，這凸顯了市場對鏈上收益日益增長的需求。
當前圍繞穩定幣獎勵的爭議已交織於金融監管、銀行業競爭和美國外交政策三個層面。立法者必須權衡對信貸創造和存款穩定的擔憂，以及一個佔據主導地位、具有創新性的美元基數字資產行業的戰略優勢。
儘管如此，雙方都認同，GENIUS法案辯論的結果，以及未來任何對該法案的修訂，將決定與美國相關的代幣如何與中國的人民幣和其他全球代幣競爭。因此，國會下一階段的談判將受到銀行、加密貨幣公司和國際政策制定者的密切關注。
總之，不斷上漲的計息穩定幣、中國決定對數字人民幣支付收益以及銀行業持續面臨的壓力，都確保了美國在該領域的政策選擇將產生重大的經濟和地緣政治後果。