价值投资技巧及实例分析 在滑坡中找到绝佳的投资机会

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雅虎:低落中的前景

另一个抄底的绝佳时机发生在2002年,网络骄子雅虎的股票下挫至每股4.05美元,仅在两年前,雅虎的股票还高达令人昨舌的每股108美元。

这个以成功的网络搜索引擎发展起来的公司,在网络泡沫破灭后开始低落。但雅虎并没有一蹶不振,它的收人仍在增长,它的品牌仍具有影响力,它的行业前最仍然光明,由于它的市价低于其内在价值,对于有鉴别力的投资者来说,它是一只值得投资的被低估的股票。

雅虎的股票恢复态势良好,仅仅3年后,它从每股4.05美元攀至2005年年底的每股43美元。和其他被低估的股票一样, 雅虎的股票在经济周期和市场周期的循环中涨落数次。而在几年后,雅虎陷入了管理不力和广告销售委缩的困境,导致它的股价在每股12美元左右徘徊。此时以不确定的8光看, :雅虎的股票是否达到被低估标准仍有待斟酌。

玩偶盒快餐店:走出困境

1993年,玩偶盒快餐连锁店陷入一场噩梦。太平洋西北部爆发了一起由大肠杆菌引发的食物中毒事件,玩偶盒快餐店的汉堡成为罪魁祸首。这起食物中毒事件造成4名儿童死亡,数百人感染。导致这起事件的原因之一是快餐店没有将食物加热到一定温度,以至于病菌并没有被有效杀死。

随着大肠杆菌的爆发,玩偶盒快餐连锁店的股票跌至每股2.06美元,同时,稳健的基本面使得它达到了被低估股票的标准。果然此后的14年间,公司股票稳定攀升,2001 年攀升至每股16美元,2007年高达每股38美元,这让当时购人该公司股票的投资者得到了丰厚的回报。

公司管理层采取了一系列措施弥补漏洞,克服困境。公司建立了新的食物安全和质量的控制细则,对受害者家庭给予了经济赔偿,积极开展市场促销。该案例展示了一场暂时性的灾难是如何压低公司股票,又是如何为独具慧眼的投资者创造了投资良机。

在滑坡中找到绝佳的投资机会

2002年,科技板块的沦陷将许多优秀企业推下悬崖,推进了“陨星”的疆域。其中一个显著的案例是高通公司,它是设立在圣迭戈,提供无线通讯产品和服务的行业巨头。2002年,高通公司的股票从每股88美元跌至每股13.71美元,这为投资者提供了绝佳的投资机会。在之后的4年,该公司股票回升至每股51美元。当然,它还会随着市场的波动而起伏不定,但对于在2002年购进股票的投资者来说,已是无憾了。

就连市场独大的蓝筹股也未能幸免于市场滑坡。著名的案例是南加州爱迪生公司,这家电力公司的股票在2002年跌至每股7.5美元,投资者以为爱迪生要拉电闸了,但1300万的用户仍在支付账单,而该公司的股票仅在3年内就回升到每股49美元。

苹果公司:绝处逢生

最富传奇色彩的故事之一当属苹果公司,这家计算机制造商摇身变为数码音乐先锋。苹果的成功遍布各处:铺天盖地的iPod广告、无处不在的公司标志,以及其他公司俯首称臣地为iPod量身定做底座、杨声器等一系列配件。2007年,苹果公司公布它共售出1亿台iPod,这个“小玩意儿”的售价从每台200美元攀升至300美元,确实是个不小的壮举。

但苹果公司的过去并非这么风光。1997年, 苹果公司的股票受到来自竞争对手微软的压力,股价下跌至每股3.28美元。苹果公司股票的价值曹在2002年一度升至每股21美元,但在2003年,股价又跌回到每股7美元。iPod带领公司腾飞,到了2007年,苹果公司的股价飞升至每股198美元。

苹果公司的转型始自管理层在深思熟虑后决定对公司的重塑,将它从一个平庸的计算机生产商打造成时尚亮丽、身处前沿的业界先锋。

在公司最黑暗的20世纪90年代末,甚至有人提议公司“开仓散粮",将现金分摊给股东,之后关门大吉。如果真是那样的话,股价大约为每股6美元,而当时的股价略高于每股3美元。不过史蒂夫.乔布斯和苹果管理层却另有打算。

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