随着收益稳定币在加密创新和传统金融的交汇点出现，美国监管机构和各大银行正在加强对它们的立场。
在1 月 14 日摩根大通第四季度财报电话会议上，首席财务官杰里米·巴纳姆警告说，有收益的稳定币可能会成为传统银行体系的危险且不受监管的替代品。
此前， Evercore分析师 Glenn Schorr 就稳定币和近期游说活动提出了提问。Schorr 特别提到了来自美国银行家协会的压力，该协会一直推动对与银行存款直接竞争的加密货币产品实施更严格的限制。
巴纳姆表示，摩根大通支持《GENIUS法案》中关于稳定币监管的框架。然而，他主要批评的是那些与受监管的银行产品极为相似，却缺乏同等监管的计息代币。
他认为，这种结构有可能催生一个平行的银行体系。巴纳姆说，这个体系会提供类似存款的产品，支付利息，但却缺乏资本规则、消费者保护以及其他几个世纪以来银行监管所建立起来的监管保障措施。
该银行强调，它支持竞争和区块链创新。然而，摩根大通反对任何在既定监管框架之外有效复制核心银行服务的金融架构。
周一，美国参议院银行委员会发布了经修订的《数字资产市场透明度法案》草案。更新后的法案对加密平台如何构建稳定币持有者的奖励机制提出了新的限制。
该法案将禁止数字资产服务提供商仅因持有稳定币而支付直接利息。此外，该条款旨在防止这些代币充当不受监管的存款账户，与银行存款直接竞争。
尽管如此，拟议的法律并未禁止所有形式的稳定币奖励。它明确允许与质押、参与治理、提供流动性以及其他需要积极参与而非被动储蓄的网络活动挂钩的激励措施。
立法者希望明确区分被动收益和与网络贡献挂钩的奖励。这一区分对于监管机构如何对各种加密产品进行分类，以及美国机构未来可能出台的任何稳定币收益限制措施都至关重要。
除了利率规则外，参议院的这项法案还涉及更广泛的数字资产监管问题。它还明确了证券交易委员会和商品期货交易委员会之间应如何划分加密货币市场的监管权限。
在美国各地，银行越来越将收益型稳定币视为对其核心存款业务的生存挑战。业内人士称，当这些产品在2024年开始流行时，银行业对加密货币的反应近乎恐慌。
稳定币作为支付和结算工具已经迅速发展。此外，与传统的银行支付方式相比，它们通常能提供更快的交易速度和更低的费用，因此对零售用户和机构用户都极具吸引力。
在稳定币余额的基础上增加收益，使得这些工具对消费者更具吸引力。相比之下，即使在利率较高的环境下，传统银行的支票账户和普通储蓄账户的利率通常也相对较低。
巴纳姆承认，摩根大通目前已提供一些与加密货币相关的服务。但他表示，该行要么需要整合部分加密货币服务，要么需要在现有产品中升级，以利用新技术提升客户体验。
首席财务官还质疑，一旦风险定价合理，稳定币收益究竟能给终端用户带来多少实际收益。在此背景下，他认为，任何新兴的平行金融体系都必须纳入强有力的监管机制，以保护消费者权益并维护金融稳定。
关于收益型稳定币的持续争论日益演变为监管平等的问题。传统金融机构承认区块链和代币化货币将发挥作用，但他们坚持认为类似的风险应该适用类似的规则。
巴纳姆对稳定币大规模从银行吸走资金可能引发的系统性存款动态表示担忧。此外，他还强调了消费者、加密平台和传统金融机构之间资金流动可能出现波动，但他并未具体列举压力情景。
参议院的《数字资产市场透明度法案》和《 GENIUS法案》对稳定币的监管方案共同勾勒出美国正在形成的监管框架。尽管如此，许多细节仍未解决，包括如何监管大型发行机构以及如何处理跨境资金流动。
目前，华尔街的立场体现了在拥抱区块链创新和捍卫受监管的银行模式之间的平衡。当前政策辩论的结果将决定稳定币、银行和加密平台在美国金融体系中的竞争与共存方式。
总而言之，政策制定者、监管机构和各大银行都达成了一个共识：只有在与传统银行业长期存在的保护措施相一致的明确规则下，基于稳定币的收益才能继续存在。