隨着收益穩定幣在加密創新和傳統金融的交匯點出現，美國監管機構和各大銀行正在加強對它們的立場。
在1 月 14 日摩根大通第四季度財報電話會議上，首席財務官傑里米·巴納姆警告說，有收益的穩定幣可能會成爲傳統銀行體系的危險且不受監管的替代品。
此前， Evercore分析師 Glenn Schorr 就穩定幣和近期遊說活動提出了提問。Schorr 特別提到了來自美國銀行家協會的壓力，該協會一直推動對與銀行存款直接競爭的加密貨幣產品實施更嚴格的限制。
巴納姆表示，摩根大通支持《GENIUS法案》中關於穩定幣監管的框架。然而，他主要批評的是那些與受監管的銀行產品極爲相似，卻缺乏同等監管的計息代幣。
他認爲，這種結構有可能催生一個平行的銀行體系。巴納姆說，這個體系會提供類似存款的產品，支付利息，但卻缺乏資本規則、消費者保護以及其他幾個世紀以來銀行監管所建立起來的監管保障措施。
該銀行強調，它支持競爭和區塊鏈創新。然而，摩根大通反對任何在既定監管框架之外有效複製核心銀行服務的金融架構。
週一，美國參議院銀行委員會發布了經修訂的《數字資產市場透明度法案》草案。更新後的法案對加密平臺如何構建穩定幣持有者的獎勵機制提出了新的限制。
該法案將禁止數字資產服務提供商僅因持有穩定幣而支付直接利息。此外，該條款旨在防止這些代幣充當不受監管的存款賬戶，與銀行存款直接競爭。
儘管如此，擬議的法律並未禁止所有形式的穩定幣獎勵。它明確允許與質押、參與治理、提供流動性以及其他需要積極參與而非被動儲蓄的網絡活動掛鉤的激勵措施。
立法者希望明確區分被動收益和與網絡貢獻掛鉤的獎勵。這一區分對於監管機構如何對各種加密產品進行分類，以及美國機構未來可能出臺的任何穩定幣收益限制措施都至關重要。
除了利率規則外，參議院的這項法案還涉及更廣泛的數字資產監管問題。它還明確了證券交易委員會和商品期貨交易委員會之間應如何劃分加密貨幣市場的監管權限。
在美國各地，銀行越來越將收益型穩定幣視爲對其核心存款業務的生存挑戰。業內人士稱，當這些產品在2024年開始流行時，銀行業對加密貨幣的反應近乎恐慌。
穩定幣作爲支付和結算工具已經迅速發展。此外，與傳統的銀行支付方式相比，它們通常能提供更快的交易速度和更低的費用，因此對零售用戶和機構用戶都極具吸引力。
在穩定幣餘額的基礎上增加收益，使得這些工具對消費者更具吸引力。相比之下，即使在利率較高的環境下，傳統銀行的支票賬戶和普通儲蓄賬戶的利率通常也相對較低。
巴納姆承認，摩根大通目前已提供一些與加密貨幣相關的服務。但他表示，該行要麼需要整合部分加密貨幣服務，要麼需要在現有產品中升級，以利用新技術提升客戶體驗。
首席財務官還質疑，一旦風險定價合理，穩定幣收益究竟能給終端用戶帶來多少實際收益。在此背景下，他認爲，任何新興的平行金融體系都必須納入強有力的監管機制，以保護消費者權益並維護金融穩定。
關於收益型穩定幣的持續爭論日益演變爲監管平等的問題。傳統金融機構承認區塊鏈和代幣化貨幣將發揮作用，但他們堅持認爲類似的風險應該適用類似的規則。
巴納姆對穩定幣大規模從銀行吸走資金可能引發的系統性存款動態表示擔憂。此外，他還強調了消費者、加密平臺和傳統金融機構之間資金流動可能出現波動，但他並未具體列舉壓力情景。
參議院的《數字資產市場透明度法案》和《 GENIUS法案》對穩定幣的監管方案共同勾勒出美國正在形成的監管框架。儘管如此，許多細節仍未解決，包括如何監管大型發行機構以及如何處理跨境資金流動。
目前，華爾街的立場體現了在擁抱區塊鏈創新和捍衛受監管的銀行模式之間的平衡。當前政策辯論的結果將決定穩定幣、銀行和加密平臺在美國金融體系中的競爭與共存方式。
總而言之，政策制定者、監管機構和各大銀行都達成了一個共識：只有在與傳統銀行業長期存在的保護措施相一致的明確規則下，基於穩定幣的收益才能繼續存在。