Hyperliquid正在通过推出投资组合保证金来扩大资本高效的链上交易，同时其更广泛的生态系统也在引入新的收益和风险工具。
Hyperliquid最新升级侧重于投资组合层面的风险，而不是孤立的仓位，旨在提高其区块链对专业交易员和普通投资者的资本效率。
此次公告的核心是全新的投资组合保证金系统，该系统目前已在测试网上线，处于预Alpha阶段。不过，为了验证风险控制措施，团队暂时限制了部分功能。
该引擎并非单独评估每笔交易，而是评估交易者的整个账户。此外，它还会考察现货持仓和永续期货之间的相互作用，以及它们是否起到对冲或增加风险的作用。
如果用户持有现货资产和方向相反的期货头寸，且这些头寸相互抵消，系统会识别出较低的净风险敞口。因此，系统可以减少这些交易所需的抵押品金额。
在Hyperliquid 平台上，一个投资组合保证金账户即可同时涵盖现货市场和永续合约。这种结构意味着资金余额集中存放，无需重复转账即可在多种策略中重复使用。
该设计呼应了专业交易员对中心化交易平台的期望，并将其上链。然而，目前该平台仍处于严格的交易限额内，且预Alpha测试仍在进行中。
该统一账户中的闲置可借资产会自动产生收益，将未使用的资金转化为额外的回报来源。用户无需将资金转移到单独的借贷池即可获得该收益，从而简化了策略管理。
Hyperliquid简洁地概括了其优势：现货和永续合约使用统一的账户余额，通过损益抵消实现更安全的交易，未使用的抵押品自动产生收益，以及支持套利交易。尽管如此，团队仍在逐步开放这些功能以控制风险。
目前投资组合保证金测试网的实施采取了严格的监管措施。预Alpha环境对借款额度和合格资产清单都设定了严格的限制。
目前仅支持USDC借贷，这反映了早期测试阶段对USDC借贷限额的保守设定。此外， HYPE （原生代币）是此阶段唯一接受的抵押品类型。
团队已制定计划，在更大规模推广之前，将USDH和比特币作为额外的抵押品或借贷资产。然而，这些扩展只有在风险框架在测试网上得到验证后才会进行。
这种精心设计的分阶段实施方案旨在保护贷款人和杠杆交易者的利益。同时，它也让开发人员有时间完善清算逻辑和追加保证金机制，以应对更复杂的链上杠杆交易场景。
Hyperliquid在其发展路线图中计划将投资组合保证金扩展到HIP 3去中心化交易所以及未来的HyperCore资产类别。这种整合将使更多市场能够共享同一风险引擎和抵押池。
开发者将能够通过HyperEVM智能合约，使用 CoreWriter 等工具访问这一基础设施。此外，这种可组合性对于希望利用高级边际收益而无需从头构建的应用程序至关重要。
Hyperliquid 底层架构已支持高吞吐量的链上订单簿。这种架构已帮助吸引了超过7 亿美元的总锁定价值，这些价值涵盖借贷及相关协议，为这些保证金创新提供了流动性支持。
如此雄厚的资本实力使得永续期货套期保值和基差交易对经验丰富的用户来说更加实用，而统一账户则简化了小型交易者进入该生态系统时面临的风险。
除了投资组合保证金之外，更广泛的生态系统还包括HyENA ，这是一种全新的互联网交易引擎，它重新定义了链上保证金的使用方式。闲置的抵押品不再是死钱，而是变成了活的收益来源。
HyENA 是一个永续合约去中心化交易所 (DEX)，所有仓位均以USDe计价，并采用Hyperliquid的 HIP-3 标准。因此，交易者可以体验到与原生市场相同的快速、低成本的交易执行。
当用户在 HyENA 平台上以 USDe 作为保证金时，这些抵押品会在后台自动赚取奖励。此外，闲置资金会逐渐变得更像一个高效的储蓄账户，而不是静态的现货余额。
这种设计与超流动性收益耕作的更广泛理念紧密相关，在这种理念下，收益和风险管理直接融入到核心交易堆栈中。
HyENA 还推出了HLPe ，这是一种将交易收益和基差收益捆绑在一起的金库代币。对于活跃用户而言，它将复杂的策略简化为更易于管理的投资敞口。
HyENA基于Hyperliquid和Ethena的基础组件构建，旨在消除叠加在无收益抵押品之上的融资费用。尽管如此，它仍需证明其在不同市场环境下的稳健性。
通过将收益和损益数据打包在一起，HLPe 可以降低资深交易员的运营成本。此外，它还提供了一种利用自动化策略机制表达对衍生品市场观点的新方法。
随着生态系统的发展，像 HLPe 这样的工具可能会与炒作抵押代币机制和其他投资组合工具更紧密地互动，进一步缩小交易、借贷和结构化产品之间的距离。
测试网上引入超流动性投资组合保证金标志着链上风险管理朝着更高效、更机构级的方向迈出了重要一步。然而，真正的考验将随着更多资产、去中心化交易所（DEX）和用户接入系统而到来。
如果按计划推出，Hyperliquid 可以提供一个统一的环境，让零售和专业交易者能够以相同的链上透明度访问高级保证金、收益和对冲工具。