Hyperliquid正在通過推出投資組合保證金來擴大資本高效的鏈上交易，同時其更廣泛的生態系統也在引入新的收益和風險工具。
Hyperliquid最新升級側重於投資組合層面的風險，而不是孤立的倉位，旨在提高其區塊鏈對專業交易員和普通投資者的資本效率。
此次公告的核心是全新的投資組合保證金系統，該系統目前已在測試網上線，處於預Alpha階段。不過，爲了驗證風險控制措施，團隊暫時限制了部分功能。
該引擎並非單獨評估每筆交易，而是評估交易者的整個賬戶。此外，它還會考察現貨持倉和永續期貨之間的相互作用，以及它們是否起到對沖或增加風險的作用。
如果用戶持有現貨資產和方向相反的期貨頭寸，且這些頭寸相互抵消，系統會識別出較低的淨風險敞口。因此，系統可以減少這些交易所需的抵押品金額。
在Hyperliquid 平臺上，一個投資組合保證金賬戶即可同時涵蓋現貨市場和永續合約。這種結構意味着資金餘額集中存放，無需重複轉賬即可在多種策略中重複使用。
該設計呼應了專業交易員對中心化交易平臺的期望，並將其上鍊。然而，目前該平臺仍處於嚴格的交易限額內，且預Alpha測試仍在進行中。
該統一賬戶中的閒置可藉資產會自動產生收益，將未使用的資金轉化爲額外的回報來源。用戶無需將資金轉移到單獨的借貸池即可獲得該收益，從而簡化了策略管理。
Hyperliquid簡潔地概括了其優勢：現貨和永續合約使用統一的賬戶餘額，通過損益抵消實現更安全的交易，未使用的抵押品自動產生收益，以及支持套利交易。儘管如此，團隊仍在逐步開放這些功能以控制風險。
目前投資組合保證金測試網的實施採取了嚴格的監管措施。預Alpha環境對借款額度和合格資產清單都設定了嚴格的限制。
目前僅支持USDC借貸，這反映了早期測試階段對USDC借貸限額的保守設定。此外， HYPE （原生代幣）是此階段唯一接受的抵押品類型。
團隊已制定計劃，在更大規模推廣之前，將USDH和比特幣作爲額外的抵押品或借貸資產。然而，這些擴展只有在風險框架在測試網上得到驗證後纔會進行。
這種精心設計的分階段實施方案旨在保護貸款人和槓桿交易者的利益。同時，它也讓開發人員有時間完善清算邏輯和追加保證金機制，以應對更復雜的鏈上槓杆交易場景。
Hyperliquid在其發展路線圖中計劃將投資組合保證金擴展到HIP 3去中心化交易所以及未來的HyperCore資產類別。這種整合將使更多市場能夠共享同一風險引擎和抵押池。
開發者將能夠通過HyperEVM智能合約，使用 CoreWriter 等工具訪問這一基礎設施。此外，這種可組合性對於希望利用高級邊際收益而無需從頭構建的應用程序至關重要。
Hyperliquid 底層架構已支持高吞吐量的鏈上訂單簿。這種架構已幫助吸引了超過7 億美元的總鎖定價值，這些價值涵蓋借貸及相關協議，爲這些保證金創新提供了流動性支持。
如此雄厚的資本實力使得永續期貨套期保值和基差交易對經驗豐富的用戶來說更加實用，而統一賬戶則簡化了小型交易者進入該生態系統時面臨的風險。
除了投資組合保證金之外，更廣泛的生態系統還包括HyENA ，這是一種全新的互聯網交易引擎，它重新定義了鏈上保證金的使用方式。閒置的抵押品不再是死錢，而是變成了活的收益來源。
HyENA 是一個永續合約去中心化交易所 (DEX)，所有倉位均以USDe計價，並採用Hyperliquid的 HIP-3 標準。因此，交易者可以體驗到與原生市場相同的快速、低成本的交易執行。
當用戶在 HyENA 平臺上以 USDe 作爲保證金時，這些抵押品會在後臺自動賺取獎勵。此外，閒置資金會逐漸變得更像一個高效的儲蓄賬戶，而不是靜態的現貨餘額。
這種設計與超流動性收益耕作的更廣泛理念緊密相關，在這種理念下，收益和風險管理直接融入到核心交易堆棧中。
HyENA 還推出了HLPe ，這是一種將交易收益和基差收益捆綁在一起的金庫代幣。對於活躍用戶而言，它將複雜的策略簡化爲更易於管理的投資敞口。
HyENA基於Hyperliquid和Ethena的基礎組件構建，旨在消除疊加在無收益抵押品之上的融資費用。儘管如此，它仍需證明其在不同市場環境下的穩健性。
通過將收益和損益數據打包在一起，HLPe 可以降低資深交易員的運營成本。此外，它還提供了一種利用自動化策略機制表達對衍生品市場觀點的新方法。
隨着生態系統的發展，像 HLPe 這樣的工具可能會與炒作抵押代幣機制和其他投資組合工具更緊密地互動，進一步縮小交易、借貸和結構化產品之間的距離。
測試網上引入超流動性投資組合保證金標誌着鏈上風險管理朝着更高效、更機構級的方向邁出了重要一步。然而，真正的考驗將隨着更多資產、去中心化交易所（DEX）和用戶接入系統而到來。
如果按計劃推出，Hyperliquid 可以提供一個統一的環境，讓零售和專業交易者能夠以相同的鏈上透明度訪問高級保證金、收益和對沖工具。