波浪理论是由美国分析师艾略特在20世纪40年代提出的一种技术分析理论。艾略特在长期的市场观察中发现，价格运动存在着一些不断重复出现的模式，他将这些模式称为“波浪”，并由此创造出著名的股市分析理论—波浪理论。
波浪理论认为，市场的运行是以一种周期性波动来进行的，一个周期性波动之中有两种波浪:推动浪和调整浪。
所谓推动浪是指顺着趋势的波浪，而调整浪则是逆着趋势的波浪。
推动浪可细分为五个子浪，而调整浪可细分为三个子浪。在推动浪的五个子浪中，其中有三个是顺着趋势的子浪，有两个是逆着趋势的子浪;在调整浪的三个子浪中，有两个是逆着趋势的子浪，有一个顺着趋势的子浪。也就是说，在股价的周期性波动中，既有顺势的波浪，也有逆势的波浪，互相交替。
如图1所示，投资者可以将推动浪分为五浪结构，分别称为1浪、2浪、3浪、4浪和yi浪;可以将调整浪分为三浪结构，分别为A浪、B浪和C浪。
图1波浪结构
在把握该理论时，投资者尤其要注意以下四个方面。
第一，两个假设。
波浪理论对金融市场的理解是相当大胆的，艾略特认为，价格的运行存在一个基本的结构，任何市场走势，都可以用这个结构来进行唯一的分解。这是一个十分重要的假设。
对于这个基本的结构，艾略特认为，不管是从时间上还是空间上，都符合斐波那契数列(1. 2, 3, 5, 8, 13, 21、34,55等)或黄金分割位(0.618,0.382,1.618等)的自然规律，这是波浪理论的第二个重要假设。
在实际中，不管是个股还是大盘，斐波那契数列都显示出了较高的精准度。
2009年1月、2月，上港集团(600018)向上突破60日均线，出现一波上涨走势后开始回调，并在60日均线处得到支撑，表明上涨趋势已经形成。如图2所示。此时，根据波浪理论可以判断出，前期的第一波涨势和调整，是波浪理论的1浪和2浪。接下来投资者可以利用波浪理论来预测3浪的涨幅。
图2上港集团日K线
1浪的涨幅为1.4元，根据波浪理论则3浪的涨幅至少为1.4x 1.618=2.27元。从2浪最低点3.64元算起，估计3浪的点位至少在5.91 ( 3.64+2.27=5.91)元之上。
3浪从2009年3月初开始发动，到4月初，达到3浪高点6.29元，与波浪理论的预侧误差较小。由此可见波浪理论预测的精准程度。
大盘指数是个股的综合，更不易受主力的控制，所以往往会更加契合斐波那契数列。
从2010年7月初到9月，上证指数在经过一波上涨走势之后开始不断地回调震荡。在这个过程中，指数顺利地越过60日均线且在60日均线上方站稳，表明上涨趋势已经形成。如图3所示。此时，基于波浪理论基本可以判断出，前期的第一波涨势和调整，是波浪理论的1浪和2浪。接下来投资者可以利用波浪理论来预测3浪的涨幅。
图3上证指数日线图
1浪的涨幅为364点，根据波浪理论，3浪的涨幅至少为364 x 1.618=589点。从2浪低点2573算起，估计3浪的.点位为2573+589=3162点。
3浪从2010年9月30日开始发动，到11月初，达到最高3186点，与波浪理论的预浏误差极小。由此可见波浪理论预浏的精准程度。
第二，大浪中有中浪，中浪中又有小浪。
推动浪和调整浪所组成的波浪结构，还可以继续一层层地解构下去。推动浪中的五个子浪可以再分为低一级的子浪，其中，1浪、3浪和5浪可分为低一级的五个子浪，而2浪和4浪则可以分为低一级的A,B,C三个子浪。至于调整浪的三个子浪，A浪和C浪可细分为五个低一级的子浪，而B浪可以分为低一级的三个子浪。因此，波浪的结构，实际上可以无穷地解构下去。
第三，波浪的层层叠叠。
波浪的层层盛盛是指，无论是在月线图上、周线图上还是15分钟图上，市场都以五个推动浪与三个调整浪的结构来运行。这种结构又被称为“分形结构”，如同水晶或雪花一般，如果以显微镜察看，其微型结构与常态下的结构基本是一样的。
从2008年11月到2009年8月，华电国际(600027)的周K线中，股价出现一波中等牛市行情，符合波浪理论推动浪的五浪结构。其中，从2008年年底到2009年3月初，股价处于3浪，涨幅较大。如图4所示。
这两个多月的3浪走势，又可以分为日线级别里的五浪结构，如图5所示。
图4华电国际周K线
正因为有这个特点，投资者在实战中寻找具体买卖点的时候，可以利用波浪理论不断地在低级别中进行走势的分解，以找到最精准的时机。
第四，数浪原则。
在理论上，波浪的主流趋势以五个浪的结构运行，而反趋势则以三个浪的结构运行，投资者按照这个结构来分解趋势，应该得出相同或相似的结论。但在实战中，这种“五升三降”的结构却可以有多种分解方法。在长期的实践中，波浪理论的使用者们总结出几条被大家公认的数浪原则，以避免数浪的随意性。
图5-5华电国际日K线
严格来说，数浪原则有以下四条。
原则1:2浪不应低于1浪的起始点
2浪不应低于1浪的起始点，即当一个上涨趋势成立的时候，浪底将一浪高于一浪。如果O:浪低于1浪的起点，则市场仍处于下跌趋势中，就无所谓上涨趋势了。利用这个原则能够较为容易地找到一波上涨趋势的起点。
原则2:在构成推动浪的五个子浪中，3浪不会是最短的。
在推动浪中，有1浪、3浪、5浪三个与趋势方向相同的力量，其中，如果1浪的力里最大长度最长，则3浪的力量和长度次之;5浪力量最弱，长度最短。如果1浪开始时力量最弱、长度最短，则3浪较长，而y浪力量最强、长度最长，此时甚至出现“延伸y浪”。如果1浪开始时力盆一般，则3浪最强、最长，而5浪的力盆和长度则与1浪相差不多。
原则3:在推动浪的五个子浪中，4浪和2浪不会互相重必。
2浪与4浪不会互相重叠的原则背后，反映的是3浪的动能不会是最弱的。
既然3浪不会是最弱、最短的，2浪与4浪重叠的概率将非常低，即4浪的最低点不可能低于1浪的最高点。
原则4:2浪和4浪是以不同的形态出现的，这被称为交替原则。
2浪和4浪同为推动浪中的反趋势浪，在这一原则下，它们将有以下几种运行方式。
1. 如果2浪调整时间较长，则4浪调整时间将会较短，反之亦然。
2. 如果2浪调整的形态复杂，则4浪调整的形态将会较为简单，反之亦然。
3. 如果2浪调整的价位幅度较大，则4浪调整的价位幅度将会较小，反之亦然。
从2008年11月到2009年8月，天威保变(600550)出现一波明显的上涨趋势，投资者可以用波浪理论对其进行分解。如图6所示。
图6天威保变日K线
2008年11月7日到2009年2月13日为1浪，该浪持续3个多月，涨幅达到125.6%，表明I浪的上涨动能很强。之后股价回调，在60日均线处受到支撑，形成2浪，2浪跌幅较小，表明上涨动能很强。
从3月中旬开始，3浪开始发动。到5月初，经过1个多月的上涨，涨幅达到89.3%。之后4浪调整出现，该调整经过I个多月，调整时间和幅度都超过2浪。从6月下旬开始，股价再次发力，5浪出现，到8月初，股价创出新高，最大涨幅达到30%。
在这波推动浪中，1浪持续时间最长，且涨幅最大;3浪次之;5浪持续时间最短，涨幅也最小，符合‘`3浪不会是最短”的原则。2浪调整简单，4浪调整复杂，符合交替原则。同时4浪调整也没有跌破I浪高点，符合了“2浪和4浪不能互相重叠”的原则。