波浪理論是由美國分析師艾略特在20世紀40年代提出的一種技術分析理論。艾略特在長期的市場觀察中發現，價格運動存在着一些不斷重複出現的模式，他將這些模式稱爲“波浪”，並由此創造出著名的股市分析理論—波浪理論。
波浪理論認爲，市場的運行是以一種週期性波動來進行的，一個週期性波動之中有兩種波浪:推動浪和調整浪。
所謂推動浪是指順着趨勢的波浪，而調整浪則是逆着趨勢的波浪。
推動浪可細分爲五個子浪，而調整浪可細分爲三個子浪。在推動浪的五個子浪中，其中有三個是順着趨勢的子浪，有兩個是逆着趨勢的子浪;在調整浪的三個子浪中，有兩個是逆着趨勢的子浪，有一個順着趨勢的子浪。也就是說，在股價的週期性波動中，既有順勢的波浪，也有逆勢的波浪，互相交替。
如圖1所示，投資者可以將推動浪分爲五浪結構，分別稱爲1浪、2浪、3浪、4浪和yi浪;可以將調整浪分爲三浪結構，分別爲A浪、B浪和C浪。
圖1波浪結構
在把握該理論時，投資者尤其要注意以下四個方面。
第一，兩個假設。
波浪理論對金融市場的理解是相當大膽的，艾略特認爲，價格的運行存在一個基本的結構，任何市場走勢，都可以用這個結構來進行唯一的分解。這是一個十分重要的假設。
對於這個基本的結構，艾略特認爲，不管是從時間上還是空間上，都符合斐波那契數列(1. 2, 3, 5, 8, 13, 21、34,55等)或黃金分割位(0.618,0.382,1.618等)的自然規律，這是波浪理論的第二個重要假設。
在實際中，不管是個股還是大盤，斐波那契數列都顯示出了較高的精準度。
2009年1月、2月，上港集團(600018)向上突破60日均線，出現一波上漲走勢後開始回調，並在60日均線處得到支撐，表明上漲趨勢已經形成。如圖2所示。此時，根據波浪理論可以判斷出，前期的第一波漲勢和調整，是波浪理論的1浪和2浪。接下來投資者可以利用波浪理論來預測3浪的漲幅。
圖2上港集團日K線
1浪的漲幅爲1.4元，根據波浪理論則3浪的漲幅至少爲1.4x 1.618=2.27元。從2浪最低點3.64元算起，估計3浪的點位至少在5.91 ( 3.64+2.27=5.91)元之上。
3浪從2009年3月初開始發動，到4月初，達到3浪高點6.29元，與波浪理論的預側誤差較小。由此可見波浪理論預測的精準程度。
大盤指數是個股的綜合，更不易受主力的控制，所以往往會更加契合斐波那契數列。
從2010年7月初到9月，上證指數在經過一波上漲走勢之後開始不斷地回調震盪。在這個過程中，指數順利地越過60日均線且在60日均線上方站穩，表明上漲趨勢已經形成。如圖3所示。此時，基於波浪理論基本可以判斷出，前期的第一波漲勢和調整，是波浪理論的1浪和2浪。接下來投資者可以利用波浪理論來預測3浪的漲幅。
圖3上證指數日線圖
1浪的漲幅爲364點，根據波浪理論，3浪的漲幅至少爲364 x 1.618=589點。從2浪低點2573算起，估計3浪的.點位爲2573+589=3162點。
3浪從2010年9月30日開始發動，到11月初，達到最高3186點，與波浪理論的預瀏誤差極小。由此可見波浪理論預瀏的精準程度。
第二，大浪中有中浪，中浪中又有小浪。
推動浪和調整浪所組成的波浪結構，還可以繼續一層層地解構下去。推動浪中的五個子浪可以再分爲低一級的子浪，其中，1浪、3浪和5浪可分爲低一級的五個子浪，而2浪和4浪則可以分爲低一級的A,B,C三個子浪。至於調整浪的三個子浪，A浪和C浪可細分爲五個低一級的子浪，而B浪可以分爲低一級的三個子浪。因此，波浪的結構，實際上可以無窮地解構下去。
第三，波浪的層層疊疊。
波浪的層層盛盛是指，無論是在月線圖上、周線圖上還是15分鐘圖上，市場都以五個推動浪與三個調整浪的結構來運行。這種結構又被稱爲“分形結構”，如同水晶或雪花一般，如果以顯微鏡察看，其微型結構與常態下的結構基本是一樣的。
從2008年11月到2009年8月，華電國際(600027)的周K線中，股價出現一波中等牛市行情，符合波浪理論推動浪的五浪結構。其中，從2008年年底到2009年3月初，股價處於3浪，漲幅較大。如圖4所示。
這兩個多月的3浪走勢，又可以分爲日線級別裏的五浪結構，如圖5所示。
圖4華電國際周K線
正因爲有這個特點，投資者在實戰中尋找具體買賣點的時候，可以利用波浪理論不斷地在低級別中進行走勢的分解，以找到最精準的時機。
第四，數浪原則。
在理論上，波浪的主流趨勢以五個浪的結構運行，而反趨勢則以三個浪的結構運行，投資者按照這個結構來分解趨勢，應該得出相同或相似的結論。但在實戰中，這種“五升三降”的結構卻可以有多種分解方法。在長期的實踐中，波浪理論的使用者們總結出幾條被大家公認的數浪原則，以避免數浪的隨意性。
圖5-5華電國際日K線
嚴格來說，數浪原則有以下四條。
原則1:2浪不應低於1浪的起始點
2浪不應低於1浪的起始點，即當一個上漲趨勢成立的時候，浪底將一浪高於一浪。如果O:浪低於1浪的起點，則市場仍處於下跌趨勢中，就無所謂上漲趨勢了。利用這個原則能夠較爲容易地找到一波上漲趨勢的起點。
原則2:在構成推動浪的五個子浪中，3浪不會是最短的。
在推動浪中，有1浪、3浪、5浪三個與趨勢方向相同的力量，其中，如果1浪的力裏最大長度最長，則3浪的力量和長度次之;5浪力量最弱，長度最短。如果1浪開始時力量最弱、長度最短，則3浪較長，而y浪力量最強、長度最長，此時甚至出現“延伸y浪”。如果1浪開始時力盆一般，則3浪最強、最長，而5浪的力盆和長度則與1浪相差不多。
原則3:在推動浪的五個子浪中，4浪和2浪不會互相重必。
2浪與4浪不會互相重疊的原則背後，反映的是3浪的動能不會是最弱的。
既然3浪不會是最弱、最短的，2浪與4浪重疊的概率將非常低，即4浪的最低點不可能低於1浪的最高點。
原則4:2浪和4浪是以不同的形態出現的，這被稱爲交替原則。
2浪和4浪同爲推動浪中的反趨勢浪，在這一原則下，它們將有以下幾種運行方式。
1. 如果2浪調整時間較長，則4浪調整時間將會較短，反之亦然。
2. 如果2浪調整的形態複雜，則4浪調整的形態將會較爲簡單，反之亦然。
3. 如果2浪調整的價位幅度較大，則4浪調整的價位幅度將會較小，反之亦然。
從2008年11月到2009年8月，天威保變(600550)出現一波明顯的上漲趨勢，投資者可以用波浪理論對其進行分解。如圖6所示。
圖6天威保變日K線
2008年11月7日到2009年2月13日爲1浪，該浪持續3個多月，漲幅達到125.6%，表明I浪的上漲動能很強。之後股價回調，在60日均線處受到支撐，形成2浪，2浪跌幅較小，表明上漲動能很強。
從3月中旬開始，3浪開始發動。到5月初，經過1個多月的上漲，漲幅達到89.3%。之後4浪調整出現，該調整經過I個多月，調整時間和幅度都超過2浪。從6月下旬開始，股價再次發力，5浪出現，到8月初，股價創出新高，最大漲幅達到30%。
在這波推動浪中，1浪持續時間最長，且漲幅最大;3浪次之;5浪持續時間最短，漲幅也最小，符合‘`3浪不會是最短”的原則。2浪調整簡單，4浪調整複雜，符合交替原則。同時4浪調整也沒有跌破I浪高點，符合了“2浪和4浪不能互相重疊”的原則。