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投資者用自下而上式分析法來看問題有用嗎？
- 儘管討論市場大盤的估值可能很有趣，但是從市場細部着眼往往更有借鑑意義。原因很簡單，如同塞斯•卡拉曼在爲格林厄姆和多德的（證券分析）（第6版）所寫的序言中指出，價值投資者“並不要求整個市場都充斥着便宜貨，只要有20只或是25只不相關的證券便足矣”。
G&D PEs<16的股票比例是什麼樣的？
- 我一直認爲，自上而下估值法的作用不過如此，但是從自下而上的角度看問題，或許能讓我們的眼前豁然開朗。當然，我們可以通過無數個角度認識自下而上估值法，但最適合我的方法，顯然是最簡單的方法。圖33-6 G&D PEs<16的股票比例（%）比如，圖33-6爲各股票市場上“格林厄姆&多德市盈率”低於6倍的股票百分比。
國際貨幣市場：含義、概述
- 什麼是國際貨幣市場？國際貨幣市場是世界各地參與者買賣不同貨幣的市場。參與者包括銀行、企業、中央銀行、投資管理公司、對沖基金、零售外匯經紀商和投資者。國際貨幣市場之所以重要，是因爲它有助於促進全球交易，包括貸款、投資、企業收購和全球貿易。摘要國際貨幣市場是來自世界各地的參與者買賣不同貨幣的市場。
資金抽回與市場估值之間有關係嗎？
- 我一直在說，去泡沫過程的最後一個階段就是投資者大最抽回資金。而資金抽回階段的基本特徵，就是資產價格明顯偏低。而這個過程的另一個特徵就是，我們這些業內人羞於承認自己從事金融業。但我們必須面對它，接近它。
黃金爲何一直有價值？
- 關於黃金作爲金融投資的文章有很多。本文，我們重點探討黃金的社會和心理因素，這些因素使得黃金的價值經久不衰。摘要從古代文明開始，從埃及人到印加人，黃金對人類就具有實際和象徵價值。黃金被用作交換貨幣、價值儲存手段、貴重珠寶和其他文物。黃金的價值最終是一種社會建構；我們都同意它一直都是有價值的，並且將來仍將是有價值的。
小盤股與淨流動資產之間的關係是什麼？
- 對於那些依舊擔心採用以收益爲基礎的估值法的人，格林厄姆尤其推崇“淨營運資本”的概念。另一種可選方法就是回到可能會得到本傑明•格林厄姆贊同的資產負債表法。格林厄姆尤其推崇“淨營運資本”的概念。即：便宜貨的問題可以簡單地歸納爲，對於普通股，就是市場價格低於扣除全部負債後的公司淨營運資本。
爲什麼“格林厄姆&多德市盈率”不得超過16倍？
- 不斷萎縮的股利格林厄姆最喜歡、同時也是更嚴格的選股方法，就是關注同時滿足如下三項標準的股票：收益率至少達到AAA級債券收益的2倍，股息率至少爲AAA級債券收益的2/3以及債務總額不超過有形資產賬面價值的2/3。除此之外，我又補充了一項標準，即：“格林厄姆&多德市盈率”不得超過16倍。
烏克蘭2025：加密貨幣進入前五名
- 戰爭改變的經濟環境自2022年以來，戰爭重塑了烏克蘭的經濟格局。高通脹、格里夫納貶值、銀行體系不穩定以及貨幣限制，迫使數百萬公民尋求資本保護和金融韌性的工具。
仁川沒收違約者的加密貨幣
- 仁川市啓動了一項前所未有的試點項目：沒收拖欠水費的居民的加密貨幣。 《韓國日報》宣佈該措施將於 2024 年 11 月 1 日開始實施，旨在通過與Upbit和Bithumb等當地交易所交叉引用數據來收回約 8.13 億韓元（ 《韓國日報》 ）。
Hyperion DeFi 首席財務官 David Knox：加密資金庫取得突破
- 企業競相將代幣納入資產負債表的勢頭迅猛。Hyperion DeFi 聘請前 PayPal 資本市場主管David Knox擔任首席財務官。彭博社於 2025 年 9 月 29 日宣佈的這項任命標誌着企業加密財務進入更加成熟的階段，與更多接觸數字化的企業的財務職能的演變相一致。
![[市場波動性增強的價值源泉之三]廉價保險 the-third-source-of-value-for-increased-market-volatility-cheap-insurance](/assets/image/F4waTUbiNd.jpg)
[市場波動性增強的價值源泉之三]廉價保險
- 在我的當今環境生存之道中，第三個要素就是尋找廉價保險。我曾提過，通脹和通縮之爭一直讓我感到精疲力竭。阿爾伯特和我一直在警告，當前消費不暢可能會刺激通貨緊縮政策的盛行。不過，儘管我們兩個人都不會相信，美聯儲會心甘情願地用這種投機方式糟蹋自己的資產負債表，也不認爲他們會採取大手筆的通脹政策，但這其中肯定隱含着風險。
EA被550億美元全現金收購，盤前股價飆升6%
- 9月29日週一，市場迎來多則關鍵動態，多家公司出現重大變化。 Electronic Arts被收購 Electronic Arts (EA) 被沙特公共投資基金、Silver Lake及Affinity Partners以550億美元全現金收購，每股作價210美元。
美聯儲理事米蘭主張深度降息，中性利率或降至近零
- 2025年09月29日，星期一，在全球貨幣政策分歧與貿易關係緊張的背景下，市場密切關注美聯儲動態及地緣經濟事件的發展。 美聯儲理事米蘭主張深度降息 中性利率或降至近零 新任美聯儲理事米蘭近期強烈主張立即實施大幅降息措施，認爲特朗普總統的經濟議程可能將中性利率推低至接近零水平，從而爲更快、更深的降息提供依據。
![[股利互換]比“大蕭條”時期還糟糕的定價 dividend-swaps-are-priced-worse-than-during-the-great-depression](/assets/image/EdjLVmAKAd.jpg)
[股利互換]比“大蕭條”時期還糟糕的定價
- 最近，一位客戶建議我看看符合深度價值投資和廉價保險原則的第三類資產：股利互換。就像我在多個場合說過的那樣，我現在喜歡的一句話來自小熊維尼，“我是一個腦袋不大的小熊，太複雜的話會讓我頭疼”。因此，要真正開始研究這個奇妙的世界，確實讓我感到惴惴不安。對於那些瞭解這些金融工具的人來說，還請諒解我的班門弄斧。
CZ 澄清其在 Aster 的角色：僅擔任技術顧問，ASTER 從 ATH 跌至 -18%
- 在備受關注的X Space上，趙長鵬（CZ）明確表示了自己對Aster的參與。Aster是一個蓬勃發展的去中心化交易所，據行業報告，其市場指標在前幾周迅速攀升。與此同時，ASTER代幣一度達到2.41美元的高點，隨後回撤超過-18%，跌至1.98美元。
資產賤賣、經濟衰退與股利政策之間是什麼關係？
- 我一直圍繞三個基本思想構建自己的投資組合。首先是現金（作通縮保值對沖），其次是深度價值投資機會（既包括固定收益市場，也包括股票市場），最後是廉價保值工具（如TIPS和黃金）。新的投資機會已經出現：股利互換。
白銀：它是什麼，它如何運作，它的歷史
- 什麼是銀？白銀是一種貴金屬，常用於珠寶、硬幣、電子產品和攝影製品的生產。白銀的導電性是所有金屬中最高的，因此是一種非常珍貴的物質。在全球許多文化和宗教中，白銀都用於傳統儀式，並在重要場合作爲首飾佩戴。投資者可以持有實物白銀或其他以白銀爲支撐的投資產品。要點銀是一種貴金屬。
經濟週期、價值陷阱、安全邊際與收益能力之間有關聯嗎？
- 在我最近挑選的價值股中，相當一部分股票屬於通常所說的週期性（經常與商品及市場週期相聯繫的證券相關聯）。基於我們一貫的懷疑態度，尤其是對週期證券和期貨證券的悲觀預期和公開警告，自然會讓很多人捉摸不定。此類之所以會出現在我們的篩選範圍之內，出於以下兩個原因。
白金定義
- 什麼是鉑金？鉑金是一種化學元素、貴金屬和商品，主要用於珠寶、電子產品和汽車製造。它在元素週期表中的符號爲Pt，原子序數爲78。鉑金期貨是在芝加哥商品交易所（CME）旗下紐約商品交易所（COMEX）期貨交易所（代碼爲PL）和東京商品交易所（TOX）交易的商品合約。
美國和日本之間的差異是什麼？美國是否會成爲下一個日本？
- 如果通貨緊縮僅僅是短期現象，那麼，我並不認爲關國會走上日本的老路—體驗日本經濟那個“失去”的10年。正如凱恩斯所說的那樣，“現有事實對於長期預期的影響，與其重要性不成比例；我們的通常做法，就是往往以現在推測未來，除非有相當具體的理由預測未來會有改變，否則總假定將來與現在一樣”。