在LTCMT的投資策略中佔有重要地位的配對交易策略，本質上是一種瑣碎而微不足道的生意。邁倫·斯科爾斯既是一位出色的專家學者，也是公司頂層的決策制定者。他在解釋配對交易策略時說:“基金通過上千次交易獲得微小的利潤，就好像是在沒有人能夠做到的水平上收集瑣碎的資金。”本質上它就像一個巨大的遊樂場，從各種各樣供人玩樂的遊戲機中收集25分和5分硬幣，因此獲得巨大的利潤。
這個信心十足的策略是根據羅伯特·默頓的前期工作改造而成，默頓被認爲是風險領域最傑出的專家之一。他在開拓有效市場假說的風險理論上有突破性發展，最終讓他摘得了諾貝爾經濟學獎。默頓同所有有效市場似說的信徒一樣深信，波動性是衡量風險的唯一標準，這是LTCM策略的基石。他同樣確信波動性在長期中是穩定的。如果一隻股票或債券的波幅一定，那麼它可能在短期內上升或下跌，但終究會回到均值。既然如此，LTCM可以利用波動性作爲其最重要的工具。在一個配對交易中，波幅高於正常水平的債券會被買人，低於正常水平的債券會被賣出，當風險回到其正常水平時，交易所帶來的額外回報會更大。這種假說從未被證明是徒勞的。
這一策略同樣基於一個信念，即認爲波動性在數學上是可預測的。有很多方法被用來測試波動性以及出現失誤的可能性。通過默頓的波動性不變的核心原則，LTCM相信它可以精確計算最好、普通或墩差時期的回報率，以及投資組合獲得嚴重或致命性損失的概率。連最差情況的計算都顯示公司可以在最有摧毀性的金融風暴中揚帆啓航。
不只是LTCM認爲波動性在數學基礎上可以預測，華爾街人都相信這一點。布萊克一斯科爾斯期權定價模型就是建立在波幅可預測的基礎上，華爾街的交易室和全球範圍內每一個監控波動性的主要金融中心都是如此，就好像波幅是一個聖盃。每一個主要的交易場地都被那些法瑪、默頓、斯科爾斯或其他強大的有效市場假說信徒門下的年輕的博士們把持，他們從未懷疑“昨天的價格是可信的且可以作爲可預測的指標來預測今天的價格”這一未經證實的前提。羅傑·羅文斯坦(Roger Lowenstein)關於LTCM的暢銷書When Genius Failed，引用了LTCM新聞發言人皮特·羅森塔爾(Peter Rosenthal)常掛在嘴邊的說法:“風險是波幅的一個功能，這些都是可計量的。“梅里韋瑟、默頓、斯科爾斯和公司不會篤信其他理念。”LTCM投資組合包括幾千種精確到波幅和預期回報的數據的配對交易。
