在经济衰退期间，投资者需要谨慎行事，但也要保持警惕，密切关注市场形势，寻找以折扣价购入优质资产的机会。经济环境虽然艰难，但也蕴藏着最佳机遇。
在经济衰退时期，表现最差的资产是高杠杆、周期性和投机性的资产。任何属于上述类别的公司都可能对投资者构成风险，因为它们有可能破产。
相反，想要在经济衰退期间生存和发展的投资者将投资于资产负债表强劲、负债低、现金流良好且在经济困难时期表现良好的行业的高质量公司。
摘要
- 在经济衰退期间，大多数投资者应避免投资高杠杆、周期性或投机性的公司，因为这些公司在经济困难时期表现不佳的风险最大。
- 更好的经济衰退策略是投资于管理良好、负债低、现金流良好、资产负债表强劲的公司。
- 逆周期股票在经济衰退时期表现良好，尽管面临当前的经济逆风，但股价仍会上涨。
- 有些行业被认为比其他行业更能抵御经济衰退，例如公用事业、消费必需品和折扣零售商。
衰退风险最大的股票类型
在经济衰退期间，了解哪些资产应避免投资，对投资者来说与了解哪些公司值得投资一样重要。经济衰退期间风险最高的公司和资产是那些高杠杆、周期性或投机性的公司和资产。
高杠杆公司
在经济衰退期间，大多数投资者明智的做法是避开那些负债累累、杠杆率高的公司。这些公司往往承受着高于平均水平的利息支出，导致其负债权益比（DE）难以为继。
这些公司在努力偿还债务的同时，还面临着经济衰退带来的收入下降。与负债较低的公司相比，这类公司破产（或至少是股东价值大幅下降）的可能性更高。
信贷紧缩
公司的杠杆率越高，在经济衰退来袭时，就越容易受到信贷紧缩的影响。
周期性股票
周期性股票通常与就业和消费者信心息息相关，而这些因素在经济衰退时期会受到重创。周期性股票往往在经济繁荣时期表现良好，因为此时消费者拥有更多可支配收入来购买非必需品或奢侈品。例如，生产高端汽车、家具或服装的公司。
然而，当经济衰退时，消费者通常会削减这些可自由支配的支出。他们会减少在旅游、餐饮和休闲服务等方面的支出。正因如此，这些行业的周期性股票往往会受到冲击，导致它们在经济衰退期间对投资者的吸引力下降。
周期性资产
当经济下滑时，与基础经济同向波动的股票就会面临风险。
投机性股票
投机性股票的估值基于股东群体的乐观情绪。这种乐观情绪在经济衰退期间受到考验，而这些资产通常是经济衰退时期表现最差的。
投机性股票尚未证明其价值，通常被寻求在下一个重大投资机会的投资者视为低调的投资机会。这些高风险股票在经济衰退期间通常跌幅最大，因为投资者会将资金撤出市场，转而购买在市场动荡期间限制敞口的避险投资产品。
猜测
投机性资产价格通常受到经济繁荣时期形成的市场泡沫的推动，而当泡沫破裂时，投机性资产价格就会破灭。
经济衰退期间通常表现良好的股票
虽然投资者可能倾向于在经济衰退期间不投资股票，但这样做可能会错失重大投资机会。从历史上看，有些公司在经济低迷时期表现良好。投资者可以考虑制定一项基于抗衰退行业中资产负债表强劲的逆周期股票的策略。
强劲的资产负债表
在经济衰退期间，一个好的投资策略是寻找那些在经济逆风中仍保持强劲资产负债表或稳定商业模式的公司。这类公司包括公用事业公司、基本消费品集团和国防类股票。由于预期经济形势恶化，投资者通常会在投资组合中增加对这些类别的持仓。
通过研究一家公司的财务报告，你可以判断它的负债率是否低、现金流是否健康、是否正在产生盈利。这些都是投资前需要考虑的因素。
强劲的资产负债表
资产负债表强劲的公司不太容易受到信贷紧缩的影响，并且更容易管理其所拥有的债务。
抗衰退行业
虽然这听起来可能令人惊讶，但有些行业在经济衰退期间表现相当出色。寻求在市场低迷时期制定投资策略的投资者通常会将这些抗衰退行业的股票添加到他们的投资组合中。
这类逆周期股票在经济衰退期间往往表现良好，因为当收入下降或经济不确定性盛行时，它们的需求往往会增加。逆周期股票的股价通常与当前经济趋势走势相反。在经济衰退期间，这些股票的价值会上升。而在经济扩张期间，它们的价值则会下降。
这些表现优异的公司通常包括以下行业的公司：消费必需品、杂货店、折扣店、枪支弹药制造商、酒类制造商、化妆品和殡葬服务。
消费者需求
当消费者减少购买较昂贵的商品或品牌，或寻求摆脱恐惧和不确定性的解脱和安全感时，许多这样的公司都会看到需求增加。
复苏期间的投资
一旦经济从衰退走向复苏，投资者就应该调整策略。这种环境的特点是低利率和经济增长加快。
表现最佳的是那些在经济衰退中幸存下来的高杠杆、周期性和投机性公司。随着经济状况恢复正常，它们将率先反弹，并受益于复苏势头带来的日益高涨的热情和乐观情绪。在这种环境下，逆周期股票往往表现不佳。相反，随着投资者转向更具增长导向的资产，它们面临着抛售压力。
高风险、杠杆和投机性的投资受益于投资者情绪的上升和经济繁荣阶段特有的宽松货币条件。
经济衰退临近时投资是否有风险？
当经济濒临衰退时，利润缩水、经济增长转为负值，市场也有可能下跌。在经济衰退期间，股票投资者必须格外谨慎，因为他们的投资很有可能贬值。即便如此，把握衰退的时机并非易事，在市场下跌时抛售股票或许并非明智之举。大多数专家都认为，即使面临衰退，也应该坚持到底，保持长远眼光，并利用衰退的良机买入“打折”股票。
经济衰退时哪些资产表现最佳？
并非所有资产都会受到经济衰退的相同影响。随着支出转向基本生活必需品，消费必需品、公用事业和其他防御性股票的表现可能会更好。资产负债表强劲的公司也将比高支出的成长型股票更能承受利润的暂时下滑。除股票外，债券价格可能会上涨，利率也可能因经济萎缩而下调。
哪些股票受经济衰退影响最严重？
缺乏强劲资产负债表和高负债的成长型股票往往最容易受到经济衰退的影响。这是因为，随着经济萎缩，它们可能难以筹集新资本，而消费者支出下降又可能侵蚀它们的利润。经济衰退来袭时，基本面不稳定的投机性股票是最危险的股票之一。
结论
从长远来看，每一次衰退最终都会好转并回升。通过制定基于抗衰退行业中资产负债表强劲的逆周期股票的策略，投资者可以参与最大的市场繁荣之一，并避免经济疲软时经常出现的动荡。
愿意熬过这些动荡时期的长期投资者最终将获得回报。他们或许还能在熊市全面爆发时迅速抛售，买入更具盈利能力的资产，并在市场复苏前做好准备，以便在市场好转时获得更大的收益。