本節主要講的是關於貨幣和商品與貴金屬的關係。講到貨幣首先會講到美元指數，一般而言大家都知道美元指數和貴金屬是負相關。這個說法可以接受，但是僅僅因爲負相關我們就一定要反向交易嗎？例如美元漲的時候就一定做空黃金或者白銀嗎？實際情況並非如此，所以我們需要更詳細去研究美元指數和黃金的關係，然後再決定是不是一定照着美元指數去炒黃金和炒白銀，我們還是看一下圖4-3。
圖4-3是從1980年到現在的周線走勢圖，細細一看，大致是一個負相關的關係，但只能說大致是負相關。因爲有些時候兩者是正相關的關係，比如說在2005年、2009年以及2010年的一些時候兩者的走勢一樣,是正相關。所以在這些地方如果你照着美元反向操作黃金，只要碰到這幾次異常情況，那麼你的倉位或者賬戶可能會遭受一些不必要的損失。所以說美元與黃金的負相關關係我們僅可以作爲參考，但是如何用於實盤交易還是要具體問題具體分析。
我們再看看這幅從1980年至今的美元長期圖表，從歷史的演變中找出規律後，再嘗試目測美元后市有可能怎麼走。古人云：無古不成今，觀今宜鑑古，雖然1980年還不算太“古”，但對於判斷現在市場的走勢還是有些許的幫助。先從最左邊開始看起，1980年到第一個高點是1985年，現在回頭來看，這個高點也是這幾十年以來美元的最高點。那個時候是美國誰在當總統是里根，1981年到1985年是第一屆，然後1985年到1989年是第二屆。里根在第二屆任期內表現一般般，美元指數下跌。當時大家送了他一個綽號，叫跛鴨，玻的鴨子，就是說你前面時間幹得還不錯，但後面沒搞好。當然他做了兩屆總統，美國人還是比較懷念里根的，因爲在他任內，美國人民的收入普遍得到提高，美國股市走了一個大牛市，從底部算起，上漲接近400%!經濟走強帶動美元上漲毫無疑問，但爲了應付通脹，當時美聯儲的利息也很高，當時美聯儲主席是沃爾克，曾經一度把美聯儲的利息提到15%到20%,是很高的利息。我們可以想象一下，比如說你在中國銀行存錢，如果一年定期給你15%,你肯定存，毫無疑問。因爲今年存100塊錢，明年可以拿115元。這種高利息在中國也發生過，是在1995年，“327國債期貨大戰"的時候發生過，那一年銀行定期存款利息就是15%,還沒有算保值貼現率。所以那個時候把錢定存在銀行是筆很划算的買賣，可惜那會兒大家普遍沒有多少錢。在里根時代美元受全球追捧，黃金走勢則顯得比較弱，但是1985年以後美元一跌，黃金就漲了起來。但是黃金並沒有創新高，並沒有比1980年的高點更高，這一點我們需要注意。
到了19年輪到老布什當總統，在任一共四年一直幹到1993年。我們從圖中可以看到，在這段時間裏美元沒有動。因爲老布什上來就先打仗，美國經濟不好，而打仗可以消耗，凱恩斯所說的“消費剌激生產”，戰爭就是最好的消費。雖然凱恩斯的理論現在開始受到普遍質疑，但當時卻很有市場，現在依然有市場，量化寬鬆貨幣政策就是指望通過消費來帶動經濟復甦。美元走得比較弱，黃金也比較弱，黃金並沒有因爲與美元的負相關而上漲。老布什只當了一屆總統就被轟下去了，1933年以後，克林頓正式上臺，從1993年起幹了8年一直到2001年，就是一直到互聯網泡沫破滅之後世貿大樓被撞之前。美國人也很喜歡克林頓，因爲他也讓美國人普遍賺到錢了，生活好起來了。當時美國房地產的大泡泡也是這個時候被吹起來的，什麼房地美和房利美，都是那會兒搞起來的。所以後來的經濟危機不能怪小布什，只能說是克林頓的運氣比較好，他吹的泡泡在任期內都沒有破滅。地產和股票的大泡泡被吹起來以後，黃金自然沒人要了，因爲大家覺得買股票買房子比買黃金划算很多倍。所以這個時候美元上漲，黃金下跌。但很多後來爆發的問題是克林頓時期埋下來的，他並沒有把美國實體經濟夯實一點，最終吹出來一個地產大泡泡，還把薩達姆和拉登這些老朋友們留給了小布什去玩。他滿載着榮譽和美國人民的懷念從“拉鍊門”走下總統的位置，把一個千瘡百孔的爛攤子留給下任總統小布什。
公子哥小布什剛一接手，世貿大摟就被恐佈分子架着飛機撞了，然後戰爭啊亂七八糟的經濟問題啊都來了。所以小布什比較可憐，小布什的兩個4年任期內美元一直下跌，美國經濟下滑，地產泡沫破滅，股市下跌趄過30%。在這種股市低迷地產崩盤的情況之下，他還跑去伊拉克打仗，又全球去抓拉登，窮兵黷武，經濟又搞不上去，2009年卸任前還碰上百年不遇的金融危機。所以小布什運氣比較糟糕，跟他爹一樣。
我們可以在圖中看到，美元從2001年一直跌到2009年，而黃金和大宗商品則是一輪十年的大漲牛市。這段時間中國趁着這個混亂的局面，“聚精會神搞建設，一心一意謀發展”，中國經濟得以飛速發展。中國對於大宗商品包括銅、鐵礦石和鋼鐵等的需求非常大，所以這一輪商品牛市是在這種背景下被買起來的，“中國買什麼，什麼就漲”。小布什在2009年下臺，奧巴馬上臺。他上來面對的是後金融危機時代，股市持續下滑，美元依然疲軟，而且次貸危機尚未完全解決，又碰到了2011年的國債危機。一直到現在美元都在底部盤整，所以美元未來能不能走強，我們要拭目以待，看看能不能突破底部盤整區間。如果能突破的話，那美元可能真的要走一波中期強勢。如果僅僅看盤面，估計看不出來，它還在底部糾結，但是如果看歷史，對照1995年和1996年的位置，似乎起來的可能性比較大。如果美元中期強勢，則黃金白銀後期的走勢可能會比較強。
但是話說回來，2013年的市場和1996年是不太一樣的。首先美元的利率就不一樣，現在是近乎零利率，0-0.25%,而1996年的時候還是比較高的利率5%左右。所以在格林斯潘擔任美聯儲主席的時代，美元受追捧也是有道理的，黃金不像後來那麼強勁也是有道理的。但是現在美元幾乎零利率，通脹限看要成爲滯漲，而我們卻要美元不要黃金似乎很難說得過去。前面和大家聊過這個問題，如果放1萬塊錢在你服前，再放一根等值的金條你要哪一個？一般人還是喜歡拿金條多一點。所以黃金牛市是否結束了呢，此其一。第二是持有黃金的首要目的並不是去賺價差，而是去對沖紙幣貶值的風險。所以雖然黃金的價格會有所下跌，伹是它固定了紙幣的購買力。所以從這個角度而言，黃金絕對是一個很好的保值和對抗通脹的資產，這是我們認爲黃金牛市永遠不會終結的原因之一。
當然很多讀者會覺得這次貴金屬的下跌幅度太大，而且跌破了1500美元這個重要支撐位，所以認爲黃金的牛市不再。我們說過，那只是交易中的槓桿帶給你的一種感覺或者說是錯覺而已，並不是真相。就算黃金繼續往下跌，跌到1000美元甚至更低，越往下跌可能對中國和大媽們越有利。爲什麼這麼說？因爲中國現在手上有的是美元，中國的三萬億美元外匯儲備，包括1.3萬億的美國國債，與其等待它們貶值，還不如干點別的事。所以中央六部委明確提出“藏匯於民，藏金於民”的口號，鼓勵企業和個人購買黃金。金銀價格下跌，包括其他大宗商品尤其是銅、橡膠這些具有戰略意義的工業品價格的下跌，對中國而言絕對是一個好事情！而美元未來可能的上漲，我們需要預判它會不會創新高。還是看圖4-3,美元的最高點是1985年的160,後面的次高點是2001年的120。所以這次如果真的能漲起來的話，應該不會超過2001年的高點120,也就是說它的高點在不斷降低，1985年、2001年然後到後面某一年比如說2015年，美元其實在走下坡路。如果你把高點和低點都做連線的話，你會發現一個很大的下降通道，因爲高點不斷降低，低點不斷創新低。所以美元乃至包括美國的衰退，從貨幣上就可以看出是一個大趨勢。所有上漲都是反彈，而下跌則是正常趨勢。正應了老電影《小兵張嘎》中的一句話：別看現在跳得歡，小心將來拉清單。所以美元下降和美國衰退的趨勢是毫無疑問的，是未來10年20年的大趨勢也是毫無疑問的。所以我們做交易，對經濟、政治要看得比較清楚，盤面也講得很明白。在美國衰落中國和平崛起的大背景之下，無論有什麼問題我們對自己的國家都要很有信心。問題都是暫時的，但是大趨勢確定了以後，那些問題都是小波動，都是回撤。這是講到美元與金價的負相關變到這麼遠的話題，我們還是拉回來講美元。