本节主要讲的是关于货币和商品与贵金属的关系。讲到货币首先会讲到美元指数，一般而言大家都知道美元指数和贵金属是负相关。这个说法可以接受，但是仅仅因为负相关我们就一定要反向交易吗？例如美元涨的时候就一定做空黄金或者白银吗？实际情况并非如此，所以我们需要更详细去研究美元指数和黄金的关系，然后再决定是不是一定照着美元指数去炒黄金和炒白银，我们还是看一下图4-3。
图4-3是从1980年到现在的周线走势图，细细一看，大致是一个负相关的关系，但只能说大致是负相关。因为有些时候两者是正相关的关系，比如说在2005年、2009年以及2010年的一些时候两者的走势一样,是正相关。所以在这些地方如果你照着美元反向操作黄金，只要碰到这几次异常情况，那么你的仓位或者账户可能会遭受一些不必要的损失。所以说美元与黄金的负相关关系我们仅可以作为参考，但是如何用于实盘交易还是要具体问题具体分析。
我们再看看这幅从1980年至今的美元长期图表，从历史的演变中找出规律后，再尝试目测美元后市有可能怎么走。古人云：无古不成今，观今宜鉴古，虽然1980年还不算太“古”，但对于判断现在市场的走势还是有些许的帮助。先从最左边开始看起，1980年到第一个高点是1985年，现在回头来看，这个高点也是这几十年以来美元的最高点。那个时候是美国谁在当总统是里根，1981年到1985年是第一届，然后1985年到1989年是第二届。里根在第二届任期内表现一般般，美元指数下跌。当时大家送了他一个绰号，叫跛鸭，玻的鸭子，就是说你前面时间干得还不错，但后面没搞好。当然他做了两届总统，美国人还是比较怀念里根的，因为在他任内，美国人民的收入普遍得到提高，美国股市走了一个大牛市，从底部算起，上涨接近400%!经济走强带动美元上涨毫无疑问，但为了应付通胀，当时美联储的利息也很高，当时美联储主席是沃尔克，曾经一度把美联储的利息提到15%到20%,是很高的利息。我们可以想象一下，比如说你在中国银行存钱，如果一年定期给你15%,你肯定存，毫无疑问。因为今年存100块钱，明年可以拿115元。这种高利息在中国也发生过，是在1995年，“327国债期货大战"的时候发生过，那一年银行定期存款利息就是15%,还没有算保值贴现率。所以那个时候把钱定存在银行是笔很划算的买卖，可惜那会儿大家普遍没有多少钱。在里根时代美元受全球追捧，黄金走势则显得比较弱，但是1985年以后美元一跌，黄金就涨了起来。但是黄金并没有创新高，并没有比1980年的高点更高，这一点我们需要注意。
到了19年轮到老布什当总统，在任一共四年一直干到1993年。我们从图中可以看到，在这段时间里美元没有动。因为老布什上来就先打仗，美国经济不好，而打仗可以消耗，凯恩斯所说的“消费剌激生产”，战争就是最好的消费。虽然凯恩斯的理论现在开始受到普遍质疑，但当时却很有市场，现在依然有市场，量化宽松货币政策就是指望通过消费来带动经济复苏。美元走得比较弱，黄金也比较弱，黄金并没有因为与美元的负相关而上涨。老布什只当了一届总统就被轰下去了，1933年以后，克林顿正式上台，从1993年起干了8年一直到2001年，就是一直到互联网泡沫破灭之后世贸大楼被撞之前。美国人也很喜欢克林顿，因为他也让美国人普遍赚到钱了，生活好起来了。当时美国房地产的大泡泡也是这个时候被吹起来的，什么房地美和房利美，都是那会儿搞起来的。所以后来的经济危机不能怪小布什，只能说是克林顿的运气比较好，他吹的泡泡在任期内都没有破灭。地产和股票的大泡泡被吹起来以后，黄金自然没人要了，因为大家觉得买股票买房子比买黄金划算很多倍。所以这个时候美元上涨，黄金下跌。但很多后来爆发的问题是克林顿时期埋下来的，他并没有把美国实体经济夯实一点，最终吹出来一个地产大泡泡，还把萨达姆和拉登这些老朋友们留给了小布什去玩。他满载着荣誉和美国人民的怀念从“拉链门”走下总统的位置，把一个千疮百孔的烂摊子留给下任总统小布什。
公子哥小布什刚一接手，世贸大搂就被恐佈分子架着飞机撞了，然后战争啊乱七八糟的经济问题啊都来了。所以小布什比较可怜，小布什的两个4年任期内美元一直下跌，美国经济下滑，地产泡沫破灭，股市下跌趄过30%。在这种股市低迷地产崩盘的情况之下，他还跑去伊拉克打仗，又全球去抓拉登，穷兵黩武，经济又搞不上去，2009年卸任前还碰上百年不遇的金融危机。所以小布什运气比较糟糕，跟他爹一样。
我们可以在图中看到，美元从2001年一直跌到2009年，而黄金和大宗商品则是一轮十年的大涨牛市。这段时间中国趁着这个混乱的局面，“聚精会神搞建设，一心一意谋发展”，中国经济得以飞速发展。中国对于大宗商品包括铜、铁矿石和钢铁等的需求非常大，所以这一轮商品牛市是在这种背景下被买起来的，“中国买什么，什么就涨”。小布什在2009年下台，奥巴马上台。他上来面对的是后金融危机时代，股市持续下滑，美元依然疲软，而且次贷危机尚未完全解决，又碰到了2011年的国债危机。一直到现在美元都在底部盘整，所以美元未来能不能走强，我们要拭目以待，看看能不能突破底部盘整区间。如果能突破的话，那美元可能真的要走一波中期强势。如果仅仅看盘面，估计看不出来，它还在底部纠结，但是如果看历史，对照1995年和1996年的位置，似乎起来的可能性比较大。如果美元中期强势，则黄金白银后期的走势可能会比较强。
但是话说回来，2013年的市场和1996年是不太一样的。首先美元的利率就不一样，现在是近乎零利率，0-0.25%,而1996年的时候还是比较高的利率5%左右。所以在格林斯潘担任美联储主席的时代，美元受追捧也是有道理的，黄金不像后来那么强劲也是有道理的。但是现在美元几乎零利率，通胀限看要成为滞涨，而我们却要美元不要黄金似乎很难说得过去。前面和大家聊过这个问题，如果放1万块钱在你服前，再放一根等值的金条你要哪一个？一般人还是喜欢拿金条多一点。所以黄金牛市是否结束了呢，此其一。第二是持有黄金的首要目的并不是去赚价差，而是去对冲纸币贬值的风险。所以虽然黄金的价格会有所下跌，伹是它固定了纸币的购买力。所以从这个角度而言，黄金绝对是一个很好的保值和对抗通胀的资产，这是我们认为黄金牛市永远不会终结的原因之一。
当然很多读者会觉得这次贵金属的下跌幅度太大，而且跌破了1500美元这个重要支撑位，所以认为黄金的牛市不再。我们说过，那只是交易中的杠杆带给你的一种感觉或者说是错觉而已，并不是真相。就算黄金继续往下跌，跌到1000美元甚至更低，越往下跌可能对中国和大妈们越有利。为什么这么说？因为中国现在手上有的是美元，中国的三万亿美元外汇储备，包括1.3万亿的美国国债，与其等待它们贬值，还不如干点别的事。所以中央六部委明确提出“藏汇于民，藏金于民”的口号，鼓励企业和个人购买黄金。金银价格下跌，包括其他大宗商品尤其是铜、橡胶这些具有战略意义的工业品价格的下跌，对中国而言绝对是一个好事情！而美元未来可能的上涨，我们需要预判它会不会创新高。还是看图4-3,美元的最高点是1985年的160,后面的次高点是2001年的120。所以这次如果真的能涨起来的话，应该不会超过2001年的高点120,也就是说它的高点在不断降低，1985年、2001年然后到后面某一年比如说2015年，美元其实在走下坡路。如果你把高点和低点都做连线的话，你会发现一个很大的下降通道，因为高点不断降低，低点不断创新低。所以美元乃至包括美国的衰退，从货币上就可以看出是一个大趋势。所有上涨都是反弹，而下跌则是正常趋势。正应了老电影《小兵张嘎》中的一句话：别看现在跳得欢，小心将来拉清单。所以美元下降和美国衰退的趋势是毫无疑问的，是未来10年20年的大趋势也是毫无疑问的。所以我们做交易，对经济、政治要看得比较清楚，盘面也讲得很明白。在美国衰落中国和平崛起的大背景之下，无论有什么问题我们对自己的国家都要很有信心。问题都是暂时的，但是大趋势确定了以后，那些问题都是小波动，都是回撤。这是讲到美元与金价的负相关变到这么远的话题，我们还是拉回来讲美元。