托勒密利用幾百年天體觀察數據寫成的論文，解釋了太陽和行星的運動，同時提供了一個可以估算行星過去或未來的位置的方便表格。其體系最基本的前提是，地球是宇宙的中心，其他行星、太陽和星星都繞着地球旋轉。托勒密系統被文明世界廣泛接受了1600年之久.在陸地和海洋導航上發揮了主要的作用。
正是伽利略於1609年在天文觀測中引人瞭望遠鏡，他是第一個觀察到月球環形山、太陽黑子、木星的4個月亮以及土星環的人。在沒有放棄舊理論之前，爲了容納這些新發現，托勒密系統變得越來越複雜——行星和太陽二個繞着，一個且繞着地球按圓形軌道、本輪軌道和橢圓形軌道運轉。這些五花八門的天體運動讓人眼花繚亂。
儘管如此，托勒密系統符合有用的科學假說的兩個主要標準:它曾經正確地“預測”天體在未來某個時間點的位置;它是有“解釋力”的，因爲它整理出了一個天體運動系統。
但這也是完全錯誤的。
這讓我們想到有效市場假說。我們在前面討論到，有效市場似說與資本資產定價模型都是基於廣泛的數學分析，我和其他的批評人士對此一點都不懷疑。但除開我們在前面章節裏所看到的事件中所表現出來的有效市場假說理論不正確的有力證據，現在的爭論上升到了關於不正確的原因是什麼:我們將看到的有效市場假說的基本假設爲什麼會如此可疑，或者說從未做檢驗，抑或是完全錯了。很多超級複雜的數學分析都是建立在這些嚴重錯誤的假設之上，看上去就像是建立在沙地上。就像航天中心需要一個複雜的發射臺以讓高度複雜的航天飛機發射出去，這些高度優化的數學需要一個堅實的基礎來做精準的預測。
我們將檢討的第二個要點是數學上的測試。我想你在這裏會發現一些驚喜。有效市場假說的很多原始檢驗都是錯誤的，就像我們在前一章所看到的波動性並未被證實是風險的唯一抑或是重要的因子。在檢驗這些假設和其漏洞時，你會明白爲什麼我把繼續信奉有效市場假說比作當伽利略已經表明太陽不是在圍繞着地球旋轉以後還繼續堅持托勒密系統。
