歐洲證券及市場管理局重申了差價合約監管如何適用於新推出的衍生品，包括與加密資產掛鉤的永續期貨，因爲此類產品的數量激增。
2026年2月24日，歐盟金融市場監管機構——歐洲證券及市場管理局（ESMA）發佈聲明，提醒市場參與者，必須評估任何新推出的金融工具是否屬於現有差價合約（CFD）產品干預措施的適用範圍。
此外，歐洲證券及市場管理局（ESMA）強調，這項評估並非可選項。各公司必須主動對照現有的國家產品干預框架，對每一種新的衍生品進行審查。這包括那些具有創新品牌和複雜收益結構的產品，這些產品在實踐中可能與傳統的差價合約（CFD）運作方式相同，因此會受到同樣的監管。
該聲明專門針對以永續期貨或永續合約形式銷售的衍生品日益增多的情況作出回應。這些工具提供對標的資產價值（包括比特幣等加密資產）的槓桿敞口。然而，即使這些產品被宣傳爲新穎或獨特的，它們也極有可能落入各國主管當局針對差價合約（CFD）採取的國家產品干預措施的管轄範圍之內。
也就是說，公司使用的標籤並不能決定監管範圍。如果某種產品的經濟特徵與差價合約 (CFD) 類似，則適用各國關於產品干預措施的規定。這包括與加密貨幣掛鉤的永續合約，這類合約允許投資者持續進行槓桿投資，且沒有固定的到期日。
如果這些衍生品符合差價合約 (CFD) 的定義，則它們將自動受到所有適用產品干預要求的約束。這包括槓桿限制、強制性風險提示、保證金強制平倉機制以及客戶負餘額保護。此外，禁止提供旨在激勵交易這些產品的貨幣或非貨幣利益。
此外，歐洲證券及市場管理局（ESMA）強調，這些保護措施的主要目的是保護散戶投資者免受過度風險的影響。因此，公司不能僅僅通過將差價合約重新命名爲永續期貨或引用加密資產等新的標的資產來規避槓桿上限或客戶保護措施。
該聲明還提醒各公司注意其更廣泛的行爲義務。歐洲證券及市場管理局（ESMA）強調，鑑於衍生品固有的複雜性，必須爲其設定一個狹窄的目標市場。該目標市場應由與產品風險狀況和複雜程度完全匹配的分銷策略來支持。
然而，協調一致的分銷策略遠不止於營銷語言。企業必須確保銷售實踐、宣傳材料和在線界面不會將複雜的衍生品有效分銷給那些並不適合或不符合其需求和目標的客戶。
當公司提供涉及這些複雜衍生品的非諮詢服務時，必須進行適當性評估。該評估必須遵循複雜金融工具的相關監管要求，並覈實客戶是否具備理解相關風險所需的知識和經驗。
此外，歐洲證券及市場管理局（ESMA）期望各公司採取適當措施，識別、預防或管理因提供此類產品而可能產生的任何利益衝突。這包括與薪酬結構、交易激勵或自營頭寸相關的利益衝突，這些衝突可能導致公司利益與其客戶利益相悖。
對於活躍於快速發展的槓桿衍生品市場（包括那些以加密資產爲標的衍生品市場）的公司而言，歐洲證券及市場管理局（ESMA）的信息很明確：無論產品如何貼標或營銷，其功能類似於差價合約（CFD）的產品都將按照現有的國家產品干預措施進行處理。
總而言之，ESMA 的干預加強了各國監管機構現有的 CFD 制度，並提醒提供商，槓桿限制、風險警告、保證金強制平倉規則、負餘額保護和嚴格的行爲標準都繼續適用於合格的衍生品發行。